大盤在高點整理時，穩健屬性的投資人可以選擇長年股息殖利率較佳的高股息標的進行布局。台積電、超豐、盟立、耕興等十六檔第一季營收成長、股息優渥的個股，即為八千點以上進可攻、退可守的選股方向。
時序接近股東會旺季，隨著大盤在八千點以上來回震盪、多空不明，部分居高思危的保守資金，正熱中尋找配發高股息且今年營運仍然樂觀的公司。受到景氣好轉影響，不少企業配息金額優於去年，在銀行利息偏低的環境下，運用閒錢布局價位合理、業績具成長性的高息股，不失為現階段進出台股最好的策略之一。
持有高息股雖然是守中帶攻的投資，但若只看股息殖利率高於定存就買進，並不能夠算是聰明之舉。原因有二，第一，許多景氣循環股的營收、獲利和產業高度連動，即使公司本身財務無虞、經營穩健，但當產品報價反轉，或發生如金融海嘯後的系統性風險，當年獲利勢必緊縮，接下來幾年的股息收益也可能被壓低。
分散標的 逢低配置、打敗通膨
過去三年，受報價反轉影響的產業，以散裝航運及鋼鐵、塑化等原物料股為代表。由此來看，以每年都獲取高殖利率為目標的投資人，最好仔細觀察該產業的景氣循環，避免在最高峰時買進，反而達不到目標。
其次，對投資高息股者來說，股價波動更是必須提防的隱形陷阱。如果因為股息誘人而買進，卻因獲利衰退、股價下跌而無法填息，表面上拿到配息的投資人，其實毫無獲利空間可言。而選擇高息股，最好是著眼在股價波動度較低、較不受景氣循環影響的個股，若搭配營運逐漸回春，更是理想選擇。
如果以連續五年現金股息殖利率高於四％、今年第一季營收正成長至少一成為選股條件，在台股之中可找到台積電、聯詠、超豐、中碳等十六檔股息收益率穩定，且步入景氣復甦階段的公司，投資人可透過逢低配置，來達到分散單一標的風險、打敗通膨的效果。
在電子股方面，晶圓代工龍頭台積電正好是許多人忽略的高股息代表。雖然台積電股本達二千五百億元，大漲不易，但公司宣示將以持續穩定配息為目標；而台積電四年來每年配三元現金，過去五年的股息殖利率也在四．二％至五．四％之間，波動幅度不大，算是符合高股息的標準。
從基本面來看，台積電今年業績也相當值得看好，今年第一季合併營收累計為九二一．九億元，年成長一三三％；這其中，三月合併營收就達三一九億元，是繼二○○七年十月之後的最高水準，顯見景氣春燕已經確實回來了。
電子族群 產業復甦、攻守兼備
作為產業上游大廠，台積電董事長張忠謀認為今年半導體業產值將成長二二％、明年也將溫和增加七％，以目前股價逼近前波高點的強勢來看，投資人逢低布局，除了有殖利率和營收表現作下檔保護，流動性也沒有問題，是值得考慮的首選。
以台積電為重要客戶的設備廠盟立，受惠產業復甦，三月營收已超越金融海嘯前同期水準，公司對今年表現也保持樂觀看法。財務長徐清旺指出，目前面板業者占盟立營收比重約五成、國內其他整合元件廠（ＩＤＭ）占三成，在台積電購置不少電腦設備帶動下，第二、第三季的業績有機會呈現逐季向上走的趨勢。公司今年準備配發一．六元現金，換算現金股利殖利率約五％。
另一方面，盟立正在研發的秘密武器──伺服器散熱板，雖因技術門檻有待突破，今年應不至於對營收產生實際貢獻。但未來若能如願獲得英特爾認證，使產量取得實際進展後，將讓盟立有機會分食到雲端運算的商機，值得長期觀察。
同樣受惠這波半導體熱潮的電子高股息族群，還有專攻消費性產品封測的超豐。超豐發言人楊迪平透露，消費性封測廠的產能利用率一般以九成為滿載水準，目前公司已達到八八％至八九％之間，訂單展望目前還不錯；而為了要因應金價持續上漲的可能性，公司也已經準備自五月中旬開始，逐步轉入銅打線的製程。
從基本面上來看，除了ＤＲＡＭ等標準化的產品之外，從網通、音效、ＬＥＤ、ＴＦＴ—ＬＣＤ到車用ＩＣ等，這些少量多樣化的產品，都是屬於超豐接單的範圍。
在這次半導體復甦趨勢當中，超豐受惠的情況相當明顯，三月的單月營收首次站上十億元，累計營收成長率也高達一○○％。目前超豐股價已經逼近一月初的高點，若超豐營收成長能夠持續，以其連續五年股息殖利率都有近五％的水準來看，今年又預計能夠配發一．八元現金、○．二元股票，是攻守兼備的選擇，不排除有機會挑戰更高位置。
股本還不到八億元的耕興，則是近三年來營運不斷成長的少數公司之一。從事電磁波干擾、產品安全性檢測的耕興，即使在景氣不佳的去年第一季，累計營收年增率仍有二成；今年第一季累計營收更成長三一％，表現相當突出。
協理張昭彬指出，透過直接取得國外原廠認證的方式，耕興確保國內ＯＤＭ廠的檢測訂單不致於流失。且著眼於智慧型手機以及ＮＢ檢測訂單的大幅上升，耕興對未來二季的訂單維持看好，長期則將把主要的資本支出，花費在４Ｇ電信設備的檢測項目上。
過去五年，耕興每年至少配發二．六六元股息，殖利率在四．二％至六．五％之間，今年打算配發四元現金、○．二元股票，算是小型股裡的高股息代表。然須注意的是，耕興成交量低、每日成交僅二、三百張，流動性稍嫌不足，一般投資人只宜少量布局。
盟立受惠半導體產業復甦，公司看好今年業績。（攝影／陳永錚）
原物料股 下游獲利、帶動上游受惠
在非電子股方面，橡膠上游廠台橡，可說是少數能長期配發高股息的原物料股，從殖利率表格發現，過去五年台橡股息殖利率最低都有六．八％，最高達到九．二％，遠遠高出定存利率數倍之多。
法人觀察，經過去年下游獲利提升的階段，今年因為天然膠、丁二烯等原料持續上漲，今年輪到上游廠商取得較大的定價權力，台橡也將因此波趨勢而受惠。在目前台橡股價已經突破去年高點的情況下，投資人不必急於介入，而是觀察未來產品報價能否持續上漲，再決定布局策略較適合，目前台橡已確定將全數配發三．二元現金。
同樣是原物料股的食品廠大統益，是高殖利率族群入選的常客。由於今年配發三元股息，是歷來的新高水準，帶動大統益股價持續上攻到四十元價位。從產業定位來看，大統益在油脂業的龍頭地位不容易改變，且其董監股多達七八％，籌碼面相當穩定，因此小幅回檔時布局，算是不錯的防禦性投資選擇。
台橡股價破去年高點，投資人宜先觀察再決定布局策略。（攝影／陳永錚）
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