台股在新的一年因外資將重新進行資產配置，在買盤的推升下，元月行情是可以期待，儘管立委和總統選舉出現衝突的可能性尚未消弭，但因不少個股已跌到合理價位，對長線投資人而言，反而是值得一試的布局良機。
○八年元月最佳布局點
這次台股從九八五九高點快速下跌，許多人都是措手不及，就像感冒病毒傳染一樣，投資人一個接一個倒下：十一月中旬，投信和自營商等本土法人紛紛停損出場，十二月則是融資追繳令齊發，能夠倖免於風暴外的，幾乎是少數。
然而回頭檢視過去幾個月的大盤走勢，八千點附近似乎已成為短期的底部區，未來如果再遇到利空，再跌破的機率應不會太高，反而是絕佳買點，這可以從幾個方向來討論。
首先，由於國際大廠擔心次級房貸會影響消費，不敢建立太高的庫存，導致上市櫃公司十二月營收預期不會有太好表現；但從另一個角度來看，十二月有可能是近期業績的谷底，一月營收應會否極泰來，這對股價具正面意義。
其次，這次融資從四千多億元高峰一口氣減肥到三千三百億元以下，幅度已和大盤跌幅相當，有利籌碼沉澱，加上自營商等法人拋出持股後，滿手現金，在績效考量下，未來仍會積極布局作多。
第三，台股在七六六四點附近出現超過一千四百億元的接手量，形成價量背離，從技術面來看，已有打底的味道。
至於投資人最關心的外資進出，雖然第三季和第四季都呈現賣超情形，但根據過去十年的統計資料，外資從未在台股出現連續三季的賣超紀錄，因此未來一季買超的機率很高。
二○○八年第一季中，二月因適逢農曆新年，三月則因接近總統大選，存在政治不確定性風險，元月自然而然就成為外資買超的月分；就時間上來看，元月是新的一年開始，外資多半會重新進行新的資產配置，之前賣超的資金，可能就會陸續進場，同時推升元月行情。
目前全球金融市場對美股的走勢仍然存有戒心，而最讓市場擔心的，是即將公告的金融股第四季財報裡面，可能不會有什麼好消息。
根據華爾街預估報告，金融股第四季獲利將衰退高達五成以上，這遠比第三季的三成還要高，屆時如果股票市場再度重挫，則將再一次測試底部支撐；相反的，如果股票不跌反漲，就意味著利空出盡，美股就有機會否極泰來。
事實上，次級房貸對科技股的衝擊並不若金融股那般嚴重，受惠新興市場消費需求的崛起，不少科技股獲利仍然穩健成長，這對台灣電子股十分有利。此外，市場最近擔心美國經濟會發生停滯性通膨，但除非油價因戰爭等非經濟因素而大幅上揚，否則發生的機率並不高。
從ＣＰＩ（消費者物價指數）來看，過去兩次石油危機，ＣＰＩ都飆漲到一二％和一四％，這次則僅有四％左右，中間仍然有一段不小的距離；這也讓聯準會的降息政策可以放手進行，預估最快○八年第二季資金乘數效果就會開始顯現。
中國準備實施新的《勞動合同法》，則是台股之前下跌的元凶之一；很多人都害怕中國工資成本上揚將影響上市櫃公司的獲利，但如果觀察台灣早期推動的《勞基法》，企業最後仍會在成本和盈餘間找到平衡點，長線來看，對具競爭力的企業而言，將是短空長多。
綜合來說，立委選舉前因馬英九特別費案，以及打底需要一段時間，台股以盤整格局為主；立委選後至總統大選前，台股在國際不利因素鈍化後，有機會演出波段行情。儘管國內政治變數難以預料，但一般認為執政黨作多的動作仍會持續，其中ＩＣ設計和大型龍頭股，將是重點觀察的指標股。
台股重挫 價值重現
長線投資人可逢低買股
大盤這波重挫二千餘點，恐慌性的殺盤讓融資迅速減少近一千億元，融券也出現微增；以籌碼面來看，指數再跌的空間有限，十二月十八日盤中出現的七六六四點應是相對低檔區。但由於投資人驚魂未定，加上股票虧損後心態會趨向保守，風險意識提高；未來台股要伴隨成交量放大上攻，適當的休養生息是不可缺的。
從技術面來看，台股這波從九八五九點下殺以來，跳空缺口共有三個，加上短中長期均線下彎，顯示套牢籌碼不少，不過由於跌幅夠深，明年第一季反彈行情應可期待，只是指數空間可能不大，擁有股票的投資人最好耐住煎熬，等待國內外不利的因素淡化。
事實上，對長線投資人而言，現在有不少個股的價值已經浮現，儘管員工分紅費用化、中國新《勞動合同法》和政治對抗等不確定性還在，但台股對這些利空已經出現超跌現象，投資人不宜再殺低持股。
未來台股的多空走向為何，有三個指標必須持續觀察，即美國景氣是否回穩、中國的宏觀調控動作，以及總統大選前的局勢變化。
二○○八年的美國景氣是軟著陸或硬著陸，次級房貸有沒有繼續惡化是關鍵因素，目前仍然沒有任何機構或政府機關可以評估實際的呆帳數字。
從近期淡馬錫入股美林證券、中國投資公司購買摩根士丹利的可轉債，以及花旗集團出售股權給阿布達比投資局來看，種種情況都顯示這些金融機構受創的程度不低。
雖然，聯準會透過降息和釋出資金試圖挽救頹勢，然而利率政策是否會像過去一樣達到預期效果，市場仍有雜音，其中物價上漲就是一項變數。
過去中國因勞工便宜，使得產品價格低廉，但隨著工資上揚，這種情況已不復存在。此外，弱勢美元也會造成美國進口商品變得昂貴，因此投資人宜注意未來是否會出現葛林史班所提到的「停滯性通膨」，讓聯準會陷入升息或降息的兩難。不過從美股近期走勢比想像中強勢來看，美國景氣走穩的機率很高，預估最快○八年下半年次貸問題應會塵埃落定。
中國相對美國，景氣則樂觀許多，由於人民幣升值趨勢不變，全球投機資金會不斷流入中國，造成貨幣供給增加，同時帶動資產價值上漲，中國的股市和房地產就是典型的例子。只是如果經濟發展過熱，引發通膨，難免會有宏觀調控的壓力，因此未來中國股市不會像之前一路飆漲，而是會漲跌互見，長線則維持多頭格局。
至於立委和總統選舉，未來三個月對台股的影響將居主導地位，尤其政黨間愈來愈多的口水戰，投資人難免會忐忑不安，出手也較謹慎；然而退一步想，目前許多個股本益比並不高，如果投資人有意長線持股至少半年，現在是擇優布局的好時機。
類股建議方面，七月次貸危機以來，電子股修正幅度最深，因此未來反彈行情仍應以電子股馬首是瞻。
其中，ＩＣ設計因員工分紅費用化疑慮，加上浮額凌亂，股價腰斬的個股不計其數；但隨著員工分紅費用化明朗後，具有國際競爭力的公司，將有機會再啟動漲勢。
此外，觸控面板、ＬＥＤ、面板、WiMAX、低價電腦和具中國通路概念的科技股，在籌碼沉澱後，不排除也有機會表現。至於中收股，因勞動合同等新法對盈餘的衝擊暫時無法預估，投資人不妨等明朗後再行介入，如此即可立於不敗之地。
/小檔案/
劉坤錫
現職：元富投顧董事長兼總經理
經歷：金鼎投信副董事長
金鼎證券執行副總
觀盤心得：台股在立委選後有表現空間，投資人可利用12月營收公告後找低檔買進籌碼較輕的個股
推薦類股：IC設計、集團龍頭股
吳火生
現職：富邦投信執行副總
經歷：金鼎投信總經理
觀盤心得：台股在總統選舉前以波段行情和反彈為主，六個月以上的長線投資人可以逢低擇優布局
推薦類股：IC設計、面板、LED
