量能擴大前 台股8000點區間震盪

雖然四月第一周只有四個交易日，成交量較前一周略縮，但日均量水準已漸放大，不過月均量水平僅回升至一一三三多億元，和頸線以上的一千五百多億元月均量水平差距不小，仍須進一步震盪補量。

大盤二月力守五年均線支撐反彈，三月收中長紅線，六月ＲＳＩ在一月拉回未跌落十二月ＲＳＩ之下，兩者都守住五十後向上，而二月從八十高檔交叉向下修正的九月ＫＤ值，三月開口馬上收斂，九月Ｋ值開始止跌上升，今年前二個月拉回整理，可視為是中長期漲多及觸及九八五九點連結九三○九點之中長期下降趨勢線壓力的調整走勢，月指標呈現強勢整理態勢。

四月分九月ＫＤ值進一步收斂閉合，值得注意的是，○八年跌落零軸以下的月ＭＡＣＤ值，去年七月柱狀圖轉為正值走強後，四月分有機會攀升至零軸以上，表示大盤即將結束調整走勢，再度進入中長多行情軌道，如○四年三月大盤的月ＭＡＣＤ值重返零軸以上，其後一直維持在零軸之上，台股即進入另一段中長多走勢至○七年十月的九八五九高點。

挑戰高點　需一千五百億以上成交量

不過○四年大盤的月ＭＡＣＤ值上升至零軸後，指數觸及七一三五高點後拉回測試二年均線五三○○點附近支撐後，再展開中長多行情，目前二年均線在六月中旬前都叩抵八千點以上高指數區走低，從技術性角度來看，不排除有回測二年均線可能。

但○四年指數是反彈觸及十年均線壓力後快速拉回，九月ＫＤ值從八十高檔交叉向下，一路向下修正，開口未曾收斂或轉折，現在指數位置在十年均線之上，九月ＫＤ值只修正二個月即閉合，有機會向上，情況有所不同，○四年衝高後快速拉回的歷史應不致重演。

由於年線叩抵低指數區持續向上助漲，九月ＫＤ值呈現強勢修正，月ＭＡＣＤ值攀升至零軸以上，台股中長多趨勢無虞，只是要觀察漲多後的調整走勢是否已結束，第二季指數能否挑戰八三九五點再創高點。

如果從美、中等主要國家公布經濟數據佳、美歐股市頻創今年高點、電子業景氣第二季淡季不淡、五月上海世博會登場、大陸採購團陸續來台、兩岸ＥＣＦＡ（經濟合作架構協議）有機會在六月底前簽署、人民幣等亞洲貨幣升值、資金流入亞股、外資從三月開始轉為積極買超等，大環境有利股市表現來看，只要成交量能穩定放大，第二季大盤不排除有挑戰高點可能。

不過指數已反彈至一月八一○七點至八三九五點高檔套牢區，從上檔量能分布來看，八一○七點跳空缺口以上至八三九五高點間的套牢區，日成交量大都在一千四百億元以上，高量曾達一千七百億元至二千億元之間，八一○七點以下的日成交量只有二天分別是一四八二億及一六二四億元，因此指數反彈至八一○七點不需有太多量，但要在回補缺口後更上一層樓，成交量最好要穩定放大至一月月均量水平一千五百億元以上。

留意類股　中概內需、通路、ＥＣＦＡ

除了量能有待補強外，季線大約在四月二十七日前都叩抵八一二七點以上指數區，如大盤短期未能趕快補量上攻八一九四點頸線以上壓力區，在季線走低下引下，可能需要在八千點上下震盪換手，再蓄勢向上攻堅，對照月線的趨勢方向，月線在四月底前都叩抵七九○○點以下低指數上揚，具有一定支撐，但四月底後多頭就要表態上攻。

四月分第一季季報陸續公布，由於台幣升值、大陸缺工及缺料影響，將損及部分電子股毛利，大盤中旬前反映三月營收大幅成長業續題材後，中旬後將面臨季報考驗，指數或個股有拉回整理可能，不過四月及五月營收可望維持成長榮景，整理後應可再攻，如以此波反彈以來，六日ＲＳＩ一度攀升至八三．九二高點，九日ＫＤ值也在八十以上強勢鈍化，出現八三九五高點拉回整理以來最強勢的表現，大盤仍可再攻堅挑戰高點。

短期成交量如維持一千二百億元至一千五百億元量能，可能暫在八千點上下區間震盪，呈現緩攻或高檔震盪格局，成交量放大至一千五百億元以上，才能挑戰高點。

目前大盤未能挑戰八一九四點頸線壓力，主要是金融股走勢疲弱所致，非金融指數已彈至頸線附近，非金電指數更已突破頸線壓力，接近年度高點，食品、塑膠、電機電器、化工、玻璃、貿易及其他類等傳產股表現較金融股及電子股強勢，應是中概內需股、通路股及ＥＣＦＡ相關題材股走強貢獻。

短中線逢震盪或拉回仍可擇優或擇強介入，選股可留意中概內需、通路股、ＥＣＦＡ受惠股、台幣升值題材的資產營建股、三月營收成長及第一季季報佳之電子業績股和缺貨題材股，並暫時避開因台幣升值、缺工缺料損及第一季毛利的個股。

（作者為康和證券自營部總監）

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