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營所稅調降 瘦到金融、肥了零售

營所稅調降  瘦到金融、肥了零售
隨著立法院通過《產創條例》,營所稅調降也勢在必行。

張弘昌

稅制

UDN.COM

696期

2010-04-22 11:21

繼《產創條例》過關後,營所稅也即將降到一七%,減稅大禮替上市櫃公司營運加分,其中又以過去享受租稅優惠較少的紡織、零售、觀光等,受惠最多;至於受害的族群,以金融股和帳上累積虧損較多的公司為主,原因在於抵稅權將減少。

幾經波瀾,《產創條例》終於在四月十六日完成三讀,國民黨提出的版本「一七%加一加一」中,「創新研發抵減優惠」和「中小企業增僱補助」兩項都輕騎過關,接下來營所稅調降至一七%的減稅方案,成為市場關注的焦點。

 

最快從第一季財報適用 上櫃、小公司、傳產成贏家

 

如果營所稅這次能降到一七%,和全球主要國家相比,台灣的競爭優勢將凸顯出來,像歐盟的營所稅在二八%至三三%之間、美國則為二八%到三一%、日本是三○%、英國二八%、中國和南韓都是二五%、新加坡為一八%,至於香港,則是一七.五%,顯示這一次營所稅的改革,不僅會提高企業的獲利能力,也有機會吸引跨國企業來台投資。

 

事實上,早在去年五月,立法院就已經修法通過營所稅從二五%降到二○%,然而在《產創條例》的角力中,在野黨主張讓營所稅直接降到一七.五%,迫使執政黨跟進加碼,而這次營所稅如果修法成功,除了稅率大幅下降外,實施日期還會回溯到今年的一月一日(明年五月報稅),換句話說,上市櫃公司最快從第一季財報開始,將適用新的營所稅規定。

 

這次營所稅調降,對企業會有什麼影響?主要有兩個方向,一是所得稅費用直接減少,有助於每股獲利的增加;另一個則是帳上掛有「遞延所得稅資產」的公司,將因稅率降低而要在今年增提所得稅費用,造成盈餘一次性縮水。此外,安侯建業會計師事務所稅務部營運長張芷指出,部分企業正在重新評估「移轉訂價」,考慮將放在海外子公司的重要功能業務移回台灣,以節省稅負。

 

就受惠程度剖析,寶來證券認為有四個情形,一是上櫃公司會優於上市公司;二是小公司會優於大公司;三是傳產股會優於電子股;四是電子股下游會優於上游,關鍵因素就在於像半導體上游、光電產業等,營所稅普遍低於一○%,稅率調降的幫助不大。

 

從產業來看,根據凱基證券的研究報告顯示,營所稅調降後受益最大的類股,以紡織、零售、觀光、生技等為主,對獲利增加均有三.五%以上。以紡織類股來說,長期以來在台灣並沒有大規模的資本支出,很少享有投資抵減的賦稅優惠,如今降稅,因原本稅率較高,反而成為贏家之一。

 

不過從個股觀察,每家公司因各別條件不同,降稅受惠程度則會有所不同,如果以二○○九年營所稅降至一七%來進行模擬評估,對EPS(每股盈餘)貢獻較多的前十名分別有燦坤、晶華、創見、信義、儒鴻、鑽全、碩天、潤弘、神腦和遠傳,金額從一.六七元到○.三八元不等。

 

稅率降低增提費用 遞延所得稅資產衝擊獲利

 

像儒鴻,過去的實質有效稅率多半在三○%以上,比早期名目稅率二五%還高,公司表示,這是因為海外子公司的虧損,在稅法上無法和母公司獲利互相抵銷,致使有效稅率居高不下,未來隨著子公司轉虧為盈,加上營所稅調降,有效稅率反而有低於一七%的可能。

 

至於金融,則是受害較高的族群,箇中緣故是金融業帳上的遞延所得稅資產較高,會因為降稅而必須重新評價。過去幾年,金融業歷經打銷呆帳、金融海嘯等利空衝擊,銀行業和壽險公司因虧損而累積可觀的遞延所得稅資產(企業前十年虧損可抵銷本年度的收益),不過這一些資產,過去是依照舊的稅率評價來入帳,未來只要稅率降低,新舊稅率之間的差額,就要直接帳列當期所得稅費用,進而減少企業獲利。

 

值得一提的是,由於去年立法院已經將營所稅從二五%降到二○%,帳上有遞延所得稅資產的上市櫃公司,在去年財報就已經率先將差額的五%轉化為所得稅費用入帳,因此營所稅未來如果進一步降到一七%,今年只須再評估三%(二○%減十七%),「衝擊並不會如外界想像那麼大,」一位會計師表示。

 

依這樣的情形計算,金融股裡以萬泰銀、台新金、彰銀、台壽保和新光金對EPS影響最大,分別為○.七四元、○.四五元、○.二四元、○.三元和○.二四元,其中萬泰銀因為減資的關係,股本從二九四.九億元減少到一六二.三億元,拉高對每股獲利的影響。

 

除了金融股外,帳上遞延所得稅資產減少,對EPS衝擊較多的還有華泰、天揚、宇加、佰研、上揚、訊連、玉晶光、巨擘、晶磊、遠翔科、得捷和安茂,這些公司大半是因為過去經營出現虧損,享有抵稅權利,只是如今營所稅調降,抵稅權也就跟著縮水了。

 

新聞辭典 遞延所得稅資產

 

所謂遞延所得稅資產,簡單來說,就是企業擁有「抵稅權」,會出現這樣的情況,則是由於稅法計算的課稅所得和財報適用的稅前財務所得,兩者結果不一致所導致。

 

一般而言,稅法和財報所認定的收益、費用、利得和損失,時間和方式並不會完全相同,像證券交易所得,在稅法是免稅的,但在財報上,企業買賣股票獲利,還是屬於收益的一部分,因此會產生差異,這種差異稱為「永久性差異」。

 

另外一種則是「暫時性差異」,例如稅法和財報使用的資產折舊方法不同,會讓每年的收益和費用出現不同調,但只要折舊攤銷完畢,就會回到一致,這中間只要課稅所得大於財務所得,差額就帳列「遞延所得稅資產」,反之則為「遞延所得稅負債」。

 

調降營所稅

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營所稅調降受惠個股􀀡

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營所稅調降受害個股▲點擊圖片放大

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