台股多頭再起，低價股也蠢蠢欲動，證交所公布一百三十八家財務狀況較差的企業名單，供投資人選股參考，有心擁抱台股的投資人，千萬要謹慎小心。
尤其再過幾天，第一季的季報與二○○七年的年報即將陸續出爐，結果如何，股民都引頸期盼想一探究竟。永豐金證券副總經理柯孟聰說，在季報公布前買入股票的就像買進一個「潘朵拉寶盒」，現在這個寶盒即將掀開，結果盒裡裝的會是一個真正的寶貝，還是一堆壁紙，答案即將揭曉。
雖然第一季財報尚未出爐，但是台灣證券交易所已經在股市公開資訊觀測站（http://newmops.tse.com.tw/）的「財務重點專區」中，根據八大篩選指標，公告財務狀況較差的上市、上櫃公司，供投資人參考。
股價低、每股淨值也低
證交所三月十八日公告最新財務體質較弱的名單，包括六十七家上市公司、七十一家上櫃公司，合計一三八家公司，提醒投資人注意，在選股前最好檢查中意的股票是否名列此專區，如果有，在下單前最好先問問營業員或專家意見，以免吃虧。
審視證交所公布的一三八家財務狀況較差企業的名單，建台、亞瑟、金尚昌（原來的林三號）、磐英科技、興達、裕豐、永兆科技、和立聯合、卓越光纖、金腦科技、優美等十一家公司，是符合財務不良指標較多的企業。
這十一家公司有一共通的特點，就是淨值非常低，甚至是負數。淨值太低，代表公司一旦清算，股東能拿回的價值很低，因此，這樣的股票基本上已是投機股，而非轉機股。
華南永昌證券一位主管也強調，如果一家公司的股價長期低於每股淨值，那投資人也要小心，當股價長期低於每股淨值時，可能是每股淨值不可靠所致，若不是資產價值高估，就是可能負債被低估；像博達當時在爆發弊端之前，股價已跌破十元面額，但每股淨值還有十六元，這種股價遠低於淨值的現象，其實是資本市場早就對該公司投下嚴重的不信任票。
特點二
財務體質相對不透明
要避免誤觸高風險公司，永豐銀行資深專業經理陳冠君說，巴菲特挑選好公司的三原則，非常值得投資人學習。
首先是不要挑選市值太小的公司，因為市值太小，股價容易波動，而且財務相對也較不透明；其次是要挑選高流動比率、低負債比率，最好再搭配高股息收益率的公司；第三是挑選未來發展有利的公司。透過這三項原則，比較能挑選到「璞玉型」的公司。
陳冠君強調，建議投資人寧可先花時間在挑選流程上，也不要投資之後每天緊釘著電腦螢幕看股價波動，影響正常的作息與情緒。
一位不願具名的基金經理人就指出，○七年四月間，原本一再被吹捧的雅新因延後繳交財報，股價出現連續十三根跌停板。
但在四月二十三日，市場傳出雅新可望如期在二十四日交出重編的財報，結果雅新當天以八萬八千多張的大量打開跌停板頹勢，逢低搶短線的投資人原本以為撿到了便宜貨，沒想到隔天雅新發布重大訊息，表示將申請延後發布財報，數萬名投資人誤踩地雷，淪為雅新財報事件的受害者。
此外，證券暨期貨發展基金會也提出一些地雷股爆發前常見的預兆，供民眾選股時參考。首先是發生退票，或聽到供應商紛紛向銀行詢問該公司的財務狀況，可能就是該公司的財務流動性出現警訊，投資人最好先避開為妙。
其次，當一家公司出現非經常性的收入時，就有可能是該公司透過關係企業虛灌營收或作假帳，這種營運獲利的警訊，也值得特別關注。
再者，當管理階層出現持股巨幅變動，或是浮誇管理風格，證基會也建議民眾應該避之為妙。還有，若看到不合理的會計師更動或財務長異動頻繁，也可能是該公司財務出現問題的前兆。
財務體質相對不透明
要避免誤觸高風險公司，永豐銀行資深專業經理陳冠君說，巴菲特挑選好公司的三原則，非常值得投資人學習。
首先是不要挑選市值太小的公司，因為市值太小，股價容易波動，而且財務相對也較不透明；其次是要挑選高流動比率、低負債比率，最好再搭配高股息收益率的公司；第三是挑選未來發展有利的公司。透過這三項原則，比較能挑選到「璞玉型」的公司。
陳冠君強調，建議投資人寧可先花時間在挑選流程上，也不要投資之後每天緊釘著電腦螢幕看股價波動，影響正常的作息與情緒。
一位不願具名的基金經理人就指出，○七年四月間，原本一再被吹捧的雅新因延後繳交財報，股價出現連續十三根跌停板。
但在四月二十三日，市場傳出雅新可望如期在二十四日交出重編的財報，結果雅新當天以八萬八千多張的大量打開跌停板頹勢，逢低搶短線的投資人原本以為撿到了便宜貨，沒想到隔天雅新發布重大訊息，表示將申請延後發布財報，數萬名投資人誤踩地雷，淪為雅新財報事件的受害者。
此外，證券暨期貨發展基金會也提出一些地雷股爆發前常見的預兆，供民眾選股時參考。首先是發生退票，或聽到供應商紛紛向銀行詢問該公司的財務狀況，可能就是該公司的財務流動性出現警訊，投資人最好先避開為妙。
其次，當一家公司出現非經常性的收入時，就有可能是該公司透過關係企業虛灌營收或作假帳，這種營運獲利的警訊，也值得特別關注。
再者，當管理階層出現持股巨幅變動，或是浮誇管理風格，證基會也建議民眾應該避之為妙。還有，若看到不合理的會計師更動或財務長異動頻繁，也可能是該公司財務出現問題的前兆。
特點三
管理階層不尋常異動
華南永昌證券主管指出，財會及稽核主管如果更替頻繁，就確實需要留意其更替原因，畢竟這些人員都是最接近該公司財務或內部管控的核心主管，也最直接了解該公司是否已出現問題，尤其能出任上市、上櫃公司的財會主管者，無疑是從事財會業務者的最高理想，因此，除非生涯規畫另有考量，否則財會主管密集更換，就代表該公司的財務面或經營面可能已經出現某些問題。
即使公司營運正常，但如果更換財會主管，市場難免還是會有負面聯想，因而殺出持股，仍會影響投資獲利。
華南永昌證券主管就舉例說，二○○四年華碩的財務長李祖堯只因有換職念頭，就被市場解讀為華碩財務狀況變差，導致當時華碩股價應聲下跌。為此，財會主管異動若過於頻繁的上市、上櫃公司，投資人應該審慎以對。
其他，再如一家完全沒有外資、投信或證券自營商等俗稱三大法人持股的上市、上櫃公司，民眾也要小心，最好不要介入，因為法人的消息相對於一般散戶靈通，當三大法人持續拋售持股，或完全不碰某一公司時，顯然對該公司營運後市產生疑慮而不敢持有股票，為此，民眾在選股時最好也要看看法人持股資料，以確保投資安全。
管理階層不尋常異動
華南永昌證券主管指出，財會及稽核主管如果更替頻繁，就確實需要留意其更替原因，畢竟這些人員都是最接近該公司財務或內部管控的核心主管，也最直接了解該公司是否已出現問題，尤其能出任上市、上櫃公司的財會主管者，無疑是從事財會業務者的最高理想，因此，除非生涯規畫另有考量，否則財會主管密集更換，就代表該公司的財務面或經營面可能已經出現某些問題。
即使公司營運正常，但如果更換財會主管，市場難免還是會有負面聯想，因而殺出持股，仍會影響投資獲利。
華南永昌證券主管就舉例說，二○○四年華碩的財務長李祖堯只因有換職念頭，就被市場解讀為華碩財務狀況變差，導致當時華碩股價應聲下跌。為此，財會主管異動若過於頻繁的上市、上櫃公司，投資人應該審慎以對。
其他，再如一家完全沒有外資、投信或證券自營商等俗稱三大法人持股的上市、上櫃公司，民眾也要小心，最好不要介入，因為法人的消息相對於一般散戶靈通，當三大法人持續拋售持股，或完全不碰某一公司時，顯然對該公司營運後市產生疑慮而不敢持有股票，為此，民眾在選股時最好也要看看法人持股資料，以確保投資安全。
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八大凶兆
—— 證基會公布地雷股爆發預兆
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警訊類型
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應注意預兆
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財務流動性
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1.存貨周轉及應收帳款/應付帳款天數變長
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2.發生退票
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3.供應商紛紛向銀行詢問公司的財務狀況
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4.延遲付款
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營運獲利性
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1.毛利率下降
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2.出現非經常性的收入項目
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3.客戶集中度過高
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4.喪失主要客戶
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管理階層
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1.管理階層發生變動（持股巨幅變動）
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2.管理階層發生訴訟
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3.無法達成預算目標
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4.浮誇的管理階層風格
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對外財務溝通
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1.延遲申報財務報告
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2.會計師／財務長變動
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3.會計政策變動
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4.財務資訊品質下降
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對外非財務溝通
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1.管理階層對外界各項詢問置之不理
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2.管理階層常出現迴避性或模糊不清的答辯
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外部環境
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1.利率上揚
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2.新競爭者加入
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3.新技術
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4.法令規範改變
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公司發展策略
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1.大幅擴張至不相關產業
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2.公司本業發展方向改變
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3.公司本業在所處環境中發生變化
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其他
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1.股價下跌
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2.內部人持股質押比率高
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資料來源：證基會
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11家公司現警訊
—— 符合證交所篩選指標較多項的個股
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指標一：變更交易方式或處以停止買賣或管理股票
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指標二：每股淨值低於10元，且上市後最近3年度虧損
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指標三：每股淨值低於10元，且負債比率高於x0%及流動比率低於100%
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指標四：每股淨值低於10元，且最近2年度及最近期營業活動淨現金流量均為負數
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指標五：最近月分全體董監事及持股10%以上大股東總持股數設質比率達90%以上
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指標六：最近月分資金貸與他人餘額占最近期財務報告淨值比率達30%以上
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指標七：最近月分背書保證餘額占最近期財務報告淨值比率達150%以上
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指標八：其他經台灣證交所綜合財務不良指標後應公布者
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公司名稱
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每股淨值（元）
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指標一
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指標二
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指標三
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指標四
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指標五
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指標六
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指標七
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指標八
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建 台(1107)
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-0.51
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亞 瑟(232x)
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-12.17
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金尚昌 (2540)
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0.92
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磐英科技(5414)
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0.75
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興 達(990x)
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0.94
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裕 豐(1438)
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1.17
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永兆科技(2429)
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0.68
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和立聯合(2479)
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-6.43
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卓越光纖(249x)
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0.10
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金腦科技(5501)
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-6.40
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優 美(9922)
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0.36
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註：證交所全部列有138家，此處只篩選出至少符合5項指標，代表著財務狀況相對不良的11家公司
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資料來源：公開資訊觀測站
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