電子、金融、中概將輪流扮演主流

編按：台股雖然一度因ＥＣＦＡ延後而造成重挫，但很快就回升並準備挑戰前波高點七○八四點。由於美國財報周利多頻傳，帶動台灣電子股連袂上漲，然而因成交量遲遲未見明顯擴增，也為後勢留下伏筆。《今周刊》邀請國票金控副總張智超，為投資人分析下半年台股方向及看好的產業次族群。以下為口述內容：

市場普遍認同，總體經濟經歷金融海嘯影響後，較去年谷底有了長足進步，這點從一一上揚的數據就能得到證實。值得投資人注意的是，從前被視為台灣經濟風向球的美國領先指標，逐步被中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）取代。

這個變化表現在股市走勢上，就是以往台股和美股的連動，今年來已經轉為和大陸股市連動。除非未來中國官方開始採取政策降溫，否則以目前陸股高點震盪的情況來看，台股尚不至於有大幅度的回檔出現。
 

且戰且走，調整持股比率

即使指數驚驚漲，但論及台股後市發展，不少投資人仍然半信半疑地認為，接下來恐怕是以回檔的可能性居多。他們的理由是，目前大盤仍有價量背離的疑慮，若不能比照前波行情出現兩千億元以上大量，那麼高點恐怕不易成功守住。因此若指數不易突破，代表上檔面臨沉重的套牢賣壓，需要時間蓄積能量，所以最近指數若有回檔整理，都是可接受的情況。

分析台股的中長線發展，會發現台股各主要產業的業績都在持續改善，加上兩岸企業投資和人民往來全面開放，年底又有縣市長選舉，估計當局看待股市的心態，應該以偏多較有可能。而著眼於長線商機的大筆資金，一直在等待台股下檔的買點來臨，這種預期心理是台股近期回檔有限的主要原因。

對投資人而言，目前個股股價大多已不算便宜，而且後勢不明，最好的策略就是且戰且走，藉著調整持股比率因應盤整，是不錯的辦法。建議手中部位尚低者，可以把握指數急跌的機會加碼強勢族群；至於累積不少籌碼的投資人，應在漲多時將一些部位獲利了結，靜待大盤表態的時機來臨。

由產業面區分，下半年電子股的走勢，應該會相對出色。除了不少公司六月營收繳出亮眼成績之外，原先法人認為，晶圓代工廠的產能利用率將在第三季見高點，第四季開始下滑，但上游業者反映訂單能見度並未明顯降低，下游通路商對庫存去化的看法也仍維持審慎樂觀，因此，電子產業鏈恢復的力道會比預估來得好。

除了類股基本面改善之外，電子業者準備已久的新產品正式出貨，將為股價帶來題材。其中較具影響力的新產品就多達五、六種，這些題材充沛的新產品概念股，可望成為電子股裡頭動能最活潑的一個族群。

例如新推出的超低電壓ＮＢ（ＣＵＬＶ），其輕薄外型需要各種零件縮減尺寸配合，可說是讓ＬＥＤ背光模組、ＮＢ鋰電池，到生產高密度連接板（ＨＤＩ）的台灣業者雨露均霑，普遍享受新訂單的加持。短線上，受惠ＣＵＬＶ題材較多的個股仍可留意。
 

電子書、電動車值得關注

另一方面，今年十月底微軟即將推出新款作業系統「Windows 7」，則對觸控面板及控制ＩＣ族群產生加分效果。先前觸控族群已經受題材和新股掛牌的激勵大漲一波，但新作業系統將改變電腦的操作模式，寄望應用面逐步擴大，是觸控類股後市最值得看好之處。

至於長線潛力最大的產業，應該是電子書及電動車兩大領域。以電子書來說，目前市場銷量已經逐漸打開，未來若能拿下使用量最大的教科書市場，成長力道將一飛沖天；而著眼於環保節能商機，電動車已經是近年大廠爭相投入的領域，國內專注投資電動車的企業，一旦取得研究進展，對整體獲利的幫助將相當可觀。

電子股兵多將廣，金融股也有政策護身。雖然兩岸簽署金融監理備忘錄（ＭＯＵ）的時程略有延宕，但在談判完成之前，市場對金融股的期待行情可望一路熱鬧。由於實際赴對岸設點的獲利成長需要時間驗證，ＭＯＵ通過對金融股的立即影響，可能是陸資來台插旗。當前台灣金融業的股價淨值比，普遍不如在香港、中國上市的金融股，因此只要陸資入股的指標性個案出現，金融股就會有比價效應，進一步向陸股看齊。

就個別產業來說，先前困擾壽險金控的利差損問題，隨著利率見底，威脅已經淡化。加上海外投資風險降低，壽險公司名下又有大批不動產，在當前火熱的商辦市場占有一席之地，因此金融股中，壽險業的後市將較看好。有了電子、金融股輪流擔綱，若再配合中國收成股的內需訂單放大，台股的動能將比想像中更充沛。