○六年十一月，日股揮別前十個月的疲軟無力，亮麗反彈，迎頭趕上全球股市漲幅。今年四月二日，日本第一季短觀報告出爐，企業獲利成長也展現了一定的實力；專家更指出，在內需消費帶動下，第二季可望是投資人布局日股的絕佳時機。
○六年初，日本還是市場上最熱門標的。海外基金投資人，多會在理財專員「循循善誘」下布局日本。主要目的，就是希望基金績效能延續○五年光環，在景氣確定從谷底翻身之際，大賺一筆。
可惜，美夢來不及成真，投資人就被疲軟的內需數字燙傷。日本消費狀況未如預期走出通縮陰霾，讓期盼大口吃肉的人，只有乾啃骨頭的份。直到○六年十一月下旬，日股亮麗反彈，才迎頭趕上全球股市漲幅。東證一部指數突破暌違已久的一八○○點，創下十六年來新高。這一來一回間，吊盡投資人胃口，大部分人對日本的想法，可說是「既期待、又怕受傷害」。
眼見日本下檔空間有限，現階段投資人最大疑問是，○七年日股表現會不會像○六年一樣，讓人空等一遭？摩根富林明JF絕對日本基金經理人呂靜怡表示，○七年在日本企業獲利提升、資本支出成長，及員工薪資所得調整下，可望脫離去年景氣被壓抑的泥淖中。換句話說，○七年日本行情要來真的了。
第一季短觀報告出爐
呂靜怡進一步解釋，影響日股行情最重要指標在內需消費表現，只要數字爭氣，投資人就可沾光。四月二日，日本第一季短觀報告出爐，內容顯示企業資本支出成長達二．九％，比○六年預估數字漂亮許多，令人驚喜。說明企業獲利成長，仍展現一定實力，不必過度擔心。
既然公司賺錢，人力供需又進入緊縮階段，員工的薪資調幅，或獎金分紅，就很值得期待。摩根富林明日本研究團隊預估，日本企業自四月開始，將有新一輪調薪動作，幅度可能上看三％。一旦消費者手頭寬裕，購買欲望增強，對提振內需消費，就是一大利多。
不僅如此，短觀報告數字中，零售業的企業信心指數，由三月的一三％，增加至六月的二○％；個人服務部分，也由一九％增加至二六％，幅度相當可觀，優於其他產業別。
換句話說，○七年日本民間消費回升機率大增，景氣將呈現溫和向上態勢。日股行情，已在投資人半信半疑中萌芽。
內需類股有想像空間
在類股表現部分，呂靜怡指出，○六年第四季日股反彈，當時因為日圓貶值關係，受惠個股以跟全球景氣連動密切的大型外銷股為主。不過，○七年狀況卻不同，壓抑了一年的內需類股，可望在日本經濟溫和擴張下，有不錯的發揮空間。像是零售、服務、通訊等產業，就是近期加碼重點。
那麼，接下來在散戶對日本信心尚未完全回復前，又該如何操作？呂靜怡建議，投資人最好趁傳統淡季第二季，逢市場重挫、但基本面無虞下，分批進場布局。
因為，日本經濟數字僅是初露曙光，未來還要持續緊盯各項指標，步步為營，才能在穩健中賺取豐厚利潤。舉例來說，七月分日本企業分紅，紅利水準就可當作後市行情的重要觀察指標。一旦超乎市場預期，日股就可進一步表現，投資人可緩慢布局，不必一口氣將資金全部投入，以免承擔過多風險。
另外，日圓走勢也是值得留意的指標。呂靜怡認為，日圓兌美元匯率在一一七日圓至一一八日圓附近，是進場相對好的水位，可以把握。而日本央行對利率的態度，也左右盤勢發展。目前市場多認為，升息趨勢確立，年底前可望再次升息。至於時間及幅度看法不一，不過，若比一般預期時間早，或幅度更大，都代表經濟復甦力道相當強勁。（轉載自《今周刊》特刊《日本新五力》）
█東證一部最完整 日經225具代表／參與日本投資 先看懂日股指數
「日經225指數目前在1萬7000點上下區間盤整。」透過媒體，投資人常可看見這樣的報導。事實上，指數是衡量市場強弱最直接的指標，也是一般判斷行情走勢的重要參考。因此，想要參與日本投資，第一步得先「看懂」日股指數，了解不同指數代表的意義。
在日本，主要證券交易所包括東京證交所（TSE）、大阪證交所（OSE）、名古屋交易所（NSE），及店頭市場JASDAQ。不同的證交所，因涵蓋的公司大小不同，而有多種分類。其中，東京證交所掛牌的企業，代表性十足、且較具規模，是市場觀測日本行情的重要依據。像日經225及東證一部，就是最常使用的兩大指數代表。
進一步比較，日經225指數所涵蓋的公司，多是大型企業。像一般國內耳熟能詳的新力、卡西歐、資生堂、豐田汽車、星辰鐘錶、麒麟啤酒及明治乳業等225家、不分產業性質的大型跨國企業，都是日經225指數組成分子。而近期日本短觀報告顯示，大型製造業企業信心指數下滑，主要受影響的，也是日經225指數。
至於東證一部指數，涵括範圍較廣，不只限於大型企業，還有許多不為國內所知的小公司，相較日經225指數，更能掌握日本股市全貌。不過，一般講到日股行情，習慣以日經225為代表，無法真實反映日本中小型公司情況。在此之下，投資人可將日經225指數除以10，即可大概掌握東證一部指數價位。
例如，日經225指數為1萬7300點，東證一部指數就約1730點左右，投資人可概算得知。除了這兩大日股指數代表外，其他還有小型股指標，包括Jasdaq指數，相當於國內的店頭市場。另外，Mothers指數以草創公司為主，Hercules指數則涵蓋高成長性的小公司。除了參與日本大型股行情外，也提供投資人更多樣化的選擇。
