投信衝績效的20檔王牌 P.180

張弘昌

2007財經風雲人物─13億消費大軍

2007-11-29 15:21

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感恩節銷售數據較預期成長，使得台股總算撥雲見日，而今年以來普遍操作績效不佳的投信法人，在最後一個月的績效壓力下，正醞釀例行的作帳行情，其中華城、凌巨、中日新等可能是投信的口袋名單。

「底　部究竟在哪裡？」十一月，正當北半球漸漸進入寒冷冬季的同時，台北股市也正遭逢美國次貸風暴襲擊，指數一路狂瀉，彷彿像一處無底深淵，直到二十三日道瓊指數強勢反彈一八二點後，台股才在年線附近初步獲得止跌。

這次台股狂跌一千五百點，從K線觀察，M頭隱然成形，空頭的聲音不絕於耳，不過建弘投信投資研究處資深協理陳國清指出，股市總是在最悲觀中落底，以近期的市場氣氛觀察，底部應該不遠，而且準備打出第二隻腳。

台股止跌
十二月醞釀反彈行情

從大格局來看，八月十七日的低點七九八七點，是這波次貸風暴所造成指數修正的第一隻腳，而這次下跌，則是餘波蕩漾，不排除整理後再走波段行情。

陳國清認為，雖然十一月全球股市下跌速度超乎預期，但不論是美股或台股，都沒有再跌破八月股災的低點，加上今年以來以指數計算，都還是正報酬，因此就此斷定行情轉空，可能言之過早。

既然從現在大盤的指數位置觀察，再破底的機率不高，那麼，十二月台股的反彈行情，哪些類股或題材將是盤面主流？按照過往經驗，每年最後一個月，在績效壓力和隔年元月效應提前布局的思惟下，法人的作帳行情，應是最清楚明瞭的方向，其中又以投信擅長操作的中小型股尤為重要。

事實上，面對全球股市高檔暴起暴落，基金經理人今年進出台股可說是如坐針氈，光十月分就有四十四位基金經理人因績效不佳或不明原因遭到撤換，其他「留校觀察」的更是大有人在，如今二○○七年只剩下一個月，年度績效的壓力如影隨形，這些倖存的基金經理人勢必將「搏命演出」，全力拉抬自己旗下基金的報酬率。

作帳標的
小股本、低本益比為佳

要如何第一手掌握基金經理人年底作帳的個股？首先，個股的股本不宜過大，最好在三十億元以下，以避免有限資金難以推高股價；其次，公司要有一定的基本面，也就是至少本益比要合理或低估，虧損的個股市場因認同度低，只能等待明年第一季看看有沒有機會炒作轉機題材；最後則是投信本身已持有一定比率的股票，且在這波快速回檔仍持續加碼。

如果以投信持股比率大於五％、股本小於三十億元、前三季獲利且十一月一日至二十三日投信累計淨買超的上市櫃公司篩選，共有二十檔個股符合設定條件，類股包括中小尺寸面板、中收股、IC設計、LED和機電等，其中不乏個股甚至在這波全球股市下挫中逆勢上漲，例如凌巨、光洋科、智冠、矽創、華城、新光鋼，相對大盤回檔一四％，這些個股背後的買盤值得投資人留意。

近來搭上節能環保題材的華城，是一檔典型的風力概念股，儘管十一月以來台股隨著國際股市重挫，但因公司打算投標台電「風力發電機組新建工程」約二十七．七五億元的標案，使得股價充滿想像空間，並吸引投信一路加碼一六三四張。

逆勢上漲
法人持續加碼華城、凌巨

事實上，華城今年在外銷出口也頗有斬獲，預估年成長率至少一倍，金額約二十二億元，主要是受惠新興市場需求的貢獻，也因此，除了投信外，外資也極看好華城的營運後勢，二十三日起連續兩個交易日買進六千餘張，持股比率亦從不到一％，跳升到四％以上，而瑞士信貸證券更將其納入追蹤名單，目標價上看六十六元。

至於隸屬凌陽集團的面板模組廠凌巨，自從十一月五日宣布透過私募買下華映的三代線後，投信就積極開始吃貨，總計十四個交易日買進一萬八千張，持股比率高達二二．四四％。

由於中小尺寸面板產能吃緊狀況至明年都不容易改善，凌巨和華映結盟，可說是成功解決面板貨源問題，這對爭取全球前五大手機廠的訂單極具競爭力，儘管目前凌巨的本益比偏高，但在籌碼優勢下，不排除也有機會成為投信十二月的作帳標的。