選前鎖定價值型 選後看重成長股

五都選戰號角響起，就過去經驗，執政黨為營造勝選氣勢，選前拉高台股、讓投資人賺錢，是最直接且有效的作法。但隨著選舉腳步逼近，近期大盤卻量縮， 指數陷入膠著。法人指出，若執政黨有意作多，選前三周發動攻勢機會大。意即選舉行情是否啟動，未來一周是關鍵。

歷史經驗 價值型權值股好作多

匯豐安富基金經理人石隆智表示，就目前氣氛來看，市場預期選舉結果對執政黨較不利。影響所及，盤勢也變得相對保守。不少法人對台股後市雖然抱持中性看法，但仍多傾向選後再進場布局。倒是執政黨是否會釋出利多、拉抬台股，提高勝選機率？後續值得觀察。

石隆智說，依照慣例，執政黨要作多股市，一定是逢低承接、不會追高。在此前提下，可確保大盤底部有一定支撐，選前台股下檔空間有限。如果還要拉高指數，被低估的權值股將最具吸引力。像筆記型電腦相關電子股，從年頭被唱衰到年尾，獲利表現不算差，股價卻被打趴在地上，就是可以考慮介入的標的。

投資人要搭便車，趁著指數混沌不明之際進場，不妨鎖定本益比、股價淨值比偏低，且享有高股息的價值型股票。一般認為，藍營勝選，兩岸關係及新台幣升值概念股，短線將有慶祝行情，包括觀光、航空、資產及營建類股可望表態；即使敗選，對台股影響也只是短空長多。

石隆智認為，近期歐美股市漲多，接下來隨時有修正風險，再配合五都選舉結果，台股要趁機殺盤也不令人意外。不過選前一個月，大盤成交量急縮，選舉行情是否失靈還有待印證。

日盛ＭＩＴ主流基金經理人張島郎直言，「最近這個盤，讓人感覺不是很舒服。」指數雖過新高，但卻沒有量，判斷市場轉趨保守的原因有二。一、無主流股領軍，大盤缺乏凝聚力；二、成交量急縮，中實戶、散戶退場觀望。散戶退場原因，在短期沒賺到錢；而中實戶不玩了，則與熱錢動向及五都選舉有關。

未來一周 市場無具體動作 選前指數仍將呈現膠著

張島郎分析，十月底摩台指結算前，外資買超台塑四寶、筆記型電腦、封測等權值股。這些股票拉抬指數效果好，但不是市場主流，懷疑外資只是有意拉高結算，而非真正看好；要是真看好台股，加碼重心應會放在具成長潛力的智慧型手機、中國內需受惠股，而不是大家都沒有，輪動速度又快的權值股。

外資主導行情下，投資人賺不到錢自然不會留戀；另一方面，前波美元急貶，熱錢湧入台灣情況，在市場傳言ＱＥ２（美國第二輪量化寬鬆政策）規模可能低於預期下，日前資金撤退、美元又迅速反彈。加上短線新台幣升值幅度已大，引發央行進場調控疑慮，中實戶順勢獲利了結出場，也使近期成交量急縮。

最重要的是，五都選舉在即，市場觀望氣氛濃厚。張島郎說，距離五都選舉剩下不到一個月，由於選前充滿變數，中實戶落袋為安，等到選後不確定因素消除，再重新擬定布局方向，是較安全的作法。而不論選舉結果如何，都不至於影響兩岸開放政策實施；但在此之前，台股將難脫盤整格局。若十一月初，執政黨還沒有具體動作、釋出利多，等到選前兩周再發動攻勢的機率就較低，如此選前行情恐將不如選後來得強勁。

張島郎說，最簡單判斷方式，是全球主要股市下跌，台股卻反向上漲，且官股銀行有明顯進出動作，就有政府作多味道；另外，黨營色彩濃厚的個股或銀行股，在沒有利多消息下卻持續走強，也可當作選舉行情啟動重要指標。

選後若大跌 進場布局明年四趨勢產業

投資人要在人氣退場時先卡位，最好以價值型股為主。截至十月二十九日，本益比低於十倍、股價淨值比低於二倍，且去年現金股息殖利率高於四％的個股，包括聯成、正隆、仁寶、旺宏、華票及統一實。其中，仁寶前三季獲利四．三七元，年增率達六八％，儘管筆電代工產業長期趨勢下滑，但短線若股價嚴重低估，仍可留意。

另外，選舉期間或選後台股出現大跌，也可視為布局明年投資趨勢的絕佳時機。

群益創新科技基金經理人鍾景星表示，明年重要產業趨勢及選股方向，有四大主軸。一、高階手機所帶動的品牌效益及相關零組件商機。如手機品牌廠、鏡頭、機殼、觸控面板及驅動ＩＣ。二、節能及再生能源商機。如ＬＥＤ、太陽能、風力發電廠；三、台灣半導體廠市占率攀升，包括晶圓代工、封測及基板可留意；四、３Ｃ整合趨勢。如微型基地台、網路電視等。

鍾景星認為，五都選舉不能與二○一二年總統大選相提並論。但根據○八年大選經驗，台股多頭行情提前一年發動，若複製相同經驗，明年大盤看漲機會高。因此，投資人也可將五都選舉當作逢低入市的跳板，短線鎖定價值被低估的權值股，長線則以布局明年大行情為目標。