留意12檔基本面看俏的個股

加權指數在七千點，正好是去年金融海嘯時多空纏鬥的位置，由於來到套牢區附近，加上往上走又瀕臨二○○七年下半年所形成Ｍ頭的頸線，讓投資人買股的信心備受考驗。
 

市場觀察重點回到基本面

日盛投信投資研究處副總張島郎就表示，雖然大盤七月因基本面傳出好消息，而出現延續漲勢，並突破七○八四點再創新高。但進入八月後，指數可能將進入中段整理，主要是因為利多大都已反映，而美股幾家重要企業的財報也在八月初達到高峰。他認為，近期外資在新興市場加碼幅度不小，未來是否出現反作用力，投資人應多加留意。

不過，台灣半年報的最後截止日是八月底，在熱門股普遍漲多情況下，腳步較快的游資，已經轉戰業績出色的個股。自結財報優於預期及營收逐漸上升的公司，近來一一冒出頭，指數若在高檔整理，投資人不如將目光焦點轉向這些低價補漲股。

「資金將越來越關注公司的業績好壞，」台壽保投信基金經理人葉泰宏說。上半年大盤被各種電子新應用題材帶動盤面之後，隨著七月營收及半年報將陸續公告，屆時個股的表現勢必受牽動，市場將把觀察重點回到基本面考量。

市場冷靜看待業績的原因，是對第四季的訂單能見度仍有些保守。比起年初不少公司剛從凍結狀態回溫，復甦「綠芽」能否延續到年底，才是廠商真正的考驗。此外葉泰宏提醒，第四季美國將迎接耶誕節，中國也有建國六十周年的「十一國慶」，今年影響台股最巨的兩國都有連續假期，通路商提前鋪貨及消費者的購買力，能否帶動產業鏈訂單發揮長假效應，是決定業績的關鍵。
 

半導體產業將有重大變化

電子股方面，葉泰宏認為接下來最須密切觀察者，仍然是面板族群的表現。在度過一段需求量大於供給量的好日子後，面板廠若能提前獲利，代表終端消費的情勢比預期來得理想，對復甦的肯定性也更高。至於最近不少自結財報表現不錯的中小型電子股，可望在熱門股漲勢停滯時成為落後補漲的突出目標。

「未來幾年，可能是半導體廠的關鍵年！」群益證券研究部副總裁曾炎裕論及電子股時，大膽預估半導體廠的重大變化。曾炎裕指出，最近幾年半導體上游廠缺乏較明確的成長軌跡，去年慘遭金融海嘯修理，業績更是岌岌可危。但成功撐過不景氣的業者，近來分別在法說會釋出提高資本支出的訊號，代表業者已經嗅出眼前的成長機會，景氣復甦若持續向上，半導體廠的爆發力將值得期待。

其中最讓市場震撼的，莫過於台積電董事長張忠謀回鍋後，第一次舉辦的法說會。在會中他樂觀二次調高○九年的資本支出，從最初的十五億美元，到最新的二十三億美元，半年時間內增加了五○％，意味著對接下來的景氣充滿信心；而另一家封測大廠矽品，董事長林文伯更鐵口直斷地說：「擴大投資時機到了！」原本矽品今年的資本支出金額為四十億美元，下半年也將隨時調高。

ＩＣ設計類股表現出色，瑞昱、聯發科、聯詠和立錡，是目前法人圈最關注的四檔指標個股。瑞昱第二季營收為四十九．八億元，季成長率達三五％，毛利率也與第一季相當，來到四○．二％，累計上半年每股稅後純益為一．七八元。瑞昱副總陳進興表示，小筆電市場需求暢旺，網通產品將持續銷售長紅，法人預估第三季營收將再成長近一成。

聯詠和聯發科則是受惠中國市場消費力道增強，第二、三季營運都表現不錯，雖然台股在七千點上下徘徊，但證券自營部法人認為，只要聯發科不重挫，回檔的疑慮就不至於太深。而立錡下半年因新產品ＬＥＤ驅動ＩＣ貢獻度將增加，預估年底占營收比重約五％，明年則呈現倍數成長。

至於聯詠因日、韓面板廠的驅動ＩＣ訂單持續釋出，有利市占率提升。根據最新公告的財報，聯詠第二季每股稅後純益為二．三五元，其中部分是因為認列Honeywell訴訟準備的回沖利益。由於第三季是傳統旺季，公司預期季營收將有兩位數成長。

被投資人忽略一段時間的台達電，隨著基本面回溫，加上電動車題材日漸受到青睞，有機會演出補漲行情。台達電第二季營收較第一季成長一四％，法人預估第三季將再成長一○％，雖然不如過去旺季的水準，但公司已將其獨特的ＡＳＩＣ（特殊用途積體電路）功能應用到筆電和桌上型電腦，因此有機會在全球的電源供應器市場維持競爭力，預期第二季財報應不致太差。

目前台達電受到法人注意的，是在電動車零組件的布局，並已銷售給中國的奇瑞汽車，以及美國的電動車製造商Tesla，儘管目前對獲利的貢獻度尚少，但具有高度成長的潛力。
 

傳產最有轉機首推鋼鐵股

在傳產股方面，最有轉機族群的首推鋼鐵類股。葉泰宏認為，九、十月間國內重大工程進入施工旺季，對鋼材需求將使原物料股產生激勵作用。由於業者持續回補庫存，中鋼的鋼材庫存已由高峰時一六○萬公噸，降至一○○萬公噸以下；而國內盤價在九月將再調漲九．四％，可見市場需求力道比預期好。

在這股趨勢帶動下，鋼鐵股近來表現頗為突出。例如受到外資大買二○餘萬張激勵，中鋼除權之後只花了五天就順利填權息，若未來鋼價持續看漲，中鋼將是直接受惠者。

至於中鋼持股二九％的中鴻鋼鐵，轉機性應不下於母公司。原因是中鴻報價採逐月調整制，獲利反映漲價的速度較快。中鴻這一波股價漲幅不如其他鋼鐵股，主要是受到先前虧損的影響，然而中鴻公布的第二季業績，卻有些出人意料。因為在庫存回沖利益及產能利用率增至九○％影響下，單季獲利已經轉虧為盈。加上第三、四季邁向產能高峰，只要鋼價不在短時間內逆轉，全年應有機會維持獲利。投資人可留意拉回的買點。
 

年興、聚陽與榮化值得關注

在紡織股方面，股價原本表現平平的年興近來接連跳空大漲，甚至爆出三萬張大量，引來市場不少注意。其實年興去年經歷過成本大增的考驗，毛利率曾受到重擊，是靠著處分轉投資收益才維持獲利局面。為了調整成本結構，年興一口氣關閉五座尼加拉瓜廠房，並將生產線遷往越南，果然讓虧損壓力降低不少。

除了生產牛仔布的本業，年興其實也是一檔轉投資概念股。例如年興目前直接握有電池大廠新普兩千多張，對ＥＰＳ貢獻約○．七元。除上半年處分洋華持股三百多張，為公司帶來約五千萬元獲利外，年興還間接持有股價百元的擴散板廠穎台一千餘張，未來穎台若能順利掛牌，對年興貢獻將再記一筆。由此看來，年興的投資眼光堪稱精準。

在本業、轉投資收益帶動下，年興公布自結上半年合併營業利益三．八億元，比起去年虧損三．六億元進步不少；再加上認列其他收益，上半年年興稅前盈餘為一．一元。若毛利率維持在第一季的一二％水準，年興今年的轉機將不可小覷。

至於紡織股一哥聚陽，更是強勢的代表。今年以來聚陽只在年初稍事盤整，隨後受外資、投信追捧，股價一去不回頭，漲到逼近六○元的波段新高。從基本面看，聚陽營收雖然較去年仍在下滑，但減幅較第一季明顯縮小。加上毛利率走出谷底，聚陽上半年自結稅前盈餘五．二億元，比去年三．二億元優異許多，然股價累計漲幅甚高，投資人最好等待拉回時機。

塑化股的榮化，近期股價接連強勢漲停，姿態也甚高。法人認為，產品與民生物資關聯性較高的榮化，合併福聚的效益開始在今年顯現。由於第二季上游原料和產品售價利差擴大，榮化單季獲利有機會挑戰一．五元。

曾炎裕建議，投資人看待塑化股應該著眼長線的景氣循環，若報價能持續提升，則目前股價勢必還未見高點；若報價已有反轉跡象，那麼財報獲利公告時，往往也是漲勢結束的時候。

 

 

▲點擊圖片放大