二十檔權值股 最佳風暴領航員

「台股近期的反挫，隱約有系統性風險的跡象，慎選標的變得格外重要。」一位法人談到台股盤勢時，忍不住指出，雖然被視為美國金融危機「救世主」的紓困法案終獲通過，政府又先後祭出禁止放空等諸多措施，力圖恢復市場秩序，但由於景氣困境終須面對，原本以中小型股領頭重挫的盤勢，近期逐漸轉成高價股補跌，可看出台股仍處在信心危機中。

由於當前台股震盪幅度大，又未有明顯落底訊號，投資人的選股邏輯，自然應該把風險當作優先考量，選擇股價較穩健的大型權值股，以避免在盤勢出現急殺時，不慎慘遭套牢命運。而在諸多大型股中精選金雞母，投信業者建議，現金部位高的電子權值股，仍是上選標的。

「傳產股行情的高峰已過，投資人最好避開」，群益投信投資長王智民說，受國際原物料行情全面下挫的影響，鋼鐵、散裝航運、塑化等類股，接下來可能會持續走弱，因此投資人應避開景氣將反轉向下的類股，選擇營收維持一定水準者。
 

獲利穩健 權值股抗空頭較有本錢

ＩＮＧ台灣高股息基金經理人祝明智也指出，不少績優大型股獲利穩健，即使近來股價遭法人調節重挫，但若以長線觀點來看，這些管理扎實的大型股，因具有較穩定的毛利率，比中小型股更能撐過這次寒冬，因此在股價慘跌後，已是長期持有的好時機。

而若以連續四季營運現金淨流入，今年前八個月累計營收正成長、現金殖利率高於三％及股價淨值比（Ｐ／Ｂ）兩倍以下等條件，篩選組成台灣五十及中型一百兩檔ＥＴＦ的一百五十檔成分股，可找到京元電、奇美電、友達、遠百、欣興、長興、群創、景碩、晶電、華南金、正崴、日月光、超豐、福懋科、台塑、大聯大、南亞、瑞昱、中華電、南電等二十檔個股出線，這些獲利穩定、對抗空頭較有經驗的權值股，正是投資人可密切觀察的標的。 

由於「漲時重勢，跌時重質」，股市步入空頭時，業績穩健的大型股一向是資金停泊的避風港，因此台股欲振乏力時，不少權值股反而逆勢抗跌，成為撐盤要角。其中走勢較穩健的個股，應屬股價已跌深的ＩＣ設計大廠瑞昱。

籌碼撐腰 瑞昱、晶電有法人肯定

先以籌碼面分析，投信法人近期對瑞昱的立場幾乎是一路加碼，持股由九月初的二萬張，至十月三日已增加至三萬四千張，但在此同時，個股的融資餘額卻是反向減少八千多張，等於散戶手上的浮額盡數被法人吸納，在籌碼相對穩定的情況下，股價自然產生支撐。加上股價來到低檔區，因此雖然終端市場的景氣不明，但股價走勢顯示法人對瑞昱的競爭力深感認同。

至於在ＬＥＤ晶粒大廠晶電身上，則可發現外資對晶電長達二個月的賣超，終於在九月底轉賣為買。而在外資陸續加碼五千多張持股時，融資則減少五千多張，同樣有籌碼流向集中的情形。因此晶電在經歷一個月回檔四成的大幅修正後，股價也逐步回溫，十月三日股價更強勢漲停、站上月線。

再由基本面看，即使今年耶誕旺季的出貨量可能不如預期，但明年起，戴爾等ＮＢ品牌廠將大舉改用ＬＥＤ背光模組，有了ＮＢ模組的商機加持，晶電股價仍值得多加留意。

獲利落袋 友達、群創穩中攻堅

此外，在面板族群部分，龍頭業者友達的股價在八月落底後，已持續盤整了一段時間，下游雖有調節庫存的壓力，但友達前八個月營收仍較去年上升二一．一八％，業績表現不錯。加上近期友達和佳世達籌設新公司，準備搶攻液晶電視的成品銷售，也可增加去化面板產量的出口。

友達上半年ＥＰＳ已達五．五三元，就算下半年景氣再差，也不至於全年轉盈為虧，算是股價的定心丸，即使第四季面臨淡季考驗，在股價淨值比不到一倍情況下，未來股價下檔空間仍應有限，可望成為相對抗跌的指標。

同屬面板族群的群創，近期股價遭遇強力修正，回檔幅度已超過五成，但在股價貼近淨值後，十月三日群創股價順勢突破月線，顯示即使在消費力道緊縮的不景氣中，大型面板股能創造穩定的營業現金流入，加上上半年已落袋的實在獲利，仍能使股價有穩中帶攻的表現。

在這些穩穩賺的個股之外，股價攻堅觸及月線的連接器大廠正崴、市場資金避險最愛的中華電，以及集團已投下大筆資金準備護盤的台塑集團股，也都是選股時可留意的對象。

但由於市場信心仍未止穩，在經濟面風險尚未完全解除之前，投資人應抱持「看長不看短」的心態，以長期投資價值的觀點，放緩布局速度，才能提高勝算。 

資金避風港 —— 獲利穩健、投資相對安全的權值股

＊現金殖利率為今年發放的現金股利／10月3日收盤價

資料條件：針對台灣50及中型100兩檔ETF的150檔成分股，找出今年前8個月累計營收正成長、現金殖利率高於3%及股價淨值比（P/B）兩倍以下的上市櫃公司