大盤不斷挑戰新高點，多頭氣勢如虹，然而由於市場看空氣氛仍然存在，使得融券餘額出現近百萬張，軋空行情蠢蠢欲動，不過並非券資比高的個股就會上漲，目前以營建股中的興富發、遠雄、華固和力麒，最具軋空相。
傳產與金融持續反映兩岸利多
富蘭克林華美投信第一富基金經理人諶言表示，台股不論電子或金融，均有利多消息支撐，其中全球晶片製造龍頭英特爾（Intel）第三季獲利和營收優於市場預期，激勵投資人對科技業全面復甦的信心；而傳產、金融則持續反映ＭＯＵ（金融監理備忘錄）等兩岸利多題材。這也是十月台股欲罷不能的重要原因。
儘管指數看回不回，但至今堅持看空的投資人仍然不在少數。根據證交所統計資料顯示，截至十月十六日為止，融券餘額高達九十八．六萬張，之前花旗證券研究部主管谷月涵在七千點位置，高喊的軋空行情「蠢蠢欲動」、「箭在弦上」論調，似乎也開始有那麼點味道，在各類股普遍漲多之餘，籌碼面的角力是否脫穎而出，令市場好奇。
不過，投資人要搭上軋空行情，首先要摒除兩種情況。一是融券絕對張數較高的上市櫃公司，目前以勝華、元富證、力麒、欣興和美德醫的餘額最高，分別高達六．四萬張、三．四萬張、二．六萬張、二．三萬張和二．二萬張；然而，勝華、元富證和欣興，主要是因為發行海外存託憑證，或公司合併而出現的放空套利交易，軋空力道其實有限。
另外，大型權值股因股本相對大，融券張數也較多，但因占成交量比重並不高，融券回補並無法推升太多的股價。例如仁寶有一．七萬張融券，但目前每日成交張數高達三萬張；日月光有一萬張融券，也只有五日成交均量的三分之一，像這類的股票，軋空行情不必期待太高。
施羅德投信投資長陳朝燈指出，大盤雖然目前整體融券餘額較高，但估計只會對盤勢造成助漲效應，不會成為上漲主流，也就是說，還不足以形成一個氣勢。但如果是針對個股而言，只要題材性夠強，不排除會有軋空行情的可能。
融券餘額高搭配題材發酵最有機會
事實上，根據兆豐國際的研究報告，二千年以來台股融券快速增加的時間共有七個，但真正上演軋空戲碼的只有兩個，分別在二○○三年和○六年，當時的融券餘額分別是一九五萬張和一一一萬張，大盤指數則各上漲三七％和二二％。其餘的五次雖然沒有大行情，但融券回補的力道，也讓指數回檔有撐。
換句話說，就算融券餘額較高，但不是什麼股票都會升天，而是要搭配題材，以及上漲幅度，如果多方能夠藉題材刺激拉一波漲勢，那融券回補的壓力就會愈大，個股的軋空行情自然可期。
從證交所資料分析，一千兩百家上市櫃公司裡，近一個月法人買超、股價上漲且券資比較高的個股主要有欣興、廣運、華上、宏碁、仁寶、元富證、天瀚、勝華、台肥、華固、日月光、遠雄、興富發、東鋼、力麒和晶電。
從這十六檔個股內容來看，以華固、遠雄、興富發和力麒等營建股最具軋空相，主要考量除了股本不大、券資比高以外，今年以來兩岸開放題材讓營建資產價值水漲船高，以及年底建案入帳高峰，也是重要的原因。
這四檔營建股，目前券資比都超過四○％，軋空條件符合，且上半年獲利也都不差，像華固每股稅後純益就高達四．八元；遠雄為二．○一元；興富發為二．六八元；力麒雖然只有○．五四元，但在「力麒京棧」、「力麒蕭邦」和「力麒太和」等建案的貢獻下，預估明年會較今年顯著成長，而股價也在預期心理下，帶量領先營建類股創下今年高點。
從技術線形觀察，興富發股價已擺脫整理格局，均線呈現多頭排列，不但突破八月時的高點，同時也開始往去年的高價五十九．七元前進，是姿態最強的個股。由於興富發挾著出售土地（台北市民權東路），以及台北縣市、台中大型建案的入帳，下半年每股獲利有機會超過四元，累計全年有挑戰七元以上的實力，如果未來股價持續上漲，軋空行情有機會接棒演出。
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