投資祕笈四招 重啟退休計畫

第一招 股票　長抱寡占事業競爭者少獲利穩定

退休金投資以穩定為前提，投資人最好找出「獲利長期穩定」和「現金股息殖利率較高」的公司，以閒置資金分批進場。

「如果要趁現在股市低檔時，買好股當退休金，正是最佳的時機，」兆豐證券經濟研究本部協理黃國偉興奮地說。

不過，黃國偉提醒，並不是所有股票都值得長抱，投資人最好找出「獲利長期穩定」和「現金股息殖利率較高」的公司，以閒置資金分批進場，享受每年比定存還優的報酬率。

要符合這兩項條件，以台股過去歷史經驗來看，和民眾日常消費息息相關的個股，比方電信、保全、便利超商、大型龍頭股等，都是選擇的方向。原因是這些產業即使不景氣，一般人仍必須消費，獲利起伏不會太大；尤其部分產業在多年發展後，已形成接近獨占或寡占的局面，營運不會有太大問題，問題只在買進的價位。

例如大家耳熟能詳的中華電信，掛牌以來多半現金股利都在四元以上，倘若在五十元以下買進，報酬率接近一○％，優於定存三至四倍。

假使未來十年都維持這樣的配息率，十年後持股成本幾乎等於零；尤其電信在台灣一向是保護產業，採取總量控管，形同寡占，因此像遠傳和台灣大哥大，也同樣成為退休金投資的重要標的。

至於目前街頭巷尾都可以看到的便利商店，例如統一超和全家，在經過多年整合後，也類似電信業出現寡占情形。

以統一超為例，旗下7-ELEVEn的總家數為四千八百家，市占率高達五○％；而前五大連鎖品牌的市占率則為九五％，整個市場已經被瓜分寡占了。

此外，統一超已取得7-ELEVEn在中國上海的授權，預計在年底開出第一家店，因此除了穩定獲利外，又兼具想像空間；雖然以現在七十多元的價位來看，每年平均三元的現金股息並不算便宜。但在考量成長性後，只要股價有機會來到七十元以下、約五％的現金股息殖利率，當作退休金投資，長期來看並不會吃虧。

要注意的是，近期原物料行情大跌，有意規畫退休金的投資人，對於相關個股應該避免，像鋼鐵、塑化、航運等。

事實上，景氣循環波動較劇烈的產業，因較難掌握脈動，加上過去幾年的榮景短期恐難再現，因此除非像台塑集團具上下游整合、降低成本的能力，否則還是少碰為妙。

第二招 基金　用「生命週期」概念強力守護人生第九局

以基金累積退休金，最重要的是在不同生命階段掌握不同的攻守節奏，才能在年輕時快速累積財富，並在屆臨退休之前守穩戰果。

如果把累積退休金想成是在進行一場棒球比賽，最怕的，就是在領先了大半場之後，到了比賽結束前的第九局，戰局一夕逆轉崩盤。

就像這場金融風暴，來得又急又凶，讓不少人的退休計畫瞬間反勝為敗。

富蘭克林投顧副總經理羅尤美認為，在累積退休金的過程，要積極進攻，也得穩健防守；而攻守之間的調配拿捏，在基金理財的範圍裡，靠的就是資產配置。

她強調，利用基金來累積退休金，某種程度上，必須把自己的生命週期「換算」為棒球比賽的局數。在比賽前段，利用較高的股票部位提高獲利空間；至比賽中段，則要逐漸提高債券部位以降低風險。

在球賽末段，領先的球隊往往會派出救援投手中，專投第九局的「終結者」鎖定勝利；而基金的「終結者」，就是債券基金部位。此時，債券部位必須高於股票部位，甚至在投資組合當中占有絕對多數，才能有效守住勝利果實。

如果對資產配置的拿捏沒有太大把握，那麼，也可利用所謂的「資產配置型基金」來達到「自動」配置的效果。包括平衡型、組合型基金等，投資標的至少包含股、債兩種類型，由經理人進行股、債兩類資產的投資配置。但其投資效果是否適合投資人當下的生命階段，仍須進一步檢視各檔基金的股債配置比重。

更方便的作法，是從部分投信公司所推出，具有「生命週期」概念的平衡或組合型基金著手。這類基金常以傘型基金包裝（註：傘型基金的定義是其下有一群子基金，投資任何一檔子基金，即可任意轉換到另一子基金，不須額外負擔費用），傘型底下包含三檔平衡或組合基金，分別具有積極、穩健、保守的投資效果；目的在於，投資人可依照自己現階段的年齡階層，選擇積極、穩健，或防禦性最強的保守型基金加以投資。

舉例來說，年紀較輕的投資人可先選擇傘型底下最積極的一檔基金投資，直至中年，再轉換至傘型基金當中的穩健或保守型基金。目前，包括德盛安聯、ＩＮＧ、保誠、國泰、元大等投信業者，都有推出類似概念的基金商品。

而檢視各家業者所推出的相關商品，目前也都能符合各自的投資目標。傘型底下標榜最具防守效果的基金，在過去一年不僅表現優於傘型當中的積極、穩健型基金，若與標準普爾五○○指數相較，也明顯抗跌；在累積退休金的過程中，的確適合屆臨「第九局」，即將退休的投資人。

第三招 房地產　找學區附近標的靠租金安穩退休

包租公、包租婆的角色，等於是在經營自己的事業，跳脫了「打工仔」的角色。其實換個角度看，包租公、包租婆就像經營小型飯店一樣。

月有穩定租金收益的房子，就是銀髮族退休最棒的理財工具！」台灣房屋首席總經理彭培業解釋說，政府推出國民年金、勞保年金的政策，就是因應未來少子化的來臨，老年人必須自給自足，不要成為社會的負擔。

「若有一棟房子在你六十歲以後，每個月租金定期給你四、五萬元花用，其實就類似國民年金的月領制度。」彭培業說，許多人當包租公、包租婆是很聰明的選擇，只要自備頭期款，剩下來的房貸就由房客逐年幫他繳，一般繳二十年到二十五年房貸就結清，往後產生的租金，就是他每月的收入，要退休就很自在了。

大前研一在《後五十歲的選擇》一書中開宗明義說：「現代人，如果甘於只做個公司上班族，前途將很黯淡。」換言之，如果只甘於當一個上班族，一生能賺多少錢，早已注定；但如果自己創業，未來能賺多少錢，則是無可限量。

若退休有一間房子，每月有四、五萬元租金，那間房子就好比一位員工，每個月幫你賺進租金。因此，包租公、包租婆等於是在經營自己的事業，跳脫了「打工仔」的角色。其實，換個角度看，包租公、包租婆就像經營小型飯店一樣。

住商不動產企畫研究室主任徐佳馨認為，和其他投資產品相較，房地產一直是國人最喜歡的投資工具之一。雖然房地產變現率是理財工具中最低的，但是在「有土斯有財」的概念下，房地產具有相對保值、增值和風險較低的特性；加上全球金融風暴，許多人對於衍生性金融商品不信任，紛紛轉戰房地產市場。

徐佳馨建議，退休族的房地產投資，建議以長期持有為主；尤其是收益較為穩定的店面、學區套房、大學城套房會是比較好的選擇。其中，套房特別要注意客源的穩定性，以保障長期穩定的固定收益。

「想靠收租過下半輩子，要特別留意租屋需求量大的區域！」台灣房屋行政副總謝萬雄表示，根據調查，都會中租屋需求特別大的，主要散布在大學學區及辦公室密集區。

例如，台北市上班族租屋需求較高的地段是敦化南北路、南京東路、民生東路、內湖科學園區一帶，學生租屋則以台大師大學區、文化大學、淡江大學為主要大學商圈。不過，大學學區型的租金收益偏低，辦公室密集區租金收益偏高，值得留意。

謝萬雄指出，租屋是外地求學、工作的短期需求，所以從理財角度分析，長期租屋等於幫房東繳房貸，換句話說就是幫房東養房子。如果未來退休後，有兩三間房子收租，不啻為最好的退休理財工具。

第四招 保險　用年金保險月退俸也能ＤＩＹ

當各種商品的投資前景都還渾沌未明、景氣短期內也不見好轉時，以保障為核心價值的保險商品，才是退休金規畫的最佳選擇。

在這波全球股災中，不只台股，幾乎所有投資商品都瘋狂跌價，讓投資人損失慘重，連退休金都賠了進去；在這種時候，產品內容簡單、報酬穩定的保險反而能提供最大的保障。

許多投資人落得血本無歸的下場，往往是因為一心一意追求高報酬，幻想一夕致富。「投資不是為了賺錢，而是為了實現目標。」保德信人壽副總經理李正偉認為，商品沒有好壞，但少了明確目標，就很容易人云亦云，盲目跟著潮流走。

尤其退休金更需要長久規畫。李正偉分析，養兒防老的觀念，早就因為少子化而漸漸消失；而當人們的預期壽命因醫療進步逐漸拉長，工作時間卻因為提早退休而縮短。一增一減之間，退休金的壓力也大幅增加。

在日常生活開支部分，李正偉認為，要準備多少退休金才夠，並沒有一定答案，必須視對退休生活的期望而定。「沒有人希望退休後的生活水準下降」，他建議，一般人可以用薪水的七到八成來估算退休後的生活花費。

他把退休後的理財需求分成滿足基本生活條件的「尊嚴」，與實現退休後人生目標的「夢想」。「把基本的尊嚴顧好，才能追求夢想。」李正偉說。

在尊嚴的部分，他建議社會大眾除了必備的壽險之外，也可以利用醫療險以及年金保險來規畫退休金。

「年金就是ＤＩＹ的退休金；讓你今天付明天的薪水」，李正偉解釋，雖然政府已開辦國民年金，可是一個月幾千塊的金額很難滿足一般人的正常花費。當定存利率越來越低，其他投資商品的績效表現又不理想，年金保險也將更受青睞。

基本需求滿足後，接下來才能想到如何實現中年創業、環遊世界等退休後的夢想。考量到實現夢想需要較多的資金，李正偉建議，想要較高的投資報酬，可以考慮變額型保險商品。

但是，李正偉也警告投資人，變額型商品的風險較大，投資人要有自負盈虧的心理準備，「不管任何投資，都要分散風險。」此外，購買前要徹底了解保單連結的投資標的，才能避免承擔不必要的風險。

談及最近的股災，李正偉認為，一般人很難了解複雜的衍生性金融商品；比較起來，保險商品就很容易理解。「像年金保險，就是你交多久保費，保險公司之後每個月給你多少錢，契約裡都很清楚。」而且，保險公司自己有投資團隊來規避風險，因此，在市場波動劇烈的時代，保險已經成為退休金規畫的首選。

資料來源：股市觀測站

標準普爾500指數近一年報酬率為-36.80％　　資料來源：FundDJ基智網，資料結算至2008/10/31
註：元大投信三檔基金績效自2008/4/16計算至2008/10/31

資料來源：住商不動產企畫研究室

資料提供：各保險業者
注意：每月可領年金僅供參考，實際可領金額須依性別、預期報酬率等因素而定