美國聯準會二度量化寬鬆政策（ＱＥ２）對中國所營造的通膨壓力，主導了短線的資金動向，除了消費類股強勢表態，美元寬鬆之下所衍生的商品價格上漲想像空間，也為包括中國石油、中國鋁業等能源、原物料類股創造一定買盤人氣。
中國ＰＭＩ指數表現佳
分析近來漲勢成因，除了大環境仍然維持資金行情的樂觀基調之外，中國十月分製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）攀升至五四．七，不僅優於各界原先預期，並且也是近半年以來的最高水準。事實上，中國股市先前表現在全球股市相對遜色，ＰＭＩ指數略有疑慮，即是重要的牽制因素之一，如今指數回歸健康樂觀格局，也為股市漲升帶來「資金面」之外的「基本面」題材，或者說，為陸股帶來「漲升有理」的基本面支撐。
以八月第一周情況而論，消費類股漲幅最甚，周線漲幅達七．○三％，主要原因或許還是來自於市場對通膨上揚的預期心理。由此看來，美國聯準會二度量化寬鬆（ＱＥ２）對中國所營造的通膨壓力，主導了短線的資金動向，除了消費類股強勢表態，美元寬鬆之下所衍生的美元匯率貶值、商品價格上漲想像空間，也為包括中國石油、中國鋁業等能源、原物料類股創造一定買盤人氣。
除了上述類股族群之外，金融類股或許是最可持續高度關注的族群。今年以來，Ａ股指數雖然仍下跌，但是就分類指數而言，醫療指數上漲達三四％，其次是消費指數的一九．○九％及商業指數（主要是百貨零售等行業）的八．九三％，至於地產指數仍下跌一六．七一％，金融類指數下跌一二．三二％。其中，若不是十月以來金融類股大漲二二％，否則Ａ股指數難以突破三千點的整數關卡，重點是金融類股（包括保險公司）可以續漲嗎？
金融股近期以來的強勢表現，究其原因，除了市場對於工商銀行向地方政府放款品質不佳的疑慮減緩之外，「升息」，應該還是支撐類股向上突圍的重點題材，而這個題材，預料仍有持續發酵空間，並將帶動類股擔綱後續漲升主流。甚至可以預期，Ａ股指數要續漲至三五○○點，恐怕就得仰賴金融族群的持續表態！
進出口數據表現值得關注
首先，雖然金融類股在近期已經大漲兩成以上，但是其本益比卻仍維持在十到十一倍的低檔區間，估值明顯被市場低估。其次，在十月十九日人民銀行升息後，大陸銀行業的淨利差將再度擴大，短期或因為貸款的期限及時間無法反映利差擴大的效果。但是以未來一年的估計，銀行的獲利將逐月增加，以動態本益比來估算，目前銀行保險類股的本益比平均小於十倍。
或許有人質疑，這是市場人盡皆知的故事，怎麼還會發酵呢？這就是重點。過去大陸的股民其實對金融股有些躊躇，因為銀行股在多頭時漲幅不大，但是空頭時跌幅不小，加上近期又有籌碼釋出的問題(類似台股的官股釋出)，因此幾乎沒有研究機構持續用力推薦金融類股。但或許就是因為這樣的思惟，使金融股的籌碼相對穩定，且政策性的持股雖然解禁，但是賣壓不會大量出籠（除非Ａ股指數創歷史新高，也就是說要六○○○點以上），因此金融類股將有機會帶領指數往上突破！
短期而言，未來較有可能影響中國股市的經濟數據，包括十月分進出口數據、物價水準、零售銷售與工業生產，以及房地產市場價格等等。其中，進出口數據在「中美匯率大戰」戰火猛烈之下，是否受到明顯衝擊，值得關注。此外，物價、房價等數據，攸關中國接下來的升息步調，雖然一般預估人民銀行在明年第一季之前不致再度出手升息，但仍應留意相關數據是否會有意外脫序的演出。
當然，即將在南韓首爾舉行的Ｇ20高峰會，其討論話題必然也是投資人關注重點，談判桌上對於匯率問題的交鋒攻防，隨時可能牽動短期內的熱錢流向。
就現階段來看，在人民幣的升值趨勢底下，中國顯然已是國際熱錢的「頭號目標」，這或許是「舊題材」，但不可忽視的是，在美國期中選舉共和黨大獲全勝之後，執政的民主黨是否會面臨國內更加高漲的「逼升人民幣」壓力？這個「新壓力」會不會反映在Ｇ20峰會談判桌上，形成「熱錢瘋中國」的新題材？必須留意。
短線上，指數過三千點必有震盪，十一月二日Ａ股成交值達人民幣三○九二億元，創下歷史最大量，深圳Ａ股二三四九億元，兩市合計人民幣五四四一億元，相當於台股市值約一二％左右。上周滬深股市連續數日超過人民幣四千億元成交值的廝殺後，指數卻是往上躥高而非下殺，顯示籌碼已經過良性換手，且在十月前大舉進場的保險資金，至今仍無退場跡象，綜合看來，三五○○點應該是指日可待的目標。
