由於台股的成交量遲遲未能穩定放大，使得市場擔心是量縮的右肩反彈，但在企業財報傳出佳音，以及國際股市紛紛創新高之際，如果大盤能在目前位置反覆震盪，短線有機會再走出新的格局。
由於反彈成交量未能穩定放大，市場擔心是量縮的右肩反彈，但在全球股市紛紛創今年高點激勵下，大盤也在七月底突破七○八四高點，創下今年七一八五新高點。
成交量能否穩定放大
七月月Ｋ線收中長紅，月成交量達三．○五兆元，呈現價量齊揚榮面，在五、六月及七月三個月的月Ｋ線形態上，出現兩紅包一黑的中陰型形態，這通常是多方強勢的表徵，屬於上漲Ｋ線形態，後市大都有高點可期，八月大盤應可挑戰七三八四點頸線壓力。
而八月能否突破七三八四點，對中長期趨勢具有相當意義。就道氏理論而言，指數能突破前一波轉折的低點，代表趨勢轉多。再依波浪理論來看，能向上突破七三八四點，那九八五九點至三九五五點，呈現ＡＢＣ三波修正，而非大空頭的五波段下跌，也是轉多的訊號。
代表多空市場分界的十二月均線（年線），七月已扣抵七○二四點指數，開始止跌走平，除了八月分尚扣抵七○四六點指數外，九月後連續八個月都扣抵五九九二點以下低指數區，可望確定轉為上升趨勢，將和月線、季線、半年線形成多頭排列格局。配合月ＲＳＩ及九月ＫＤ值指標都交叉向上且突破五十多空均衡點，顯示台股已由中長期反彈走勢，強化為中長多趨勢。
當然中長期均線形成多頭排列，意味台股中長期仍有不小的上漲空間可期，但不表示指數短期馬上會大漲。因為上檔仍有扣抵八千點以上高指數走低的兩年線壓力（慢慢會降至七千點附近），它屬於中長期壓力，短線或不會馬上回測，但時間拉長，即使上攻七三八四點，在兩年線走低下引下，還是可能出現技術性回測走勢。
中期動能及反彈強度不足
不過指數已反彈至七○八四高點附近，但月均量短期只回升至一三四七億元，和七○八四點上下的月均量一七○○億元至一九○○億元差距頗大，加上九周ＫＤ值向上開口只有六左右，中期動能及反彈強度相對不足，仍有待補強。
至於大盤是否有反彈量能不足，形成右肩頭部的疑慮，應該再觀察一段時間，過去台股也有量能不足，指數突破前波大量套牢區後再補量的例子。
況且從全球經濟景氣出現復甦訊號、台灣景氣對策信號轉黃藍燈、國際股市大都強勢創今年高點、美財報周表現有七○％超出預期、電子股第二季季報成績比預期好很多、INTEL及台股電子法說會大都釋出產業正面訊息、兩岸經貿開放題材（ＥＣＦＡ）持續發酵、活存大增及M1B年增率上升等大環境因素明顯好轉來看，大盤目前看來並沒有形成頭部反轉的疑慮。
大盤短中期暫在六八○○點至七三八四點間震盪，進行補量走勢的可能性較大，五月及六月成交量共計六．三四兆元，七月成交量則為三．○五兆元，八月如能維持三兆多元的成交量，即可消化七○八四點附近的套牢籌碼，再蓄勢向上攻堅。
而近二周成交量已擴大至七千億元以上，動能有加溫現象，如短期成交量能穩定放大且維持在一五○○億元以上，讓月均量明顯回升、九周ＫＤ值向上開口進一步放大，才有較大的續航空間。
修正九八五九點至三九五五低點跌幅的反彈○．六一八位置約在七六○三點，九八五九點連結九三○九點的下降趨勢線壓力在八千點附近，觀察前二年在七三八四點以上Ｍ頭形態的套牢籌碼分布情況，周成交量出現大量的指數位置，大都是出現在八千點以上。
換句話說，大盤在八月分如果能利用來回震盪方式消化浮額，站穩七千點，第三季末至第四季可望上攻七六○○點至八千點。
至於是否有更高的目標，就要看基本面強化程度及成交量放大情況而定。
選股較看指數漲跌重要
七月分除了部分大型股外，只要第二季財報好的個股都大漲，中小型及中低價電子股漲勢尤其強勁，短期大盤操作以逢回承接為原則，但選股較看指數漲跌重要。選股以股價在月線以上、九周ＫＤ值向上或鈍化強勢股為主，漲多正乖離太大個股可待股價緩和乖離再接。
基本面則偏重第二季財報佳、七月營收成長之業績股，如電子股，包括ＩＣ設計、ＮＢ零組件、面板零組件、WIN 7、藍光、數位相機等，以及中概內需股，其他傳產股則留意業績好的中小型及中低價股，或股價基期低之補漲股。
（作者為康和證券自營部總監）
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