第三季財報完成公告，一千二百家的上市櫃公司營運結果顯露無遺，不少個股在財報出爐後，甚至演出一段噴出行情，來不及布局搶短的投資人，或許可以透過「營運成長」和「股價低估」兩大指標，找出第四季的黑馬股。
以每股獲利觀察，電子類股仍是這次財報公告的最大贏家，前十名排行榜除了東貿和晶華外，其餘八家均是電子股，這也間接證明未來台股要攻上萬點，電子股的角色仍不可輕忽。
高價族群
宏達電、聯發科封王、后
前三季EPS最高的，還是大家耳熟能詳的宏達電，每股賺高達三十三．○五元，其次為最近法說會看淡第四季營運的聯發科，EPS達二十六．四八元，第三名則是大立光，每股獲利為十三．五七元，接下來則是娛樂概念股鈊象的十二．五元，以及群聯的十二．一七元，從EPS排名前五的個股來看，手機族群依舊引領風騷，投資人若想要在最後倒數兩個月拉高今年的報酬率，資金配置自然少不了這些股王級的個股。
不過市場可能存疑的，莫過於資優生聯發科。在十一月一日法說會上，總經理謝清江表示，由於光儲存及消費性產品受到季節性淡旺季影響，雖然手機晶片銷售可望持續成長，但第四季營收預期仍將較第三季衰退一○％至一二％，此話一出，聯發科隔日以跌停六萬多張開出，第二天在買盤欠缺下，仍然跌停作收，而美林、德意志和高盛等外資券商更紛紛調降投資評等，頗有落井下石的味道。
事實上，聯發科的競爭力在全球舉足輕重，並擠入全球前十名的IC設計公司，目前在發展中的電視和GPS晶片，未來有機會繼手機晶片之後再掀風雲，股價拉回不排除是極佳的買點，像摩根大通證券就看好聯發科在電視晶片的發展，因此仍然保留在買進名單當中，而花旗環球、摩根士丹利和麥格里證券也看多聯發科後市，給予「加碼」或「買進」的最新評等。
PCB族群
金像電、育富業績三級跳
除了獲利較高的個股之外，從第三季財報裡還可以發現哪些黑馬股？如果從兼顧「營運成長」和「股價低估」兩個方向開始挖掘，相信有不少上市櫃公司會吻合。
本刊以第三季單季稅前盈利大於上半年總和、十月以來外資、投信、自營商三大法人淨買超，且前三季本益比計算低於二十五的條件篩選，共有三十家公司雀屏中選，類股則遍及面板、手機和零組件、貨櫃運輸、PCB、封測、中國通路等，值得投資人長線追蹤。
PCB族群中的金像電，第三季在大陸蘇州廠的貢獻下，營運呈現三級跳地飛躍成長，第三季單季EPS高達○．九九元，較第二季大幅增加，累計前三季合併營收為一三六．八七億元，比去年同期成長二五．九六％，EPS達二．○一元。
由於NB、LCD和消費性電子第四季接單依然暢旺，加上華碩推出的Eee PC甫推出就大獲好評，讓金像電的產能供不應求，預估第四季營收也將不會看淡，甚至有機會比第三季微幅成長五％至一○％，以目前接單的情況計算，金像電十二月營收可能是最好的一個月，全年EPS則有機會上看三元以上，本益比僅有十倍左右。
至於專攻主機板PCB的育富，其上半年稅前盈利為二．四九億元，第三季單季則一舉跳升為三．○九億元，累計今年前三季合併營收為三十四．四七億元，EPS達四．三一元。
育富目前在大陸的基地主要集中在惠州廠，負責生產低階的產品，台灣廠則以生產伺服器和衛星通訊等高階用板為主。
由於上游原料玻纖布今年以來出現產能吃緊的情況，使得育富一度面臨毛利縮水的窘境，然而第三季在產業旺季的帶動下，業績已有否極泰來的跡象，股價也跟著加溫，未來只要產品跌價速度出現走緩跡象，逢低拉回都可以留意。
貨櫃族群
長榮、陽明受惠運價上漲
貨櫃航運類股則是第三季財報的一支奇兵，長榮、陽明在告別上半年油價高漲和貨運價格低迷的陰霾後，下半年營運開始出現乘風破浪的走勢，尤其波羅的海指數（BDI）漲破一萬點後，大宗物資業者大感吃不消，紛紛轉往貨櫃輪運送，這也讓長榮、陽明等個股的股價充滿了想像空間。
由於歐洲航線的需求高漲，長榮今年初就開始增加歐洲線的貨櫃量，營收比重也由原來的二五％，提升到三○％以上，預估明年歐洲線的營運量還有機會攀高。
隨著船舶路線調度得宜，長榮的單季稅前盈利，從第一季的六．六億元，陡升到第三季的五十八．三八億元，EPS高達二．三四元，以目前股價不到三十元計算，在休養盤整後，不排除仍有上漲空間。
同樣因散裝航運景氣走揚和歐洲線漲價而受惠的，還有陽明海運。陽明雖然貨櫃的整體數量不如長榮，但在和韓進海運等國外海運公司合組CKYH聯盟後，發揮航線的槓桿效果，獲利也跟著加分。
此外，陽明旗下還有六艘巴拿馬型的散裝船，是國內惟一跨業經營散裝的貨櫃業者，隨著BDI指數高檔不墜，加上明、後年陸續有新船加入營運，陽明未來營收成長動力不虞匱乏。
從陽明的財報獲利變化，也可以看出整體貨櫃景氣正紅火。陽明第一季由於受到高油價的侵蝕，稅前虧損五．四六億元，但才不到半年光景，第三季單季就增加到二十九．○四億元，前三季EPS達到一．四八元，表現不俗。
最後值得一提的是，從第三季財報中要找尋具成長和低估價值的個股，業外收益是分析時應剔除的項目，由於業外的收入不像本業那樣有延續性，因此宜例外處理，以表中三十家上市櫃公司來看，主要生產銅線和電纜的華榮，前三季因投資的群光、中宇環保、合晶等市價大漲，使得華榮認列高達八億元的金融資產評價利益。
而生產不織布的新麗，第三季因出售林口土地給遠雄建設和遠雄人壽，處分利益達九．五億元，扣除這些業外收益，本業實際上並不搶眼，投資人在買進前，最好做足功課，才能找出真正的黑馬股。
