當美元出現轉強訊號，投資人須當心，接下來外資是否出脫台股部位，是大盤賣壓來源。尤其新台幣匯率仍在高檔，電子股業績處於淡季，此時應從季報表現較佳的非電子股中尋找標的。
當台股在九千點前來回整理，國際原物料價格也出現大幅震盪。若這次劇烈回檔轉為結束原物料波段行情的訊號，投資人必須特別注意，接下來熱錢是否從新興國家股市撤退，成為外資第二季出脫台股的壓力來源。由於指數位於相對高檔，投資人由剛出爐的四月營收，及第一季季報中篩選表現較佳的好股，作為資金避風港，是現階段較佳的布局策略。
隨著美元轉強，黃金、白銀、原油帶頭修正，令上個月氣勢如虹的原物料行情，五月一開始就全線重挫。除了白銀價格大跌逾二五％，金價下跌五％，紐約輕原油更從每桶一一三美元大跌至九十七美元，是這波修正最重的商品之一。美元由低點快速轉強，再次確認美國經濟復甦的腳步。例如四月非農業就業人口創一年來最大增幅，增加了二十四．四萬人，就是帶動美元強勢的重要因素。
對包括台灣在內的新興股市而言，美元一旦持續走強，就必須關注外資因此回流，帶來高點賣股的壓力。一位投顧分析師指出：「我擔心這次原物料價格大跌的趨勢，將會蔓延到新興股市，因此該做好股市震盪的準備。」可見此時必須嚴控持股的資金比率，並慎選標的，藉此趨吉避凶。
京城銀 利息收益轉佳
在選擇標的上，財報表現較理想，且營收表現仍維持動能的非電子股，可說是較佳的選擇。原因是，電子族群尚未度過「五窮六絕」的傳統淡季，不容易從業績數字找到令人驚喜的標的；除此之外，新台幣對美元匯率還維持在二十九元以上的高檔價位，匯率避險不佳的個別企業，第二季有可能重演匯損侵蝕獲利的情況。
由第一季季報的營業利益率上升，及營收持續成長兩項標準篩選非電子股，可找到京城銀、江申、葡萄王、南帝等八檔個股，投資人可從中觀察潛力標的，並且趁股價回檔時逢低布局。
股價剛創下六年來新高的京城銀，是金融類股裡 業績相對突出的中小型銀行。自二○○九年全力打銷呆帳以來，京城銀呆帳壓力即大為減輕，僅提列一．八五億元；若和去年同期逾放比率○．七八％相比，今年四月京城銀的逾放比又進一步降至○．三六％，呆帳覆蓋率則已超過四○○％，高於市場平均的資產品質，使得京城銀的獲利大增，外資也持續加碼。
在京城銀的獲利當中，淨利息收益是最大來源，約占獲利八成，其中企金業務與房貸、信貸等個金業務的分布約為六比四。在國內進入升息循環階段後，京城銀以利息收益為主的獲利結構將因此受惠。例如今年第一季，京城銀的稅後獲利已達到○．六八元，幾乎是去年的四成之多。在業績加持下，京城銀的獲利有機會持續升溫，股價拉回時不妨布局。
江申、建大 受惠中國車市
生產車架、鈑金等車用零組件的江申，近兩年獲利表現明顯改善，ＥＰＳ（每股稅後純益）分別達到三．四元及四．六八元。今年第一季江申的獲利數字也相當出色，營收成長達四六％、ＥＰＳ一．一三元，營業利益率更達到七．四％，是近五季以來最佳的單一季度表現，帶動股價來到逼近六十元的波段高點。
對江申而言，來自中國的投資持續獲利，廣州、福州、廈門等三家子公司，分別將零件供應一汽、東風日產、北京現代等重要客戶，轉投資收益對江申而言，正是一劑大補丸。
日前子公司廈門江申宣布增資在杭州成立新廠，生產東風裕隆LUXGEN轎車底盤、金龍大客車車架等產品，估計將於明年投產。法人預期，杭州新廠若順利量產，可望於後年起轉虧為盈，進一步貢獻江申的轉投資收益。
以近期走勢觀察，江申股價在六十元以上有不小的上檔壓力，需要一段時間消化賣壓，但在五十三元左右又有支撐力道；因此若股價回檔到五十五元以下，可以稍加著墨，壓寶中國商機。但投資時務必注意江申的成交量偏低，籌碼面較容易有流動性問題。
同屬橡膠類股的建大與南帝，今年首季營收普遍成長，季報的獲利表現也都十分搶眼。其中建大本業的稅後獲利表現與去年持平，但公司處分轉投資股權後，認列約十七億元新台幣的利得，令ＥＰＳ衝上三．○二元，已高於去年全年的ＥＰＳ二．四九元。
考量建大的獲利情勢，去年受到天然膠、合成膠原料丁二烯價格大漲影響，中國市場的輪胎業者有近三成出現虧損，在產業逐漸整合、大者恆大的情勢下，有利於建大等已取得規模經濟的輪胎業者發展。
此外，○九年起中國新車銷售量大幅攀升，去年更一口氣賣出一八○○萬輛車，預估明年車輛將陸續進入替換輪胎的循環期，建大也將是ＡＭ（售後維修）市場的受惠者之一。
以技術面觀察，建大月ＫＤ值正持續向上，周ＫＤ也正要出現黃金交叉，配合成交量能也逐步放大，建大今年走勢可望不寂寞。
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