任職投信公司業務部的林讚騰和周威宇，雖然不是專業操盤人，卻擁有十多年的投資經驗，多次用波段操作方式布局海外基金，善用股市多頭的第二季低點進場，到年底或隔年第一季賣出，獲利超過五○％。
「今年全球市場多頭趨勢未變，適合用波段操作方式布局基金。」任職保誠投信業務部的林讚騰，擁有十二年投資資歷，平常除了利用定時定額購買基金外，也擅長波段操作，多次在股市多頭的第二季布局海外基金，短短數月，報酬率五○％。
貪與怕 常造成買高殺低
去年，林讚騰瞄準印度市場的長期多頭走勢，大膽擁抱印度基金。當時，印度股市已經從三千點漲到六千點，許多投資人開始擔心印度股市將面臨漲多回檔，紛紛遲疑觀望；他卻看好這個新興市場將持續成長，因此在○六年五月逆勢投入。當年第四季贖回時，報酬率高達五成。
不過，林讚騰提醒說，波段操作的成功機率約一○％。低買高賣，雖然是許多投資人的終極夢想，但經歷過兩次空頭與多頭循環之後，他發現要從波段操作中達成目標，其實有一定的難度。他舉股王宏達電為例，雖然是近二年來最好的投資標的，但真正能賺到錢的人很少。
寶源投顧副總經理周威宇也坦言，年輕時比較喜歡用波段操作方式來投資，希望能快速致富；投資超過十八年，周威宇歸納出波段操作成功的必要前提，是中長多頭趨勢。
周威宇以KD值為判斷多頭趨勢的隨機指標，在空頭市場中，KD值在二○以下的時間頗多。因此，在股市走中長多行情時，當KD值進入二○以下的「超跌區」時，就是波段操作的好買點。
「不過，人性的貪和怕，可能會造成波段操作中出現買高殺低的結果。」
看過兩次市場多空循環，林讚騰也認同，想利用波段行情操作基金的投資人，首先必須判斷當時是多頭年還是空頭年。
「多頭年比較適宜進行波段操作。」林讚騰分析說，如果是個空頭年，通常第一季會有元月效應，許多上市公司會公布財務預測，讓市場充滿信心，營造出作夢行情，因此，高點多半會出現在第一季，經過產業景氣的「五窮六絕」後，第三季會出現低點，接著股市於第四季反彈。
至於多頭年，第一季同樣出現元月效應，接著指數於第二季落底，經過景氣循環的「五窮六絕」之後，市場將發現產業景氣比預期來得好；接著，高點就會出現在第四季。甚至如果行情更好，就會延續至隔年第一季。
林讚騰說，判斷市場屬於多頭或空頭後，就可以利用多頭年的高低點行情，進行基金投資布局。他建議，若遇到空頭年，投資人應先做好資產配置，債多於股。面對漸趨保守的經濟成長，周威宇建議，全球型或價值型基金是分散投資風險的標的。
周威宇指出，不同市場的景氣循環略有不同，例如日本，由於會計年度在三月結算，第二季反而是起漲點，與其他歐美市場在第二季見低點有所不同。
○六年全球股市漲翻天，今年全球經濟成長趨向保守。不過，林讚騰認為，今年台股多頭氣氛仍很濃厚，雖然多頭市場已走了二、三年，投資人今年要提高警覺；但台股仍具有題材性，加上資金充沛，在多頭趨勢未變的情況下，投資人可以考慮進行波段操作。
○三年四月發生SARS期間，台股大跌，投資人不敢進場。但林讚騰認為，「大盤跌到四五○○點，情況應該不會更壞了」，加上他認為當時台股多頭趨勢不變，於是在五月勇敢買進台股基金。十二月底獲利了結，結果獲利高達六成。
林讚騰建議有意進行波段操作的投資人，可以留意科技股基金和新興市場基金，由於景氣循環波段較大，適宜進行短線操作。高股息基金也是今年值得留意的基金標的，根據去年經驗，如果第二季布局，年底很有機會獲利二○％，適合較保守的投資人進行波段操作。
周威宇認為，利用波段操作賺取超額報酬的原則是尋找市場上不被看好的標的，然後低檔買進。目前看來，日本小型基金是去年惟一沒有上漲的標的；能源基金從去年五月開始回檔修正，盤整已久，也值得留意。
波段操作設定停損停利最難
周威宇提醒投資人，由於多頭趨勢的判斷不一定會完全準確，一旦發現景氣有衰退跡象，就應該勇敢出場。尤其是當市場修正超過一○％至一五％，就要做好心理準備進行停損。
「做波段操作，設定停損和停利最困難。」周威宇說，今年二月發生全球性股災，多數市場修正超過一○％，造成許多投資人感到恐慌，紛紛贖回基金。事後證明，這只是一時的突發性修正，而非市場由多轉空。
為了避免誤判多空情勢，林讚騰建議投資人在買基金時，把資金分成二、三批進場；同樣的，如果多空情勢未明，投資人也可以分兩次獲利了結，先贖回部分基金落袋為安，等市場明朗化之後，再贖回剩下的金額，以免錯殺一檔好基金。
林讚騰
出生：1967年
投資資歷：12年
操作心法：判斷多頭或空頭走勢，接著利用多頭行情進行波段操作，並選擇波動區間較大的標的
得意代表作：1999年5月買進日本科技基金、2006年5月買進印度基金，同年年底贖回，獲利高達五成
周威宇
出生：1966年
投資資歷：18年
操作心法：以KD值為判斷多頭趨勢的隨機指標，當KD值進入20以下的「超跌區」時進場布局，尋找別人不看好的標的，當KD值出現轉空訊號時出場
得意代表作：1995至1996年，以波段操作方式買賣泰國基金，獲利超過兩成
