新能源領軍「歐巴馬概念股」出列

預算總金額達八二七○億美元（折合新台幣約二十七·八兆元）的美國振興經濟方案，可望在參眾兩院過關，將為「歐巴馬新政」備妥充沛的銀彈。相較於中國的人民幣四兆元（折合新台幣約十九·七兆元）救市方案，對於以科技產業為主軸的台灣而言，歐巴馬的振興經濟方案關聯性不但更大，而且所帶動的部分新興產業，更有機會成為未來的飆股。

德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，歐巴馬政府的政策架構主軸的兩大方向，一是創新（Innovation），建立美國新價值，二是均富，讓弱勢族群得到更多的照顧。前者實現的媒介，歐巴馬也很清楚地點出，就是綠能環保，後者主要施行的政策，則是健保制度的改革，而這個發展方向，將為生技產業帶來結構性的變化。
 

歐巴馬上台　新能源產業革命即將啟動

按照已公布的資料，「美國復甦與再投資計畫」將包括九二○億美元基礎建設支出、五四○億美元再生能源方案、八七○億美元低收入者醫療照護及七九○億美元的各級學校補助款，另外將有超過三千億美元的大規模減稅。預期生技醫療、新能源、網通、基礎建設等，將是「歐巴馬概念股」的主軸。

在布希政府時代，美國極力抗拒參與《京都議定書》，在執政的八年中，一直拒絕承認存在緊迫的氣候問題，甚至把它說成是一個愚蠢的和誤導人的神話。然而歐巴馬上台之後，美國的態度丕變，反而成為全球抗暖化的急先鋒。群益投信國際部協理葉書弘指出，美國新政府看出環保節能已是不可違逆的大趨勢，擴大在這部分的投資，不但可以創造新的就業機會，也藉由新產業的帶動，重新建立美國在全世界獨一無二的領導地位。

中國《科學日報》首席經濟學家武建東在報上撰文指出，未來美國的經濟復甦，不可能選擇金融業為主體的危機產業，而已經通過國際分工形成的消費品生產也難以由美國自己獨攬，產值很大的清潔能源產業，能夠造就一個超過二、三十兆美元價值的大產業，拉動美國經濟的再次崛起。

能源產業就是美國這個內需和創新結合的最佳方略，它既可以解決內需替代問題，也可以促進創新出口。因此，創造一個超越網際網路革命的新能源產業革命，並以此拉動美國和全球經濟的轉型，就成為歐巴馬政府改革的力量來源和重大機遇。

依照歐巴馬的藍圖，二○一二年之前，預計將有一○％的電力來源會以再生能源供應，二○二五年則將目標提升為二五％。對於碳排放部分，歐巴馬則大力主張於二○五○年之前，降低溫室氣體排放量達八○％，以符合並履行碳排放及交易總量的法律規範。

葉書弘指出，依目前掌握訊息判斷，歐巴馬政府將可望建立類似無線頻譜標售的碳排放權標售制。有別於歐洲的碳交易制度，美國這套碳排放權標售制，將「無中生有」，變相課徵「碳稅」，為未來補貼與扶植美國綠能產業提供豐沛銀彈，後續影響不容小覷。

陸股熱炒「新能源板塊」　激起股民追價情緒

歐巴馬新能源政策另一主軸是全面更新智慧電網〈雙向、數位化等等〉，使得新能源發電分散並普及到家家戶戶，讓人人都可達到能源自主。美國的電網非常老舊，已經三、四十年未更新，一年僅輸電造成的耗損就高達一二○○億美元，美國希望藉由此次的智慧電網更新，創造全世界最有效率的輸電系統，加上將加大力度提高核能發電所占比重，將為重電設備帶來龐大商機，而經營外銷有成，為美國奇異〈ＧＥ〉、德國西門子〈Siemens AG〉、ＡＢＢ等國際大廠代工的重電設備廠華城，未來獲利成長潛力值得期待。

在歐巴馬正式上任，並在就職演說中清楚點出綠能環保的政策方向後，大陸股市便開始熱炒﹁新能源板塊﹂。農曆春節前，混合動力汽車概念取代了風力、太陽能，新能源概念取得股民認同，Ａ股中包括西藏礦業、中信國安、杉杉股份等鋰礦、鋰電池相關股票，以及福田汽車、中通客車等汽車股，一個月的漲幅都在三成到一倍之間。

另一方面，陸股新春開紅盤之後，寶勝股份六個交易日大漲五○％，原因在於市場傳出該公司接獲「人造太陽」〈ＩＴＥＲ〉科研計畫的超導電纜訂單，此項計畫由中國和歐盟、印度、日本、韓國、俄羅斯、美國共同合資，訂單規模高達十一億歐元。﹁超導﹂加入新能源概念，成為大陸股民熱烈追逐的標的，在全球股市一片慘綠，股市投資人信心崩潰之際，「新能源概念」的確能再度激起股民無窮的想像空間和貪婪的追價情緒。

拓墣產業研究所副所長楊勝帆表示，在金融海嘯過後，相較於家庭屋頂加裝的太陽能發電系統，受信貸緊縮與政府補貼金額縮減而需求大減，歐美等地的太陽能發電廠需求卻不受影響，原因在於在高緯度國家，以薄膜或高聚光型太陽能發電效率較佳。就此結構觀察，矽晶太陽能供過於求的低迷情勢或許仍將持續，反而是薄膜與高聚光型太陽能有逐漸抬頭之勢。

因此，若新能源概念發酵，薄膜太陽能、聚光型太陽能，以及鋰電池、重電設備等相關個股，不但題材新鮮，成長的想像空間也大。

除了綠能產業以外，美國健保制度改革，也將讓生技產業重新洗牌。傅子平指出，美國未來納入健保的人數增加，且有壓低健保給付成本的要求，未來將大量採用學名藥〈專利過期的藥物〉，歐美大藥廠為因應此一情勢，紛紛展開成本縮減計畫，而購併與委外代工便成為降低成本的主要選項。

近來，包括全球最大製藥公司美國輝瑞藥廠〈Pfizer Inc.〉於一月下旬宣布，將以六八○億美元買下美國惠氏藥廠〈Wyeth〉、日本Astellas藥廠也出價十億美元收購美國CV Therapeutics、瑞士羅氏大藥廠發動敵意購併收購基因科技〈Genentech〉，一連串的整併案，都是為了因應美國的醫療產業結構變化。

連結到台灣，傅子平指出，未來國際製藥大廠將可能更加專注在研發和行銷上，中間製造的部分，可能會加速釋出原料藥和藥用化學中間體的代工訂單，為了增加收入，也會增加小廠的專利權收購，類似中橡轉投資Syntec的孤兒藥先收一筆里程金〈milestone fee〉，待新藥上市後，每年還可抽授權金〈royalty fee〉的專利收購模式，未來將會愈來愈多。

健保改革　代工訂單將大舉出籠

除此之外，傅子平指出，隨著嬰兒潮世代逐漸進入退休年齡，歐巴馬政策強調預防醫學，希望藉此達成縮減醫療預算的目標，對於檢測儀器的需求也會明顯增加。

目前國內生技上市櫃公司中，旭富、生泰、永日主攻中間體、原料藥製造，可期待代工訂單大增。已通過多家國際大廠認證的血糖測試機大廠五鼎，預料也有不小的商機；懷特、健喬、中天則有新藥開發題材，是生技股中「歐巴馬概念」純度最濃的股票。