賴憲政：「危機入市」靠利空當贏家

從一九七六年開立證券戶以來，我在股市的投資經歷已經超過三十年，目前市場上能和我「輩分」同等級，而且能「活」到現在的，恐怕是鳳毛麟角，我不敢說自己投資股票有多神準，但三十多年的「股齡」卻是最佳的選股導師。

這三十多年來，我歷經許多股市的大小事，有好消息、也有壞消息，但歸納整理起來最大的心得，就是「危機入市」，只要投資人能利用每次的利空消息進場，最後往往是最大的贏家，而且是屢試不爽，放諸各國股市也都適用。
 

中美斷交斷頭 擺攤償債再起

為何我會對危機入市特別有感觸，這要從一九七八年開始說起。那年美國與我國斷交，台股連續大跌了六個星期，整個市場氣氛都非常低迷，但我看到報紙的頭條寫說「莊敬自強、處變不驚」，於是就天真地進場攤平，一直到沒錢再加碼為止，然而很不幸的，手上的股票「天天躺平」、跌停鎖死，我最後被斷頭出場，身價由正轉負。

為了償債，我白天上班，晚上則到夜市擺攤販賣飾品，後來還到處幫人裝冷氣，雖然很累，但也逐漸償還了負債。由於一直不能忘情於股市，於是我又回到券商營業處看盤，並跟著大戶進出，碰巧遇到大多頭行情，我累積了數千萬元資產。

但在一九八七年十月時，台股又發生一次崩盤，大盤短線急跌五三％，我的資產又縮到只剩幾百萬元，這時我對股市的「危機」已經學會如何相處；八八年政府宣布課徵證所稅前，我幾乎在最高點出光所有股票，等到大盤觸底反彈時，由於資金未受到損傷，因此實力比以前更加雄厚。
 

保持手中銀彈 低檔伺機加碼

從此以後，「危機入市」就成為我最佳的投資信念，每當有壞消息發生時，我總是秉持「危機就是轉機」的原則，逢低買進股票，並在事情告一段落後，圓滿離場，不過這樣的方法是違反人性，需要很大的勇氣才能克服。

例如九二一大地震，當時我正從某間學校演講結束準備回家，突然發生天搖地動，重創整個台灣，導致許多房屋倒塌、鐵公路損壞，而股市也因此而休市了好幾天，很多投資人擔心股票會跌不停。

但是我從日本股神是川銀藏的故事，知道這是一個絕佳的機會（註：是川銀藏曾經利用日本東京大地震買賣建材賺到財富），於是在恢復交易的當天一開盤，就奮力敲進台泥、東鋼、宏泰等重建概念股。

如果大家還有印象，九二一大地震那天許多股票都跌停鎖死，但這些重建概念股卻是開高走高，最後收漲停，接下來更連續出現跳空漲停。三個月後，我結算手中股票的價值，都已經漲了一倍，這是典型危機入市成功的故事。前幾年發生的「四川大地震」，也有類似的情節在股市上演。

除了利用壞消息進場外，投資人還要懂得「半身而退」，如此才有機會翻身，或者撿到便宜貨。

對於股市的利空，我們不能保證能賣在最高點，然後還能夠全身而退，但是只要能留著青山在，就不怕日後不能東山再起，散戶最需要學習的功課，就是「停損」和「保本」，最好進出股票時還能保有一定的現金比率，以防止有任何「不測風雲」的事情發生。

我自己都會保留四成的現金比重，其餘六成則用融資買進，而且不動產還設定抵押，隨時可以跟銀行動用資金。

我這樣做的好處是，融資買進的股票等同全部用現股買進，槓桿風險並沒有太高，而四成的現金以及不動產可動用的資金，隨時都可以在突發利空時進場，很多人知道要危機入市，但往往危機發生之時，卻發現手中沒子彈可加碼，平白錯過一次獲利機會。
 

兩岸關係加溫 大時代的機會

就像金融海嘯造成台股跌到三、四千點，許多人因為停損太慢，或者嘗試去摸底，到後來手上現金幾乎所剩無幾，想要趁股市低檔加碼都無能為力。

我因為習慣保留現金，在指數從三九五五點反彈到四二○○點附近時，才有現金積極進場，並從ＥＴＦ、國安基金概念股到外資買超股票，一路跟著市場主流走，到了五千點，整體報酬率已達四○％、五○％，那時賺錢的速度真的很快。

危機還會再發生，投資人隨時有機會，而近一年來兩岸關係逐漸加溫，也是個大時代的機會，投資人能不能賺大錢，就看自己是否能掌握住！