中長期仍偏多 擇優布局八族群

去年台股呈現強勁Ｖ形反彈走勢，全年大漲了三五九六點，已收復二○○八年因次貸風暴下跌的三九一五點近九一．八％，可說表現相當亮麗。由於指數已反彈進入八千點以上的大套牢區，大盤整體量能水平不足，加上從三九五五低點反彈了十三個月，為費波南西級數的時間轉折月分，市場開始居高思危，擔心大盤可能出現轉折向下壓力，不過如從月指標十二月ＲＳＩ僅上升至六二．一五，中長期實未到達過熱階段。

從歷史經驗來看，○四年七一三五高點時的十二月ＲＳＩ最高達六六．八，○六年七四六七高點時的十二月ＲＳＩ最高達六八．六一，而○七年的九八○七高點和九八五九高點時的十二月ＲＳＩ更是分別高達八二．二六及七九．六四。一般強勢的行情，十二月ＲＳＩ攀升接近七○附近，大盤會有見高點拉回壓力，較強勢的行情，十二月ＲＳＩ會上升至八○附近，但大盤再漲有限，目前十二月ＲＳＩ和七○仍有差距，尚有上升空間。
 

九月ＫＤ值能強勢鈍化　大盤第一季將有更高點

除了十二月ＲＳＩ仍有調升空間外，大盤的九月ＫＤ值能否一併彈上八○以上，呈現強勢鈍化，是行情能否延伸至第一季的觀察指標。一般如九月ＫＤ值能強勢鈍化，後續一至二個月大盤仍會上漲衝高，如○四年及○七年大盤的九月ＫＤ值出現高檔鈍化強勢後，○四年由一月的六三七五點再上漲至三月的七一三五高點，○七年則由三月的七八八四點上漲至九八五九高點，○九年收盤，九月ＫＤ值已一併上升至八○以上強勢鈍化，意味大盤第一季將有更高點可期。

十二月均線(年線)在○九年底向上突破十年線，不過十年線仍叩抵高指數走低，還不能稱之為黃金交叉，但至少表示中長期走勢是漸轉強的。預估一○年九月十年線才會叩抵六一八五點以下低指數區，十年線將由緩降轉為上揚，和年線形成多頭排列，中長期趨勢更為偏多。

而台股在近十多年走勢中，年線有一次拉回未破十年線即轉折向上，二次向上突破十年線，前二次中長期線形好轉，隨後都是大漲局面。第一次在九六年三月，因十年線也呈現較明顯上揚趨勢，漲勢相當強勁，指數由五○三二點大漲至一○二五六高點；第二次在○六年八月，那時十年線呈現緩升，指數也由六六一一點上漲至九八○七高點；去年十二月為第三次，等到十年線下半年轉為上揚助漲趨勢，大盤中長多行情應可樂觀期待。

從周Ｋ線形態觀察，行情已呈現完整的五波段上漲，○八年三九五五低點至○九年元月四八一七高點為第一波上漲，四八一七點至四一六四低點為第二波整理，四一六四點至七○八四點為第三波上漲，七○八四點至六一○○點為第四波整理，現在仍持續第五波漲勢。
 

第五波漲勢未了　第一季台股下檔空間有限

第五波漲勢出現延長的現象，由於大盤由七八一一高點拉回整理，低點只至七二一八點，並未跌破七一八五高點，表示從六月六一○○點低點展開的第五波漲勢還未結束，持續進行第五波中的第五小波漲勢。

目前周指標ＲＳＩ及九周ＫＤ值都再度交叉向上且開口放大，十日、二十日及六十日線再度形成多頭排列，九日ＫＤ值也攀升至八○以上強勢鈍化，呈現中多強勢格局。但因八千點為整數關卡，也是九八五九高點和九三○九高點連結下降線壓力，八千點以上月成交量頗大，短期不排除出現突破七八七五點後拉回之技術性回測走勢，或暫在八千點上下震盪換手後再攻堅。

雖然大盤已上漲十三個月，漲幅也相當大，但從十年線趨勢變化及月指標強弱分析，中長期走勢依然是偏多。過去台股較長的波段漲勢，常常見到延長至二十一個月或時間更久的行情，投資人實不必畫地自限。預估台股在第一季見到年度第一個高點後，遇壓拉回整理，第二季觸底後再向上，在第四季見到另一個高點，約在九五○○點上下。

第一季財報公布前，台股下檔空間將有限，建議逢震盪或拉回擇優承接，布局元月及第一季行情。市場資金將會尋找獲利機會，只要第一季展望良好或具題材類股在財報空窗期皆有表現機會。建議布局：(一)景氣復甦族群：鋼鐵業、航運業；(二) ＭＯＵ及ＥＣＦＡ相關：汽車、塑化、金融；(三) 受惠中國經濟高成長：汽車零組件與內需通路；(四) 資產股；(五) 綠能相關：ＬＥＤ、太陽能、汽車電池；(六) 智能電網；(七) 新應用：電子紙、微型投影機；(八) 中小型電子轉機股等。
（作者為康和證券自營部總監）

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