美、日量化寬鬆的貨幣政策，讓市場游資持續氾濫，且資金湧入亞洲的態勢不變，擁有以新台幣計價的資產概念股可多加著墨，其他如智慧型手機、面板、汽車類股，受惠於旺季效應也可留意。
編按：進入第四季，台股大盤只要突破八三九五點今年高點，就可以畫下完美句點。在亞洲貨幣強勁升值，吸引錢潮的情況下，台股的機會在哪裡？《今周刊》特別邀請近來在國內股票型基金類中，績效表現優異的宏利台灣動力基金經理人周奇賢，為讀者分析國際情勢與台股未來趨勢，見解值得參考，以下為口述內容：
日前日本率先降息，將利率下調至○，並提出五兆日圓的振興方案，搶救低迷的景氣，如此採取量化寬鬆搭配刺激經濟的政策，更加催化市場對經濟未見起色的美國，從原本Fed（美國聯準會）何時升息的預期氛圍，轉變成Fed何時祭出二次量化寬鬆的憧憬。
事實上，自二○○九年五月以來，美國失業率從未降至九％以下，這嚴重的情形已經連續維持十七個月，最新公布九月分的失業率也仍高居九．六％，明白顯示美國就業市場仍疲弱不振。
美國失業率仍居高不下美元貶值壓力不減
後續發展如何？可注意初次請領失業救濟金人數，是否能控制在四十萬人以下，才有機會讓就業人數轉為淨成長，也才能有效降低失業率。只是，美國苦尋不到工作的人口達一四八○萬人，短期要改善不容易。
另外讓市場擔憂的美國房價，也仍低迷且未見起色，因此，美國調整結構的戰線還會拉長，時間或許會拖延到明年下半年以後。
唯一能確定的是，從美國逐步墊高的Ｍ２（廣義的貨幣供應量）看出，Fed持續貨幣寬鬆的態度不變，只是大量釋出美鈔的後遺症，首當其衝的，卻是自金融海嘯後復甦迅速的亞洲國家。
從年初至今，泰銖、馬幣兌美元的匯率升值最高皆逾一○％，近來人民幣升值議題也是眾所矚目，新台幣當然也在這場匯率戰中扮演要角，九月至今，新台幣升幅達三．四％。
值得注意的是，市場對於亞洲貨幣的升值預期，未達滿足點，在賺外匯利差的誘因消失前，錢潮就會不斷湧進亞洲。由此可見，寬鬆政策釋放出的熱錢，所塑造出亞洲股市資金動能不虞匱乏的環境，至少在第四季會持續著。
除升值議題炒得火熱外，中國即將討論的「十二五」規畫也是市場焦點。基本上，平衡區域發展、促進產業升級及扶植環保生技產業，會是這次五年規畫的主軸，對於Ａ股或台股投資者來說，絕對攸關未來五年投資戰略的方針，值得多加研究。
總的來說，第四季台股不僅外有資金動能及兩岸題材，內有選舉行情預期的加持，因此大盤行情不看淡。
雖然九月二十四日以來，指數連續十三天收黑，但技術線形上升的趨勢尚未破壞，且系統性的下檔風險不高，仍有機會突破八三九五點。
只是指數在關卡前，市場信心較薄弱，建議可從九月營收篩選業績表現佳個股，搭配該企業是否在該領域有其獨特的利基，然後再觀察股價位置是否合理，再作定奪。若股價短線漲多，就耐心等待拉回再逢低布局。
短線選股則可扣緊新台幣升值的議題，檢視企業財報，依新台幣計價的資產、土地或商辦多寡，作為這波升值受惠程度大小的依據。
另外值得關注的是，非金電指數近三個月漲了一四％，較加權指數的七％，足足多出一根漲停板。其實自兩岸開放後，傳統產業就開啟了Re-rating（評價重估）的趨勢，市場對傳產類股的本益比仍在逐步調升中。
技術仍略遜日、韓布局ＬＥＤ等待實際利多
拿汽車業來說，今年預估台灣汽車銷售量僅二十六萬輛，這與中國汽車市場預估一千七百萬輛的數字，差了六十四倍之多。所以兩岸連結，大大增加汽車類股的想像空間，本益比更是水漲船高，就算近來股價有漲多疑慮，未來動能仍然不減，短線若拉回可乘機布局。
電子產業中的最大亮點，莫過於智慧型手機，從今年銷售量驚人成長開始，加上價格逐漸大眾化後，預估明年全球智慧型手機市場上看四億支，比今年增加六成，需求暢旺連帶受惠的，包括觸控及軟板的部分，相關類股是不容忽略的配置重點。
面板產業則可望受惠於傳統消費季節的需求拉升，就算第四季旺季不如預期，相信也不會比第三季差，且面板報價止跌回穩，近來類股股價有完成築底且上揚的趨勢，加上外資回補的動作，可推敲終端需求有加溫的現象，短線可以注意。
至於ＬＥＤ方面供過於求的疑慮仍然存在，就算ＬＥＤ ＴＶ在中國滲透率逐漸攀高，但實際一台ＬＥＤ ＴＶ所需要使用的ＬＥＤ顆粒變少，而且使用的大都是發光效率高的日、韓產品，就短期來說，台灣技術要「超韓趕日」不容易，建議有實際利多再進場。
周奇賢
現職：宏利台灣動力基金經理人
學歷：政大公共行政學系
經歷：復華投信投研部海外研究部主管
