搶賺熊市反彈 瞄準三族群布局

農曆年後台股展開無「基」之彈，指數從四二四七點一口氣上攻到四千六百點以上，漲幅雖然「只有」一成，但許多個股早已漲翻天：華上、普揚、海德威、全台、久正、智基等，股價上漲都超過一倍，承啟、合機、勝華、璨圓、勁永、華孚、晶電等，也有將近一倍漲幅。

對許多投資人來說，此波反彈定義為熊市的回光返照，漲太多的股票，在追價上難免會有所顧忌，反而是漲幅略少，甚至沒發動的股票，是不是有補漲空間，或者值得著墨。

「不少人至今對盤勢仍然摸不著頭緒。」元富投顧總經理劉坤錫指出，從技術面看，台股其實還在一個大的盤整區間來回走動，上漲幅度並沒有很大。也因此，現在台面上多、空都有人撐腰，作多的人看好盤勢利空不跌，勇於加碼；但作空的人也不在少數，這從股東會開會在即，但融券依舊守在七十萬張以上便可以知道。

事實上，情勢的演變似乎對偏空操作或者空手的投資人愈來愈不利。台新投信總經理沈文成指出，二月時，市場多半對台股上漲解讀為「無基之彈」，但現在來看，慢慢出現「有基之彈」的味道，像二月營收較上月或去年同期成長的公司，就比市場預期的多，此外，台積電董事長張忠謀、鴻海集團董事長郭台銘對經濟前景態度轉趨樂觀，也意味著基本面並沒有想像中悲觀。

量能的回溫，更是讓沈文成深感台股有機會再挑戰新高點。他指出，台股在三月五日創下一○七三億元的大量，已經超越一月七日的九七一億元，以及去年十一月五日的八四三億元，當時指數高點分別在四八一七點和五○九五點。換句話說，台股要上攻五千點不是沒有可能。
 

急單題材　台積電、聯發科概念成主流

從技術面分析，也是同樣的情況。目前大盤周線已經連二紅，而二月的月線也是收紅，加上季線正式翻揚，準備向半年線前進，中多格局正逐步形成，尤其近期盤面遭逢利空，當天走勢都是開低走高居多，「中長期資金進場布局，不無可能。」

另一個支撐台股續強的關鍵，則是散戶尚未明顯進場，從融資餘額變化來看，仍然維持在一千三百億元上下，增加幅度十分有限。不過隨著市場利率走低，定存利率不到一％，而不少上市櫃公司發布的股利殖利率遠高於此，相信會有愈來愈多「聰明的錢」往股票流動。

站在國際宏觀角度比較，相對歐美股市跌跌不休，台股表現其實是堅挺的，在二月和中國Ａ股並列為全球最強的股市；然而國際經濟環境不佳，台股的上漲氣勢仍然免不了受到影響，「嚴格地說，台股要往哪裡走，尚在曖昧不明階段，所以投資人還是將重心放在『選股』身上就好，不要太管指數漲跌。」劉坤錫表示。

接下來台股該如何布局，空手的投資人有沒有機會搶賺補漲的股票，劉坤錫提供了一個方向，就是「跟著產業供應鏈走」。

什麼意思呢？他舉例，像台積電最近營運捎來好消息，包括第二季有可能開始賺錢、和英特爾在Atom晶片結盟、一月和二月的訂貨和出貨比（Ｂ／Ｂ值）突破一，且連續兩個月上揚等等，這代表以台積電為核心的產業鏈正處於有利的位置。

劉坤錫說，隨著時間推移，和台積電關係密切的上下游公司業績，預期也會跟著吃香喝辣，而看準這樣的趨勢，市場資金也就前仆後繼買進這些個股。

例如封測股京元電和日月光，股價都出現噴出走勢，並紛紛突破半年線，展現多頭格局。接著，效應再進一步擴散，連台積電轉投資的ＩＰ公司創意、相關零組件個股，也隨之反彈。就這樣，台積電概念股躍居為台股的主流族群之一。

除了台積電，第一季因中國山寨機而風光的聯發科，也是同樣的道理。聯發科二月合併營收達七十九．三二億元，優於內部預期的七十五億元；此外，公司日前更是調高第一季財測，從預估第一季營收季下滑八％到一六％，改為調升為季成長八％至一三％，相差近三十個百分點。

聯發科營運回春，背後代表的意義，就是中國低價商機正在大行其道，其中山寨機、netbook是最主要的發燒商品；與這些相關的零組件，包括ＰＣＢ（印刷電路板）、中小尺寸螢幕，比如柏承、凌巨，以及通路業者，像聯強、大聯大，都是間接的受惠者。循著聯發科的產業鏈軌跡走，又是一組股價活潑的族群，投資人只要買對，獲利當然不菲。
 

資金題材　電子股成盤面交投重心

台積電和聯發科營運否極泰來，很多人把它歸因於「急單」，劉坤錫認為，至少在上半年，投資人都會聽到這樣的消息，而且會變成一個常態。他表示，十號公報配合全球景氣衰退，讓很多公司不敢備太多庫存，尤其中鋼、華碩等績優股，因為存貨過高而在去年第四季大打存貨呆帳，使得目前在任何產業都沒人敢建立太多庫存，因此，投資人要習慣，在景氣復甦前，很多公司的訂單能見度，都不會太高。

據了解，現在電子股的主要訂單到四月還算明朗，儘管外資因長線景氣不明，買超的動作不甚積極，但內資包括本土法人，都想利用這波空頭反彈積極搶短，也讓電子股一時之間成為交投重心，最高還一度到達八成的成交比重。沈文成認為，在「強者恆強」的趨勢下，未來投資人的操作方向，仍應以電子股為主。

「守株待兔不是沒有可能，但要有耐心。」沈文成說，這波沒跟到的保守投資人，或許會去買些尚未起漲的股票，然後等待上漲。問題是，這些個股有可能在行情翻轉後，仍然文風不動，結果反而白等一場。他建議，空手或想從空轉多的投資人，不妨等強勢股回檔量縮後再行布局，未來也有機會獲得一定利潤。

從農曆年後個股漲跌幅觀察，有六四九支股票的報酬率超過一成，占全部上市櫃公司約一半，其餘則只有個位數，甚至是負報酬。選錯個股，一來一往獲利就拉開了，也因此，投資人如果這段時間手中沒有強勢股，恐怕只能望股興歎。

就拿最弱勢的金融股來說，在外資瘋狂賣超下，類股指數已經跌到四六○點附近，逼近去年十月的低點四三四點，國泰金、新光金、富邦金都成為空方狙殺的標的；然而相關個股的融資卻逆向增加，至今仍討不到一點便宜，反而愈套愈深。

事實上，在利差不若過往，且國際金融環境不振的影響下，金融股短期很難有像樣的表現，惟一有機會表現的，恐怕只剩證券股。

沈文成指出，台面上現階段的主流標的，多半在ＩＣ設計、ＬＥＤ、面板零組件和ＮＢ零組件等類股，另外，隨著股利分派逐漸確定，高股息族群也成為資金追捧的對象，「只要這些強勢股拉回，都是好的買點。」
 

線形題材　二十檔個股具備噴出架式

最後，還有一個族群可以注意，就是均線走平準備噴出的個股，只要帶量拉出一根紅棒，或許也有機會吸引買盤進駐。目前值得留意的有台泥、力鵬、耿鼎、中電、五鼎、聯電、神達、順德、鴻準、金像電、凌陽、友尚、鼎元、光群雷、華新科、揚智、日電貿、加百裕、東貿和力成等二十檔個股。

其中台泥的日、周、月ＫＤ值均已交叉向上，且受惠中國和台灣的內需建設方案，股價在整理三個月後，正等待多方表態。至於聯電，則是聯發科、矽統、瑞昱、聯陽、松翰、原相等ＩＣ設計股的主要下單對象，隨著這些個股營收止跌回升，將是最大的受益者；再者，聯電去年第三季財報的每股淨值高達十五．三元，以目前股價不到十元來看，上漲空間仍然可期。

另外，由於三月期指未平倉量已經突破八萬口，可以想像，三月十八日最後結算日時，必定是多空激戰，不過因外資目前淨多單達四萬多口，權值股是否因此有機會表現，也是要注意的方向。