台股先蹲後跳 靜待短線底部買點浮現

「都是外資惹的禍！」大展證券自營部副總吳文彬說，農曆年後，台股連四日重挫，四天大盤就直接跌破季線支撐，甚至來到去年十二月二日八五七二點下緣，跌幅超過預期，不僅市場預期的紅包行情落空，甚至創新高趨勢受阻，盤面也改由外資決定。

大盤要跌到何時？吳文彬認為，短線在去年十二月一日八五二○點到八五七二點的多方缺口與半年線，應該會有支撐；此外，期指在二月二十三日進行結算，外資賣壓減輕後，大盤有機會蓄勢待發。

對於市場認為這一波外資賣超造成大盤下跌得又快又急，吳文彬說，主要是外資期指空單二．六四萬口創新高，與對沖基金匯率大賺下出現調節賣壓，可見外資有刻意壓低指數賺取匯差與期貨空單，造成台股跌勢無法預期。

技術面修正無須過度悲觀

對於大盤後市，吳文彬提供幾個觀察重點，一是空方缺口八九七九點到八九九二點若能回補，將有利大盤止穩反彈；二是由於大盤已跌破季線，周ＫＤ已交叉向下，中線轉弱，短線看半年線或八五二○點多方缺口能否止穩；三是注意量能變化；四是台幣匯率動態(對電子股造成的匯損壓力何時利空出盡)；最後則是期指多空比率。

由於目前大盤短線重挫逾七％，若三日內站回季線，反彈將會出現，在技術面，季線是短線重要的多空分水嶺。

對於近來台股下跌，統一台灣動力基金經理人林彥良表示，台股這波拉回單純是技術面上的修正，何況緩漲急跌屬於多頭行情的正常現象，無礙多頭格局。換句話說，指數拉回修正，反倒為先前空手、忌憚追高的投資人，創造出不錯的進場時機。

就國際景氣面來看，林彥良認為，早先市場擔心歐美經濟復甦疲弱，但近期數據顯示，美國經濟加速復甦、就業持續改善，且歐洲經濟也逐漸步入軌道。反倒是經濟成長強勁的中國，有通貨膨脹過高的風險，中國是否連續祭出緊縮政策，值得關注。

預料上半年中國人民銀行升息抑制通膨的趨勢不變，惟升息是短空長多，但因市場早有預期的防備心下，對資本市場的衝擊程度可望降到最低。

日前，央行總裁彭淮南再度對新台幣匯率做出強硬表態，也讓新台幣罕見地出現回貶。倘若貶勢持續，電子股匯損衝擊可望逐漸淡化，對於電子產業權值占比高的台股，有機會重整旗鼓。

大選與除權息行情值得期待

台新台新基金經理人王雅楓，則以去年下半年台股只要觸及或跌破季線隨即再度走揚作為例子，建議投資人不須為此波重挫感到過度悲觀，而將手上部位在相對低檔殺出。事實上，九千點至一萬點始終是台股歷史的高檔壓力區，就算萬點是市場一致的看法，但短期要一舉突破並非易事，必須要有足夠的時間醞釀且充分的條件搭配，才得以促成大局。

而今年適逢總統大選前一年，隨著選舉時程逼近，政治利多可望陸續端出，合理推測指數在第三、四季會有較明顯的漲升；加上去年企業整體獲利大幅改善，讓今年的高配股、配息特別誘人，因而第二季發動除權息行情可以高度期待。屆時回頭來看現在慘綠的台股，或許此時是逢低布局未來一波行情的好買點。

事實上，這波下跌，不僅大型電子權值股像是台積電、聯電、宏碁及友達被外資毫不手軟地大砍；對指數影響重大的金融類股也被外資當作賣出的對象，類股指數跌幅超過一○％，更甚於大盤。但王雅楓認為，金融類股長期向上的趨勢不會改變，尤其升息循環剛剛啟動，利差持續擴大會逐步反映在獲利上，金融業登陸則是另一項強而有力的政策利多。

王雅楓說，下半年若歐美景氣明顯好轉，美元走強、新台幣回貶，現在的利空反而轉變為利多，屆時可能發現擁有匯差利得的個股早已提前開跑。大立光在公布去年第四季匯損高達三．一億美元後，股價卻利空有撐，或可視為重要的參考指標。

另外，智慧型手機、平板電腦今年依然呈現高成長態勢，尤其市場對於蘋果新產品的推出有高度期待，相關概念股像是觸控、機殼、高階ＨＤＩ板都會是不錯的選擇。雖然觸控面板廠在元月的營收表現不佳，但王雅楓認為，消費性電子產品在第一季本來就是淡季，加上目前處於新舊產品交替期，下游廠商必定先出清舊品，再補新品庫存，而觸控類股整理也有兩個月的時間，股價隨時都有發動的可能。特別是勝華，在大盤表現不佳的情況下，股價卻逆勢突圍上揚，是主要法人買超對象，可多加留意。

中長期方面，林彥良則看好兩岸和平受惠股，包括中國十二五規畫、直航需求、陸客商機等相關產業及中概通路、品牌。而吳文彬認為現階段的弱勢指標是權值股、金融股與外資認養股。強勢指標則有iPad 2、節能（ＬＥＤ與太陽能）、原物料（鋼鐵）、ＤＲＡＭ（ＤＲＡＭ模組）與汽車。

另外值得留意的，開紅盤以來，三大法人買超前五強中就有三家是塑化相關個股，短期原物料如石油、棉花等價格居高不下，是塑化、紡織股價走強的主因。

但隨著埃及總統穆巴拉克下台，中東情勢得以舒緩；此外，氣溫也將隨著季節慢慢回升，要再搶進這類股票，短期機會仍在，但要謹慎為之。