整體來看，政治面作多的時間主要在第四季，進入明年第一季以後，選舉利空可能逐漸出現，而經濟面也以今年較樂觀；至於產業面，因第三季的業績出色，正能給第四季的股市行情提供強有力的基本面題材。
政治面對股市的影響升高
明年一月有立委選舉、三月又有總統大選，在兩項重大選舉匯集下，為求勝選，政府強力推出「一周一利多」，選前作多的心態相當積極。不過，政府作多，股市就會漲嗎？而選後沒有政治利多，股市就會跌嗎？
前兩次立委選舉是在二○○一年十二月一日及○四年十二月十一日。○一年因九一一事件使股市超跌，選前股市就已上漲兩個月，選後更出現飆漲。而○四年的選舉前後兩、三個月，股市大多在五千七百點至六千兩百點之間盤整。因此，就過去兩次立委選舉的經驗來看，選舉似乎不會影響股市的大趨勢，且因選舉的不確定性告一段落，選後股市都走高。
不過，總統大選前後股市的走勢就與立委選舉截然不同。前兩次總統選舉前，股市都展開一大波多頭市場，且在總統選舉前後作大Ｍ頭後結束多頭攻勢而轉空，顯示選舉對多空的影響相當明顯，且選前的多頭走勢及選後的空頭走勢，對投資人所帶來的創傷令人難以忘懷。
因此，綜合過去的經驗來看，明年一月的立委選舉對大盤的長線趨勢影響應不大，但選舉結果的不確定性若提高，選前有一小段時間股市會觀望，而三月的總統大選，卻已連續兩次成為多空分野的痛苦經驗，屆時投資人勢必戒慎恐懼。
尤其，選前政府不顧一切強力作多，且股市漲幅也不小時，會更令人擔憂選後的行情。所以，若就政治面綜合考量，在政府強力作多的助力下，今年第四季是股市上攻的最好時機，進入明年第一季以後，隨著政治變數的增加及投資人的謹慎心理，股市的方向較難預測。
全球經濟榮景恐難以為繼
再看看最重要的基本面。美國次級房貸風暴對全球經濟影響深遠，風暴已掃到英國、德國、法國等歐洲地區，近來英國最大的抵押貸款業者北石銀行已陷入財務危機，因此，自九一一之後繁榮至今的房地產景氣，畫下休止符的可能性相當大。
美國是全球經濟的火車頭，受房地產景氣走下坡影響，美國商業經濟協會預估今年美國經濟成長率只有二％，低於去年的三．三％。而今年經濟不錯的歐洲，歐盟執委會預估今年歐盟經濟成長率二．八％，但明年只有一．九％。另外，亞洲經濟大國日本，今年第二季經濟成長年率居然萎縮一．二％，也跌破專家眼鏡。在全球經濟前景已逐漸出現陰霾的情況下，若房地產景氣或股市進一步走下坡，則明年的經濟前景更難樂觀。
中國大陸是全球經濟的新興火車頭，世界銀行估計大陸今年的經濟成長率仍高達一一．三％。不過，中國的通膨問題卻有明顯惡化的跡象，今年八月的消費者物價指數年增率快速攀高到六．五％，已創下一九九六年十二月以來的最高水準。而為使經濟降溫，中國人民銀行今年已五次調高利率，並七次調高存款準備率，尤其，自八月二十二日以來，不到一個月的時間，三度推出貨幣緊縮政策（兩次調高利率、一次調高存款準備率），可見動作之積極。
明年八月舉辦的北京奧運雖仍是推動中國經濟成長的重要利多，不過，通膨與經濟成長無法並存，當通貨膨脹已危害經濟穩定時，政府的政策勢必以物價穩定為第一優先，而打擊通膨也無可避免地將使經濟降溫。因此，隨著物價的起飛，在政策積極打壓下，明年中國的經濟成長已出現陰霾。
整體來看，全世界的主要地區，如美國、歐洲、日本、中國，未來經濟的負面因素大增，顯示明年全球經濟展望恐不如今年，因此，就經濟景氣的角度來看，今年第四季也是股市表現的較好時機，進入明年以後，恐怕夜長夢多。
電子業庫存去化衝出佳績
再看看產業景氣。目前台灣的產業結構有兩大特色，第一個特色是以電子業為經濟主軸。電子業景氣好壞對台灣景氣的影響相當大，而電子股的市值在上市公司中所占的比重達五成以上（即電子股占加權指數的比重達五成以上），在上櫃公司中更高達七成以上，因此，電子業景氣的好壞與股市的漲跌息息相關。
其次，因產業大量外移大陸，使上市上櫃公司大陸廠貢獻的獲利大增，且中國廠所貢獻的轉投資收益已成為部分公司的重要獲利來源。因此，這股趨勢也帶動中國收成股崛起，並使國內的景氣逐漸與中國的景氣掛鉤。
今年上半年電子業受消化庫存影響，景氣表現較平淡。不過，進入第三季以後，因庫存消化告一段落，且又進入旺季，景氣明顯轉好，主要業者如台積電（2330）、聯電（2303）、日月光（2311）、矽品（2325）、友達（2409）、奇美（3009）、仁寶（2324）、國巨（2327）等，在法說會中都對第三季營運展望持相當樂觀的態度。
尤其，因客戶下單比預期還旺，九月十日台積電又調高的業績預估，預期第三季合併營收由八百五十億元至八百七十億元提高到八百七十億元至八百九十億元，且毛利率與營業利益率都能小幅提高。而ＣＰＵ龍頭英特爾也因需求超乎預期，預測第三季營收可由九十至九十六億美元提高到九十四至九十八億美元。
所以，目前能肯定的是第三季電子股的業績應能有相當出色的表現，而第四季是傳統最旺季，又有明年的奧運需求帶動，營運展望也應不錯。至於明年，因全球經濟展望較不明朗，電子業景氣能否持續走高？變數較多。尤其，員工分紅費用化明年開始上路，也對電子業者的獲利不利，尤其是高價電子股。
而除電子業外，水泥、塑膠、尼龍絲、加工絲、工具機、航運等產業今年景氣不錯，下半年也應可交出不錯的成績單。
整體來看，政治面作多的時間主要在第四季，進入明年第一季以後，選舉利空可能逐漸出現，而經濟面也以今年較樂觀，明年的景氣展望可能夜長夢多。至於產業面，因第三季有出色的業績，正能給第四季的股市行情提供強有力的基本面題材。因此，綜合衡量、比較各項因素，第四季行情展望應不錯，也應是最有利於多頭上攻的時間。
年底之前仍有政治利多
尤其，因股災使台股在短短不到一個月的時間下跌高達一千八百二十點，依據過去經驗，已呈現嚴重超跌的現象，短期內再破底的機會極微。另外，依據過去兩次總統選舉前後出現的Ｍ頭經驗，從下跌後的最低點上攻到第二隻腳最高點，只有三周左右的時間，屬於快攻的格局。
而這波攻勢由低點反彈上來的速度雖快，幅度也不小，但並未在三周左右上攻到九千五百點附近，顯然也不是Ｍ頭格局，那麼，行情應會走得更遠、更久。而若在九千點附近作更久的整理，甚至再一次打底到八千五百點附近，使整理更徹底，則第四季的行情展望應更樂觀，而逢低也是進貨的好時機。
在選股方面，若從業績的角度來看，上半年業績表現較差的邏輯測試族群及ＬＣＤ族群，因為固定成本比重極高，在產能利用率大幅提昇下，第三季業績轉機性最強，相關個股如封測族群的京元電（2449）、欣銓 （3264）、台曜電（3265）、矽格 （6257）、誠遠（8079），而ＬＣＤ族群如友達（2409）、奇美 （3009）、華映（2475）、瑞儀 （6176）、輔祥（6120）、中光電 （5371）等。
而封測業者矽品（2325）、超豐（2441），主機板業者映泰（2399）、微星（2377），被動元件業者華新科（2475）、奇力新（2456）、蜜望實（8043），連接線業者萬旭（6134）、鎰勝（6115）、萬泰科（6190），ＳＭＴ代工業者台表科（6278），通訊通路業者神腦（2450），網路業者中磊（5388），紡纖業的聚陽（1477），電機業的恩德（1528）、亞崴（1530）、福裕（4513）、瀧澤（6609）等，業績潛力都不錯，而且本益比也不算高。
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