台股站上八千點壓力區總是近關情怯，加上第二季向來是電子業傳統淡季，大盤指數可能會陷入盤整格局，以個股表現為主，其中半導體IC設計、快閃記憶體、生技與網通族群受到矚目。
編按：四月底，台股面臨財報的檢驗，加上凱雷集團與日月光併購案破局，電子權值股價表現疲弱，接下來台股走勢如何？投資人應如何操作？《今周刊》特別專訪獲二○○七年第十屆金鑽獎「上市型股票基金三年期中小型」傑出基金獎的華頓中小型基金經理人王政中，分析台股接下來的走勢及操作策略。以下為口述內容：
雖然國際股市表現穩定，中國大陸股市也持續在創新高，但隨著財報陸續公布，原先台股由權值股帶動攀上八千點，接下來應該會持續震盪，上檔空間不會太大。這次台股攻上八千點，不是只靠單一族群表現，而是電子、傳產股輪漲的格局。
經過財報效應帶來整理之後，業績股的表現將會轉強，台股仍將呈現盤堅向上格局。由於第一季財報及去年財報於四月公布，並且集中於下半旬，財報因素當然會影響個股表現。一些財報表現不如預期的中小型股，可能會有漲多拉回疑慮。
短期內台股無利空衝擊
目前，可能影響台股的主要變數是五月的繳稅季節。除了以捐贈、信託等方式節稅外，部分大老闆會賣股繳稅，此時正值台股站上八千點、創六年半新高，大老闆賣股可以賣到好價錢，短期內盤勢震盪加劇，台股指數向上空間不大。
其他利空因素包括大陸宏觀調控是否持續緊縮，以及美國的總體經濟數據表現。目前看來，美國經濟軟著陸的機會很大，加上東歐及新興市場表現也不錯，短期內，相信台股不會受到利空衝擊。
○七年的電子科技發展，以網路化、數位化生活為兩大主軸，台灣企業在這兩大產業中將有獲利機會。在日常生活中，網路化生活包含寬頻和無線網路，數位化生活則包含聲音和影像傳輸；在消費者終端部分，網路化和數位化生活帶動的產品包括個人電腦、筆記型電腦、GPS、遊戲機等，加上今年各種新產品推出，為電子股帶來利多。
不過，第二季通常是電子業淡季，投資人可以趁低檔布局，把第二季當作是檢驗企業全年表現，汰弱留強的好時機。自第二季開始，各式新規格、新產品將陸續出爐，也是檢驗各公司年度計畫的時刻。由於各項應用產品的終端庫存均處於低水位，預期鋪貨行情將會啟動，後續也將牽動零組件族群表現。
至於第二季布局，投資人可以優先考慮第一季財報表現較佳的族群，目前三、四月業績表現比較明確的是微軟新作業系統Vista相關族群，尤其是IC設計類股，另外，快閃記憶體（Flash）、網通和生技股第二季的產業展望也不錯。
選擇首季財報漂亮個股
隨著Vista和遊戲機等新產品新規格出爐，市面上也正在大量鋪貨，市場接受度良好，將逐步反映到股價，預計半導體IC設計族群表現應該不俗。
快閃記憶體族群在第二季應該也很有機會表現。目前快閃記憶體價格已經止跌緩步回溫，加上大廠產能轉移生產價位較高的隨機存取記憶體（DRAM），快閃記憶體（Flash）可能出現供需失衡狀況。
無線網路產品新規格將在第二季正式確認，預料將為網通族群掀起一波市場正面反應。對無線網通廠商來說，今年下半年的NB產品中，可望見到內建為802.11n的新WLAN技術規格晶片，比過去具有更高傳輸速率，預計將提高廠商毛利，並帶動一波新的出貨高峰。
同時，生技族群也可能是另一匹黑馬。隨著嬰兒潮退休，醫療設備出口比重增加，一些打入國際供應鏈的大廠可望獲利。在第二季電子業進入傳統淡季，有良好財報題材發酵下，生技族群將有機會吸引資金挹注。
傳產股方面，如果中國政府實施進一步的宏觀調控，導致中概股的股價受到壓抑，投資人反而可以逢低布局一些打入中國供應鏈的中概股，畢竟中國將在○八年舉行奧運會、一○年舉辦世博會，兩大盛會創造出來的內需是不變的趨勢。
在金融股方面，由於今年成長動力不明，加上前兩年受到卡債風暴重創之後，市場對金融股顯得相當保守，但隨著雙卡效應逐漸觸及谷底，加上購併題材，金融股可望有所表現。
隨著台股對政治的免疫力提高，加上台股投資結構的改變，法人參與比重增高，政治因素對台股影響不會像○六年上半年前那麼大。加上總統選舉前，各政黨候選人釋放政治利多，尤其是兩岸關係朝向開放的腳步，為一些有國際競爭力的台灣企業包括電子業和生技業帶來利多。
總體而言，第二季向來是電子業淡季，台股指數可能會陷入盤整，以個股表現為主，由於目前並未出現主流族群帶動多頭氣勢，建議投資人選股以第一季財報表現較好的個股為主。資產配置方面，電子股約占八五％，傳產股約占一五％。
王政中
現職：華頓投信基金管理部經理
學歷：台灣大學財務金融系
經歷：台証投顧產業策略組副理、倍利國際證券研究部副理
