2月27日，全世界發生一場小股災，中國股市暴跌9％，歐美主要股市罕見地大跌3％，金融市場的骨牌效應，徹底抹平了地域和文化的差異。
全世界在經歷了三年的多頭市場後，過剩的資金四處流竄，避險基金的熱錢如嗜血鯊魚，更加深了投資風險，目前資國際金融局勢仍驚魂未定，目前600萬戶台灣股民，以及300萬戶海外基金投資人，共擁有19兆元台股，以及6兆元海外投資，一半以上的台灣人捲入這場國際股災，趁著這一波投資大洗牌，你該如何調整投資組合？
全球經歷二二七股災（指二月二十七日全球股市大跌）後，三月五日，台股因國際股市大跌，以及陳水扁總統「四要一沒有」的言論刺激下，大跌二八五點，雖然不少人歸咎於陳總統言論失當，但是冷靜想想，陳總統再一年就下台，影響力早已式微，此時緊盯國際財經大勢才是上策，實在不須受到政客的意識形態而煩惱。
國際局勢及外資主導盤勢，從三月三日星期六的台股可明顯看出，這是全球經歷二月二十七日小股災後的第四天，由於補假因素，全世界只有台灣股市開盤，不過，擁有台股三五％市值的外資，卻沒有跟著國外的作息休假。
股災也全球化 二二七世界財富大縮水
不像以往台股開盤時，外資交易員面前的六、七個螢幕，不時跳動著亞洲各國股、匯市的最新價格，周六這天台股雖然十分「孤寂」，交易室卻依然殺聲震天，交易員電話接不停，匆匆忙忙地說，「美國道瓊指數昨天又跌一百二十點，經濟數字疲軟，國際油價不跌，日圓兌美元還在升值，避險基金趕著賣股票，免得周一亞洲開盤黑壓壓，賣不到好價錢」。
果然，三月三日雖然台股成交量縮減，但外資依然大賣九十二億元，一位操盤手表示：「從這裡就可以看出是避險基金在賣，一般的基金追求相對績效，不差這一天，但是操作績效和自己荷包大大有關的避險基金，一定斤斤計較，趕在第一時間反映。」
據估計，目前在台灣活動的避險基金約二、三千億元，應是這一波賣超的主力。從全世界二二七股災以來，台股開盤三個交易日共下跌二七一點，外資正好賣超台股五百億元。
這次全球股市強震源頭，應歸咎於二月二十七日，去年大漲一．三倍的中國股市，當天下跌近九％，推倒第一張骨牌後，各國的股市開始一連串的連鎖反應，隨後開盤的歐股、美股都下跌三％左右，尤其是美國的道瓊指數，創下九一一恐怖攻擊以來，最大的跌幅，盤中還因為成交量過大，電腦負荷超載，出現一分鐘大跌二百點的紀錄，最高曾劇挫五四六點。
不過，仔細想想，中國雖然是全世界第四大經濟體，但經濟體系依然十分封閉，外匯市場也設有重重管制，以往股票市場幾乎和全球不相干，甚至於常常背道而馳，說中國是壓垮國際股市的稻草，未免把處於幼兒期的中國股市，看得太重了些。
中國只是觸媒 日本升息才是全球股災主因
英國《經濟學人》以「蝴蝶效應」形容這次小股災，中國這隻巨龍打噴嚏，比遠方一隻小蝴蝶拍動翅膀還嚴重（編按：蝴蝶效應指渺小不起眼的事件或現象，在紛擾不可測的混沌中，可能扮演具影響性的關鍵角色）；美國《商業周刊》則認為這次事件貼切地證明「世界是平的」。
十分熟悉中國經濟的瑞士信貸亞太區首席分析師陶冬，就認為日本升息，日圓利差交易才是小股災的主因。目前全球熱錢氾濫，尤其四處流竄的避險基金，更如嗜血鯊魚，只要金融市場有波動，就會引來快進快出的國際熱錢，加上美國前聯準會（Fed）主席葛林史班看衰經濟，深深觸動操盤人內心深處恐懼的神經。
《經濟學人》雜誌估計，若以芝加哥商品交易所的日圓空頭部位來估算，全球日圓利差交易部位可能高達一兆美元，等於中國外匯存底總額；若是利差交易部位急速撤退，全球金融秩序將大受影響。最近在台灣、香港的賣壓，也有不少是來自積極操作的避險基金。
寶來香港期貨部副總歐宏杰指出，近來亞洲交易最熱絡的股市港股如「自由落體」下跌，單日最多曾跌八百點，不少台灣投資人紛紛將資金轉到債市等防禦性標的，建議港股的投資人，先不急著搶反彈，等到不明朗的因素去除之後再進場。
雖然恆生指數一萬九千點有支撐，但是港股一年來漲幅相當大，獲利了結的心態重，將會壓抑盤勢一段時間。中國國企股的政策主導性強，中資金融股是這次的領跌族群，未來也是止跌的重要指標。
「炒股看政府」，這是中國股民最流行的順口溜，政策風向是買股票最重要的指標。元富證券上海首席代表翁基能表示，以上證指數而言，每次到了三千點，壓力就很大。尤其調高存款準備率，直接衝擊金融、地產業，這都是大型權值股，因此短線上衝的機率不大，在去年大漲之後，回檔休息很正常，大約在二六五○點有初步的支撐。
目前中國游資過多，一月分中國對美國的貿易順差又創下一五○億美元新高，加上短期股市漲多，自然有收縮的必要。短期就看三月三日到五日間，中國召開人大、政協兩會，如有宣示性的經濟政策，將影響股市盤整的時間。雖然短期休息，但中國經濟成長的趨勢不變，主軸依然是和中國民生需求有關的題材。
面對連動性漸高的國際股市，無論是投資債券、海外基金或台股，投資組合都會受到衝擊，目前台灣有七百八十萬戶股民，台股總市值約新台幣十九兆元（其中外資持有三五％）；台灣投資海外基金的人口也超過三百萬人，過去十年民眾匯出投資海外證券金額高達新台幣六．二兆元，這二十五兆元的財富，勢必隨著國際金融局勢而波動，一半以上的台灣人將受到影響。
抗跌台股將是亞洲黑馬 散戶將遇久違的大多頭行情
面對丕變的國際局勢，投資人要先有三項認識，第一，金融市場連動性加深，國際股市的風吹草動必定互相影響，投資的波動加大。
其次，既然風險變大，資金配置相對重要，保有適量的現金或提高防禦型投資，才可以加強投資組合的抗壓性。
最後，國際金融市場有三大指標，包括日圓匯率將影響利差交易的資金流向，油價及美國經濟將影響全球經濟表現，中國政府宏觀調控的步調，將左右亞洲及新興市場的經濟力。
這次國際小股災對於七百八十萬的台灣股民格外有意義，因為過去三年台股一直落後國際，先天承受金融地震的抗壓性強；加上兩岸關係應該會逐漸改善，無論是經濟政策鬆綁，或者中國觀光客來台，對於經濟都有長期且深遠的幫助，今年台股仍將是亞洲股市中的大黑馬，第二季是很好的汰弱換強時機。
而相對於外資緊盯國際股市，跟著大賣台股，這次本地的中實戶及主力，顯得老神在在，農曆年前台股接近八千點之際，看到衝關不成，且年假長達九天，也擔心國際股市風險，不少老主力在年假前調節賣股，目前現金多多，等著逢低布局下半年台股大多頭行情，對於多年不見多頭的小散戶，這次台股拉回調整，是千載難逢的加碼點。
新聞辭典 日圓利差交易（Carry Trade）
投資人或避險基金借進目前利率僅0.5％的日圓，轉而存入5.25％的美元存款、利率3.5％的歐元，或者拿來投資股票市場，甚至於用融資槓桿的方式，加大操作部位，追求最高利潤。因為日圓資金成本極低，全球股市及原物料市場近三年大好，利差交易替投資人賺進豐厚的利潤。
利差交易的風險除了借款成本以外，就是匯率變動，一旦日圓升值，利差交易者的償債成本升高，將侵蝕獲利，甚至出現虧損。雖然日本央行短期內再大幅升息的可能性極低，但日圓利差交易的利潤空間縮小，且日圓匯率走勢也牽動借款人決定是否平倉，或降低槓桿倍數，導致金融市場風險增加。
