雖然上半年科技產品因終端需求不振，導致電子股業績乏善可陳，然而隨著產業進入旺季，需求回籠，加上晶圓代工的產能利用率提高，顯示電子股後市不宜看淡。而太陽能和線上遊戲，是主要的投資方向。
次貸危機發生至今將滿一年，美國的景氣表現是否能否極泰來，成為全球矚目焦點。若觀察其總體經濟數據，會發現美國第一季國內生產毛額（ＧＤＰ）成長率，從原先公布的○．六％調升為○．九％；五月製造業採購經理人指數（ＩＳＭ）也較四月緩步回升。至於位處次貸風暴核心的美國房地產市場，四月新屋開工率較三月上升，顯示美國景氣最壞的情況已經過去。
細心的人就會注意到，原本走勢較為疲弱的那斯達克和費城半體導指數，近期已呈現高姿態整理。雖然上半年科技產品銷售不如預期，但一般認為只是需求延後，相關科技指數不再破底，即透露出不尋常的味道。
事實上，除了擔憂經濟前景外，油價和原物料飆升帶來的通膨壓力，也在近期成為打壓股市上漲的元凶。過去由於原物料都以美元報價，而美元大幅走貶，自然讓原物料價格持續上漲，造成很多人擔心會重演一九七○年代經濟停滯、通膨率卻高達二位數的噩夢。
然而日前美國聯準會主席柏南克在公開場合表示，短時間內可能不再降息，這樣的言論，除了暗示經濟進一步惡化的機率降低外，美元也將因市場對未來升息的預期而轉為強勢，這對原物料的上漲將不再提供誘因。此外，歐洲央行也出現以升息遏制通膨的呼聲，物價已成為各國重視的焦點。
台股在五二○後呈現緩步下跌，主要來自投資人在高點獲利了結，加上美股走跌、全球景氣方向不明朗，才讓市場出現失望性賣壓。但由於成交量始終沒有放大，融資餘額也僅有小幅下降，顯示套牢的投資人願意選擇等待，殺低意願不高，現在退場的，多半是短線的套利資金。
展望下半年，由於開始步入電子業的出口旺季，加上兩岸觀光交流政策開始實施，官方公布全年經濟成長率可望達到四·八％，實質經濟數據持續好轉，台股指數下跌的空間相對有限，不至於再出現像去年七月美國次貸剛發生時的連續性重挫走勢。
選股方向上，電子股仍然有機會在第三季勝出。雖然上半年科技產品終端需求不振，然而其實這些需求僅僅是延後發生，只要廠商持續推出新產品、新的應用，仍會刺激買氣，就像最近風靡的低價電腦。而且受惠需求遞延，電子股第三季反而可能出現出人意表的銷售情況。現在市場最擔心的，是庫存問題，常用的分析數據是存貨周轉天數，然而這只是落後指標。事實上，晶圓代工龍頭台積電的產能利用率，依過往經驗會領先三個月反映，而據了解，台積電第三季的產能利用率比上半年增加不少，因此電子股後勢並不悲觀。
此外，科技產品漲價，也是令人興奮的題材，從筆記型電腦、封裝到晶圓代工，都開始出現喊漲的聲音，這對過去每年必須降低一○％成本的產業來說，是前所未有的事。至於第一季市場所擔心的台幣升值所造成的匯損問題，第三季將不易再發生。之前台幣走升，除了資金流入外，美元弱勢也是重要因素。未來隨著美元走強，匯損情形不易發生，反而有可能將損失沖回。
在類股選擇上，需求持續暢旺的太陽能族群，仍然值得留意。雖然有消息傳出德國會降低補貼金額，但其原因只是若干企業利用這項政策變相發電賺錢，引發反彈聲浪。過去一般人都以為，油價高漲是太陽能需求上來的原動力，事實上，京都議定書要求各國減少二氧化碳，才是源頭，因為各項替代能源，只有太陽能有立竿見影的效果，其他像水力、風力等，建設相關硬體都曠日廢時。
另外，近年來在中國發展成熟的線上遊戲類股，由於逐漸開花結果，甚至轉虧為盈，投資人可多加注意。這些公司過去因為摸不清中國消費者的需求，導致研發費用偏高，股價備受打壓，然而只要成功打進中國市場，成長性將不可限量，尤其線上遊戲一旦占有一席之地，玩家將持續長期耕耘，對公司的現金流量具正面意義。
傳產股方面，觀光產業將因開放陸客而受益。若以香港回歸後的趨勢觀察，當地旅館住房率和房價兩大指標，在開放陸客後都有明顯提升，未來政策上路、相同情況在台灣重演，每天就有三千位消費力強的大陸觀光客來台，對台灣飯店業者的住房率，肯定會有不小助益，因此觀光類股逢拉回都可逢低布局。
現職：保德信店頭基金經理人
學歷：淡江大學產經系碩士
經歷：大信證券研究員、富鼎投信研究員
