隨著美股回溫、外資喊進台股，配合博鰲論壇等利多加溫，台股將有大表現。但三月營收出爐，緊接著是第一季財報公布，牽動著股市敏感神經，專家認為短期內應小心回檔風險，首重資產、營建等長線看好類股。
美股雖然近期有回溫的跡象，但是從第一季與第二季國民生產毛額（ＧＤＰ）來看，都將會是負成長，這意味著美股在基本面上，並沒有出現好轉的跡象。單從基本面的角度來看，現在還不能排除美股有持續走弱的可能性。
但根據預估，美國第二季表現會比第一季好很多；此外，就算美國經濟真的出現衰退，畢竟已經不是新鮮的話題，加上美股自○七年十一月以來的跌幅並不算小，即使再度下跌，下檔的風險也有限，離底部不遠。
如果美股在第二季以前，沒有那麼看好，那台股會不會受到實質的牽連？在這，要打破一些過去似是而非的概念，其實影響相當有限。這主要有二項原因：第一，從盤面觀察，如今台股跟美股連動關係明顯降低，就算美股跌，台股也不見得會跌，投資人必須體認到此一現象，而開始學習逆勢操作。
第二，從資金移動角度來看，美股若是跌、資金撤出，勢必也要在其他區域尋找更具投資價值的標的，台股過去基期不高，多數企業體質良好，且具一定的國際競爭力，自然會是資金最佳的去處。
當然，如果大環境真的不佳，千斤萬擔壓下來，指數不可避免地會受到壓抑。但就上述二個原因而論，美國對台股的影響預料將逐漸鈍化，而左右台股波動的變數，將回歸到台股本身的各項題材，這包括短期之內以季報為主的業績題材，以及因為大環境改變所產生的價值重估（re-rating）效應。
三月營收公布後，台股面對的就是第一季財報出爐，盤面可能在此走向短期震盪，並要小心留意股價是否有回檔的風險。
從各家企業的三月營收，可以瞧出一些端倪。首先，企業三月營收成長是「必要的」，因為二月天數短，三月營收照理來說，應該要有所成長，如果企業三月營收不進反退，就須特別關切這些企業的營運狀況。
其次，若是三月營收暴增，同樣值得注意。營收創新高有各種不同的情況，若是新產品創造等理由，這些個股就具有投資價值，像是ＩＣ設計、太陽能、發光二極體（ＬＥＤ）產業，就可以觀察；但也有可能是提早拉貨，結果造成四月衰退，此種個股則須避開。
因此提醒投資人，檢視三月營收狀況，務必了解企業三月營收的內部意義到底為何，如果看到創新高的股票就追捧，可能買到最高點，慘遭套牢的命運。
相較三月營收，第一季財報更是觀察重點。第一季財報有五大重點可以分析：第一，每股稅後純益（ＥＰＳ）狀況。一般來說，可以篩選出ＥＰＳ大於一元與小於一元的公司，大於一元代表營收狀況尚可，值得分析；小於一元則可注意企業未來是否有轉機，可先列入追蹤清單，或許會具有投資價值。
另外，毛利率高低則關乎一家公司的競爭力，必須關注；但須比較毛利率與產業平均值，以及公司過去的毛利率表現才有意義；像是線上遊戲軟體、ＩＣ設計都屬於高毛利率產業。
最後，員工分紅費用化、匯兌損益以及處分資產，都與公司獲利息息相關，可以列為觀察要項。
台灣正處於價值重估的歷程，這意味著台股盤勢中長期而言，將持續往上，所以高價以及權值股將會有表態的空間。
但價值重估的過程同時也會讓台灣名目物價指數逐步升高，引來通貨膨脹。在此之下，具有抗通膨題材的房地產就值得特別注意。房地產投資價值增加，一項主要的因素就是港資和陸客來台置產，推升房地產的價格。反映在股市上，房地產看漲，營建與資產股的股價也不會寂寞，投資人可以注意營建與資產股中的指標股，作為進出判斷的依據。
台股長線走揚趨勢確立，其他如航運、觀光等類股，搭著兩岸關係改善的題材，同樣水漲船高。不過，要了解這些股價背後推升的力量是什麼；當外資買這些類股時，其實是以香港等地相關類股作為比價的基準，如果類似的個股遭到低估，就有上漲的機會，但要是已經達到相同水準，就會「利多出盡」。
此外，投資人可以找尋具有實質利多，像是有富爸爸撐腰、業績不錯，股價卻還沒有完全反映的個股，投資這種個股才最具有較高的期望報酬率，績效才能打敗大盤。
現職：群益證券研究部副總裁
學歷：政治大學企業管理碩士
台灣大學會計系
經歷：群益證券研究部
