富邦金、上海銀西進成果發酵 P.170

郭易珈

2007-11-15 10:42

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受限於國內金融市場的過度競爭，考慮到守在國內市場中獲利必將受限，今年以來國內金融類股指數一直都難以伸展，若能找出國內金融類股中與中國連結性強的個股，就有機會成為金融股發動後率先啟動的族群。

近來受到美國次級房貸餘波未平的影響，美國各類股指數表現不佳，連帶的台股也受到池魚之殃，短短一周內指數就跌了將近一千點。不過，一向股性溫吞的金融類股表現相對抗跌，在一片綠油油的殺戮之中更顯得一枝獨秀，這是很值得投資人留意的。

事實上，從十月底開始金融類股就展現出其強勢的一面。由於從金融股前三季的財務數字來看，大多數個股的獲利表現都出乎意料的漂亮，因而一直以來被壓抑在谷底的金融股股價，在獲得政府不斷釋出利多的支撐下也終於鹹魚翻生。

只是從長期的角度來看，國內市場過於競爭的現象仍未獲徹底解決，如何找尋具有爆發力的金融類股，連結兩岸三通題材的個股將會是相對安全的選擇。

獲利同樣亮眼國壽更穩健

壽險類股可說是國內金融體系中，西進中國最快的一個族群。繼國壽在兩年前成功地和中國東方航空公司合資成立上海國壽，成為台灣第一家獲准至中國開業的壽險公司之後，今年十月，中國保監會也核准了新壽與中國海航集團合資成立壽險子公司。

同時，又允許國壽於北京再增設一家分公司，使得國泰金和新光金成為國內金融機構成功進軍中國的最佳典範，自然也成為具長線投資價值的個股。

不過，由於新光金在業外的投資方面，不同於國泰金以穩健為上的原則，因此潛在的風險往往也比較令人憂心。如果從今年前三季的財報來看，國泰金和新光金在本業上的績效，皆維持強勁的成長。

只是國泰金在穩健的投資操作下，前三季的投資收益就超過三百億元，累計稅後純益為三百二十八．五六億元、每股稅後純益三．五四元。

反觀新光金卻於第三季認列了萬泰銀的債權損失，以及投資CBO（債權抵押受益憑證）的減損共五十億元，由於目前市場對於其投資CBO仍有疑慮，投資人也應該多加留意。

此外，近來傳出將透過香港富邦銀行，出資台幣二十一億元入股中國廈門銀行的富邦金，同樣也在海外的布局用盡心力。自三年前富邦金入股香港富邦銀行之後，依靠著台商這片廣大的客源，近兩年也在香港闖出了一番好成績。

根據母公司富邦金日前公布的第三季最新獲利顯示，香港富邦銀行在去年創下全年十三億元（新台幣，以下皆同）的獲利佳績之後，今年又比去年大幅提升；單是前三季的稅後純益就有十四．二九億元，比起去年同期大幅成長了四○％。

如果以富邦金持有七五％的股權比率去計算，對富邦金貢獻約十．七億元，每股貢獻○．一四元，約占富邦金整體獲利的七％，是富邦金旗下另一隻賺錢的金雞母。

因富邦金今年前三季稅後純益一百四十七億元、每股稅後純益一．九元，若再加上香港富邦銀行的挹注，據筆者估計，今年全年稅後純益有機會挑戰二百億元、每股稅後純益二．五元。

不過最令人期待的仍是成功收購廈門銀行後，進軍中國廣大市場所擁有的爆發力。目前富邦金股價已在三十元左右築底七年，配合對中國金融政策的打通，長期有機會突破七月底三十四元的高點向上攀升。

上海銀行布局中國最速者

不過，說到國內銀行進入中國市場，最近常在廣告上看到以一隻粉紅豬為吉祥物的上海銀行才是國內第一家開山始祖。只是由於上海銀行在國內並未上市上櫃，對外也都相當低調，因此國人對它並不是十分了解。

事實上，上海銀行在轉投資香港上海銀行五七％的股權後，就憑著香港上海銀行持有中國上海銀行三％的股權，而間接成功地橫跨兩岸三地。

目前上海銀行以前三季稅後純益七十二．五億元、累計每股稅後純益三．三九元，穩坐國內銀行的獲利冠軍，其中就有四五％是來自於中國香港、大陸的貢獻。

明年，台灣上海銀行還將計畫在香港設立第一家分行，主攻台商，和香港上海銀行並肩作戰，可說是國內金融業中最富有中國概念的一家，值得長線和價值型投資人分批布局買進。