雖然技術指標短線轉強，但從籌碼及基本面來看，指數要創新高力道較薄弱，但，隨著時間逼近五都大選，投資人不妨從政策作多的類股著手，例如中概、內需、百貨觀光或營建資產；電子方面則著重題材及成長性類股，如智慧型手機或觸控。
編按：時序來到第三季季末，面對指數盤整的格局，投資人應該如何聰明布局，並提早在第四季來臨前，將資金配置在正確的產業中呢？《今周刊》特別邀請近來在國內一般股票型基金類中，表現優異的凱基投信凱基台灣精五門基金經理人彭國星，為讀者分析國際情勢與台股未來趨勢，見解值得參考，以下為口述內容：
台股在九月十三日跳空大漲二○一點，指數不僅回補八月二十五日跳空缺口，更強勢突破前一波段高點八○五四點，量能也創下近兩周新高，指數周ＫＤ逆轉向上黃金交叉，短線技術指標吹響了多頭號角。
不過，在歡慶大漲之餘，融資餘額卻仍位在高檔水位，指數要在短時間內創新高，一舉突破今年最高八三九五點，恐怕仍有些許隱憂。比較穩健的作法是，觀察技術指標是否能維持至少三天多頭訊號，再行定奪，以免貿然進場追高、遭指數錯殺。
大盤表態應在十月以後
從另一指標觀察，移動平均線呈現出多頭排列格局，表示指數中長期形態仍偏多。
依過去均線呈多頭排列的經驗來看，會發生指數下跌摜破季線的情形機率不高，也就是，短期內大盤會處在上有獲利賣壓，下有季線支撐的盤整格局中。
除了技術面及籌碼面外，基本面也沒有振奮人心的消息，尤其擔任指數上攻的幾個重要權值龍頭要角，並沒有特別的利多，從半導體業第四季需求開始趨緩，筆電代工業慘淡經營，到面板業景氣也不見好轉的情況下，僅靠中小型業績表現優異的零星族群，是不足凝聚大盤上漲動能的關鍵。
簡單地說，大盤表態的時間點應該會落在十月以後，除了中國十一長假的消費效應外，歐美感恩節、聖誕節所謂的傳統消費旺季也即將到來，又因為今年幾乎沒有back to school（開學）的消費效應，造成第三季電子產業庫存相當低，若第四季搭配消費需求上揚，企業能有回補庫存的動作，應可稍微化解投資人對景氣的疑慮，相對指數也會更為樂觀。
所以就目前的箱型格局來說，要從電子類股中挑出較好的標的，還是得從具題材利多或趨勢成長性佳的產業作為思考的出發點。比方說，觸控概念的類股，受惠於蘋果iPad今年預計銷售達千萬台，二○一一年更上看兩千萬台的驚人成長爆發力，連帶觸控的需求也是水漲船高，搭上蘋果熱賣風潮，相關類股股價想像空間大。
另外，智慧型手機及相關零組件也值得布局。畢竟，隨著技術進步、成本壓低，讓智慧型手機定價更平易近人，也因此更為普及化，從全球智慧型手機今年預估出貨量高達兩億五千萬支左右的數字來看，相較去年大幅成長五成，未來出貨量持續增加，類股股價也持續看多。
而太陽能相關及微軟遊戲機配件「Kinect」都是近期具題材的標的，投資人也可多加注意。
不過，在歡慶大漲之餘，融資餘額卻仍位在高檔水位，指數要在短時間內創新高，一舉突破今年最高八三九五點，恐怕仍有些許隱憂。比較穩健的作法是，觀察技術指標是否能維持至少三天多頭訊號，再行定奪，以免貿然進場追高、遭指數錯殺。
大盤表態應在十月以後
從另一指標觀察，移動平均線呈現出多頭排列格局，表示指數中長期形態仍偏多。
依過去均線呈多頭排列的經驗來看，會發生指數下跌摜破季線的情形機率不高，也就是，短期內大盤會處在上有獲利賣壓，下有季線支撐的盤整格局中。
除了技術面及籌碼面外，基本面也沒有振奮人心的消息，尤其擔任指數上攻的幾個重要權值龍頭要角，並沒有特別的利多，從半導體業第四季需求開始趨緩，筆電代工業慘淡經營，到面板業景氣也不見好轉的情況下，僅靠中小型業績表現優異的零星族群，是不足凝聚大盤上漲動能的關鍵。
簡單地說，大盤表態的時間點應該會落在十月以後，除了中國十一長假的消費效應外，歐美感恩節、聖誕節所謂的傳統消費旺季也即將到來，又因為今年幾乎沒有back to school（開學）的消費效應，造成第三季電子產業庫存相當低，若第四季搭配消費需求上揚，企業能有回補庫存的動作，應可稍微化解投資人對景氣的疑慮，相對指數也會更為樂觀。
所以就目前的箱型格局來說，要從電子類股中挑出較好的標的，還是得從具題材利多或趨勢成長性佳的產業作為思考的出發點。比方說，觸控概念的類股，受惠於蘋果iPad今年預計銷售達千萬台，二○一一年更上看兩千萬台的驚人成長爆發力，連帶觸控的需求也是水漲船高，搭上蘋果熱賣風潮，相關類股股價想像空間大。
另外，智慧型手機及相關零組件也值得布局。畢竟，隨著技術進步、成本壓低，讓智慧型手機定價更平易近人，也因此更為普及化，從全球智慧型手機今年預估出貨量高達兩億五千萬支左右的數字來看，相較去年大幅成長五成，未來出貨量持續增加，類股股價也持續看多。
而太陽能相關及微軟遊戲機配件「Kinect」都是近期具題材的標的，投資人也可多加注意。
百貨、內需類股蠢蠢欲動
其實，隨時間慢慢接近年底五都選舉，執政黨會作多與政策相關的產業是很合理的推測，尤其以兩岸相關的類股為首選，配合到中秋節和十一長假的連結，這次中國黃金假期可說歷年來最長的一次，相關百貨、內需類股早已蠢蠢欲動。
其中百貨業因為周年慶等系列活動，通常第四季的營收，高達全年一半，加上明年初即將施行陸客自由行的政策利多，百貨業可望一年四季都是旺季。從香港過去的經驗來分析，陸客在香港的消費支出高達七成是在購物，兩成在住宿，僅一成是在吃的部分，由此可看出，百貨業受惠程度會最大，陸客的消費實力是有目共睹的。
也因為陸客來台人數的倍增，從今年預估突破兩百萬人，到三年內達六百萬人次來看，會讓兩岸直航班次的需求與日俱增，這對於航空類股是一種根本上的質變，且全球航空公司中，只有台灣這兩家航空公司獨享的唯一利基。
也因為陸客來台人數的倍增，從今年預估突破兩百萬人，到三年內達六百萬人次來看，會讓兩岸直航班次的需求與日俱增，這對於航空類股是一種根本上的質變，且全球航空公司中，只有台灣這兩家航空公司獨享的唯一利基。
所以說，國內航空景氣與其他國家航空業不會有太大連動的關係，光是兩岸直航，就已是非常巨大的商機了，建議投資人不該再用過去，或是用對其他國家航空股的評估方式，來看待國內這兩家航空公司。
再來，雖然政策打房的餘波還未平定，但半年報獲利不俗的營建、資產股，接下來又有九二八檔期的重頭戲推出，以目前房地產的氣氛，加上預期政府在選前不會再出重手抑制的情況而言，相關企業可望獲利豐碩，對於股價的推升也是大有幫助。
最後提醒投資人，在ＥＣＦＡ（兩岸經濟合作架構協議）生效後，台股即面臨嶄新的格局，投資也一定要從政策方針中，找出新的思惟。
彭國星
現職：凱基台灣精五門基金經理人
學歷：美國羅格斯大學、企管研究所碩士
經歷：元大投顧研究員、元大投信研究員
現職：凱基台灣精五門基金經理人
學歷：美國羅格斯大學、企管研究所碩士
經歷：元大投顧研究員、元大投信研究員
