題材延燒常備十檔寒冬概念股

「這個冷，還會持續下去。」氣象局預報主任鄭明典一句話，簡單地勾勒出未來短期間內，台灣仍將籠罩在「不尋常」的低溫當中。

天寒地凍、暴風雪災害頻傳，讓嗅覺敏銳的投資客，早一步聯想到可能發生的狀況，像是農作物、養殖漁業受寒害、交通運輸渠道受冰封、能源供應量吃緊等。台新投信投資經理莊文仁即指出，暴風雪襲擊，使得歐洲機場航班大亂，飛航所需的抗凍劑，一時間供不應求，造成上游原料ＥＧ（乙二醇）價格連番走揚；用於避免農作物受寒凍死的農業用膜，其原料ＰＥ（聚乙烯）需求也會相對提高，相關供應商值得留意。

最明顯的例子即是塑膠類股指數，從二○一○年十月中旬至十二月二十四日，波段漲幅一八．七％，市場給的回應似乎很明確：「天氣愈寒冷、股價燒得愈旺。」
 

塑膠、化工股走勢強

東聯、中纖，在一○年偏冷的天候環境下，受惠於抗凍劑需求大增，儼然成為最大贏家。自一○年十月起，寒冬題材即點燃了這兩檔股價的火苗，東聯至聖誕節前夕，股價最大漲幅達四五．八％、中纖為四三．九％；獲利部分，東聯前三季ＥＰＳ（每股稅後純益）一．九四元、中纖為二．六五元。以目前股價看，中纖的本益比仍偏低，在嚴寒威力不減的前提下，股價有望慢慢水漲船高。

同樣氣溫愈低、需求愈旺的農業用膜，其原料聚乙烯製造商台聚及亞聚，股價漲幅表現更為強勢，且似乎更提前反映這個冬天的低溫威力。早自一○年九月起漲，至十二月二十四日台聚最大波段漲幅達四九．五％、亞聚漲勢更是一路向上挺，最大漲幅達七九．四％，ＥＰＳ分別為二．二六元、三．○二元，兩者表現不俗。

在冷天中，農作物最容易因為寒害或是霜害影響收成，從最近小麥、玉米價格上漲，可見一斑。但因為國內沒有種植農作物的公司掛牌，因此，可以選擇農糧概念股做為替代；台肥、東鹼、興農、惠光等，都有望因冷天效益讓業績轉強。

事實上，「塑化紡纖類股早已強漲過一波」，華南永昌投信研究協理郭澤原說，「抗凍」搭配棉花價格攀上天價的雙題材，在市場確實明顯發酵過，當時化纖族群甚至躍上盤面主流、股價表現奪目。不過，就現階段而言，雖然天氣「冷」持續發威，但市場反應「熱不熱」，倒是可以持續觀察。
 

電子業有提前補庫存效應

郭澤原解釋，寒冬題材並非今年獨有，通常也會出現循環，所以只要循著這樣的軌跡，在預期冷冬來臨時，相關標的都可以留意。他以電子業為例，過去曾發生過因北方港口冰封，造成產品無法運輸之害。這些曾遭受過「寒害」教訓的廠商，不排除會有提前補庫存的動作。又因一一年來歐美景氣並未明顯好轉，電子業通常只預備一至二周的庫存，但近期從終端的通路商，到下游的組裝廠，甚至電子零組件廠，接單都有略微回升的現象來看，關鍵就是惟恐暴雪或是冰封影響產品出貨，而提前展開一波補庫存的效應。

此外，汽車售後維修服務（ＡＭ)市場占比高的汽車零組件廠商，也有機會因為暴風雪拉高出貨量。一位汽車類股研究員指出，零度以下的氣溫，路面容易結冰，風雪同時會造成路況惡劣、視線不佳，致使汽車打滑碰撞的機率大為增加。

因此，以歐美為主要市場的東陽、堤維西等汽車零組件族群，近來內、外銷訂單開始有明顯成長跡象，對股價或有激勵效果。其中，全球市占第一的塑膠件龍頭東陽在合併國內鈑金大廠開億後，遂成為市場注目焦點，後勢可期待這場暴風雪所帶來的獲利挹注。

其實，依目前天氣寒冷做最直接的投資聯想，禦寒衣物是當然的方向，如羽絨衣代理商光隆就是道地的冷冬概念股。此外，網路購物、線上遊戲或暖爐、暖氣機這類宅經濟產品，都會因為天冷而帶來商機。在可預見的未來，因天氣變化而有的投資聯結，將變得更為廣泛。

過去，「天氣」絕對不是投資布局考量的因素之一，但隨著全球氣候暖化，天氣變化機率加劇，已經成為布局中具有舉足輕重地位的項目。

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