題材發燒 第四季金融光芒少不了

「投資者分兩類，固執的和猶豫的，勝利者是固執的人，」這是投資大師科斯托蘭尼在《一個投機者的告白》的書中，讓人省思的哲理之一。對他來說，股票市場中的圖表、量態、隨機分析等，不是最關切的問題，重點是，「股票掌握在什麼人手裡。」

台股今年從四五九一點開始起漲，最高來到七五九九點，漲幅已經超過六成，如果姑且不論基本面和經濟數據的好壞，光從籌碼面流向來觀察，占台股成交比重達三○％以上的外資，已成為股票市場的最大買家，累計今年至九月底為止，買超金額為三千七百億元，其中九月是買進動作最大的月分，金額高達一四二二億元，其次為四月的一○三七億元。
 

外資捧場 九月買超重心在金融股

整個九月，大盤指數上漲了八百點，外資究竟在買什麼？大型權值股當然是標準答案，像台積電一個月就買了十七萬張，尤其當經濟部新任部長施顏祥宣示年底前將敲定晶圓代工、面板等產業登陸的消息後，更加深外資的期待，儘管指數位置仍在七千多點徘徊，但股價還原權值已超過二○○七年的景氣高點，並來到二○○○年網路泡沫時的高峰價位。

不過台積電股性牛皮，一般投資人其實興趣缺缺，不如解析外資九月的進出，並搭配融資的減少變化，如此就可以歸納整理外資對第四季的作戰思惟。

從證交所的統計資料來看，「金融股」可說是九月分外資最大宗的買超重心，其中台新金、永豐金、國泰金、凱基證、第一金、富邦金、玉山金、元大金、開發金、寶來證、華南金和統一證，累計單月買超都超過一萬張，同時融資也逆勢減少，籌碼流向有利多頭。

即使像十月二日受到美股重挫二百餘點的影響，外資大賣一三一億元，但從買超個股來看，前三名分別是國泰金（三．四萬張）、中信金（二．七萬張）和永豐金（二．二萬張），仍然是金融股，而六至十名的還有新光金和玉山金，這樣的舉動，更讓外界確定，外資第四季的布局重心在金融股。

雖然市場不少投資人對金融股今年整體的獲利情形仍然不放心，但誠如科斯托蘭尼說的：「如果固執的投資者掌握了大部分的股票，好消息就會有活躍的市場作用，而壞消息則不會造成任何反應。」
 

政策作多 ＭＯＵ後將是利多的開始

事實上，從政策放出的風向球也可以發現，不論是陸委會主委賴幸媛，或者金管會主委陳，都或明或暗的表示ＭＯＵ（金融監理備忘錄）的進程已經接近尾聲，而海基會董事長江丙坤也對外公開說明第四次江陳會即將開始，過去金融機構關在島內過度競爭的情況，有機會在年底前出現逆轉。

保德信金滿意基金經理人張淑蕙就預估，兩岸ＭＯＵ及ＥＣＦＡ（經濟合作架構協議）最快可望分別於十月、十二月簽署，這樣的潛在利多發酵，將有利於金融、傳產類股的表現空間，尤其指數突破前波關卡七一八五點是由金融類股帶動，預期未來中線若欲挑戰八千點關卡，金融族群也將扮演要角。

目前股票市場中對金融股的最大雜音，就是擔心「利多出盡」，尤其九月十日和十月一日，兩大財經報紙頭條分別以ＭＯＵ要簽訂和引述國台辦消息，讓金融股當天演出上半場好戲，收盤卻虎頭蛇尾，讓投資人直呼「不想再上當」，即使手中有金融股的人，看多「狼來了」的戲碼，也開始藉著利多減碼，等回檔後再行買回。

不過事情未來的發展，可能不會如此。倘若投資人不健忘，四月二十九日中移動入股遠傳，就讓台股連續漲停三天，當時電信業並不在開放陸資的項目之中，就連經濟部六月開放的產業裡也沒有電信業，因此這消息可說是「看得到、吃不到」，但這次ＭＯＵ就不一樣，相關簽訂完成，就如同籠子的鐵門打開，走出去後將是海闊天空的開始。

另外，兩岸金融機構彼此的合作案，多半是以鴨子划水的姿態在進行。除了永豐金董事長何壽川一句「事情已到了保密階段」外，其他未公開發表言論的金融業者，私下面對詢問時，都表示一切等ＭＯＵ簽訂就會明朗，如果再詢問接觸情形，回答則多半是肯定，甚至準對象有好幾個可能。
 

手腳最快 富邦金股價姿態最高

換句話說，ＭＯＵ一旦實現，應該解讀是「利多的開始」，而不是就此畫下句點，或許這也是外資九月分積極卡位金融股的原因。從統計資料來看，外資可說是砸重金在搶買金融股，像台新金就有二十六萬張、永豐金二十一．七萬張、國泰金十九萬張、凱基證十三．七萬張、第一金十一．七萬張、富邦金九萬張、玉山金八．九萬張、元大金八．六萬張、開發金八萬張、寶來證七萬張，按照外資買股的邏輯，如果沒有一定的理由支撐，應該不會如此大膽拿錢開玩笑。

從股價Ｋ線觀察，富邦金是姿態最高的一檔，十月一日創下三十八．八元高點後，不但和台積電一樣已突破○七年的壓力區，同時也寫下金控掛牌以來的歷史價位，但法人依然前仆後繼加碼，除了外資，投信在九月分也買了一．一萬張，自營商則是一千三百張。

日前富邦金轉投資的廈門商銀，傳出已獲中國銀監會福建監管局正式批准，準備籌建福州分行，同時公司也敲定下一步將開拓新據點到泉州、漳州兩地；此外，金控旗下的富邦證，在ＭＯＵ簽訂後，打算採用合資公司方式和對岸證券業者合作，齊魯證券、興業證券傳出可能是合作對象，率先設置地點，則傾向落腳在海西經濟特區。

至於其他金融股，具轉機題材的台新金、新光金；受惠台幣升值而資產雄厚的國泰金、同樣具有海西經濟特區題材的統一證，以及和對岸ＫＧＩ證券有想像空間的凱基證券，這些都是九月分外資買超較大、融資明顯瘦身的個股，未來隨著政策利多發酵，相信股價在第四季應該不會太寂寞。