去年台灣面板產業，無論從規模或出貨量，已躍居全球龍頭，今年成長的主軸在液晶電視，加上業者自制性地削減資本支出，利於價格止跌，面板及零組件業，今年將是好年冬；面板股近期股價拉回應優先布局一線廠友達、奇美電。
台股新春開紅盤首日，三大法人大買一百億元，其中外資法人大買友達二二五九二張、奇美電一六五九○張，逢低布局的味道濃厚。加上農曆年前友達、奇美電的法說會，兩大龍頭相繼捎來面板業景氣回春的消息。友達總經理陳炫彬指出，今年面板需求將從第二季起回籠，屆時產能利用率將可提升至九○％，第三季更可能缺貨。奇美電創辦人許文龍則表示，一百美元的低價電腦，將會塞爆產能，加上電腦、電視的需求成長，五年之後，面板市場需求量將是現在的二、三倍。
台股在去年七月起漲，從低點六二三二點直攻八千點，面板股是惟一缺席的族群，如今大廠紛紛削減資本支出，加上液晶電視需求加溫，今年應該不會讓投資人失望。
在政府「兩兆雙星」的政策持續推動下，各家面板廠的實力持續擴產，台灣TFT–LCD面板產業產值在○六年來到新台幣七六○○億元的規模。這個數字意義重大，它代表去年台灣面板產業不論是在產量或是產值，已經成功超越日本、韓國，躍居全球第一大面板供應國，在投資方面，全球龍頭產業有其特殊的地位。
家庭電視崛起化解殺價競爭
十年來，面板是台灣政府拿老百姓的血汗錢重點培植的產業，如同晶圓代工業在全球搶第一，如今日漸東升的面板也搶下龍頭寶座，回顧一九九七年華映與三菱機電（ADI）簽署第三代TFT–LCD技術移轉合作開始，十年後，台灣面板產業進入新的分水嶺。
過去台灣的科技產業有個魔咒，一旦拿下全球最大產量時，產業的殺價競爭仍不停止，成為高成長的阻力，不過，面板產業似乎有機會脫離這個魔咒。
破解這個魔咒的精靈，就是家庭休閒娛樂的重心——家庭電視，這個市場相當大，看看周遭親友多少人用液晶電視，就可以想像市場的空間有多大，好比到非洲發現穿鞋的人不多，驚嘆非洲的鞋業市場成長空間一樣的道理。
過去面板的成長，主要來自個人電腦，這個產業的成長率已趨於平緩，取而代之的是液晶電視的成長。過去，全世界都認為液晶電視是未來電視的主軸，但是價格跌得不夠快，成長速度一直不如預期，液晶電視價格大量取代映像管電視的換機潮一直無法顯現。
甚至在去年以前，連電漿電視都比液晶電視有競爭力，記得三年前一台四十二吋電漿電視要價七萬多元，已讓一般家庭採購前要左思右想好一陣子，而當時液晶電視一台要價十多萬元，價格面明顯缺乏競爭力，以當時全球普遍認為一吋面板終端售價一千元才能被市場接受，當時一吋面板的終端售價在二五○○至三○○○元之譜，因此液晶電視叫好不叫座，幾乎都淪為店家展示品。
為了以量來降低銷售價格，全球特別是亞洲區TFT-LCD廠持續擴大規模增加產出，使得市場產生重大轉變，在七代的面板廠產出大幅增加下，面板價格出現破壞性的跌價，終端產品價格亦明顯滑落，引爆大量需求的價格甜蜜點（Sweet Point）終於出現。
特別是中階規格產品，例如三十二吋，韓系三星的三萬元有找，台系更是直破二萬五千元，這個價格使得映像管電視無法招架，毫無競爭力，而不擅於製作中尺寸的宿敵電漿電視也無兵可用，為液晶電視今年的寒冬帶來一陣春暖。
而各位讀者今年尾牙宴上，如果公司還在送映像管電視當尾牙大獎，一定覺得很扯吧，是不是頭殼有問題？而換屋嫁娶新人，更是清一色採購液晶電視，看起來液晶電視似乎一片榮景在望，可是大多專業機構卻不敢輕言樂觀，可能是過去幾年高度期待，卻總是高度受傷害的後遺症。
降低資本支出 提高毛利率
專業機構不敢大力看好，主因在於面板廠商的獲利。雖然液晶電視市場接受度逐漸提高，但是面板商的獲利卻上不來，目前市場接受度最高的三十二吋面板，售價約四一○美元，而成本價卻在三八五美元，利潤率只有六％，如果第二季持續跌價，廠商將逼近虧損。
不過，面板廠已清楚體認，如果持續擴產，今年上半年將供過於求，已經陸續宣布降低資本支出，韓商LPL（LG Philips）○七年資本支出較去年降低六○％以上，Samsung的降幅也超過五○％，這是產業成熟以來最有共識的一次減產動作，將有助於減緩供過於求衝擊。
當然，今年上半年仍將供過於求，業者是否能理性地控制產能利用率在九○％以下，將是後續供需的觀察重點，如果確實執行，價格得以維持，多數大廠認為第二季價格將是今年的谷底，算是不錯的消息。
整體而言液晶電視今年的基本盤不錯，有機會再更上一層成為電視主流的霸主。國內面板廠商的股價，仍離歷史PB值（股價淨值比）低檔區不遠，再加上近期減少投資，第二季供過於求將比預期緩和，面板股近期股價拉回應優先布局一線廠友達、奇美電。
至於鴻海旗下的群創，以製造液晶螢幕成品為主，目前監視器成品出貨量已高於全球最大的香港冠捷，群創的面板比重不若友達、奇美電高，在大尺寸液晶螢幕布局較晚，面板價格下滑時，擁有較大成本優勢，一旦面板價格止跌甚至上漲，將面臨毛利率壓縮，目前因外資持股偏低，僅具籌碼優勢，不算是液晶電視成長趨勢下的受惠公司，不在此特別討論。
液晶電視所帶動的零組件動能，市場觀察重心在面板燈管，一片電視面板的燈管使用量遠超過監視器的燈管使用量，隨著電視面板出貨成長，也帶動燈管需求成長。
過去燈管供給近七○％掌握於日韓大廠手中，而日韓燈管廠擴產相對保守，曾引發燈管供應吃緊，從去年十二月面板進入淡季開始，燈管的供需轉為寬鬆，今年燈管的市況，將被電視面板需求而左右。
燈管廠新增產能幾乎都以電視用燈管為主，只要電視面板需求旺，就可望有效去化新增產能；反之，產能將轉往監視器燈管，則會加重其價格壓力。而今年液晶電視需求似乎只有旺、很旺、非常旺三種，因為過去的基期實在太低。
由於面板廠是供應鏈的主軸，燈管廠和面板廠通常緊密合作。目前國內廠商以監視器燈管為主，已切入電視面板燈管的廠商，以友達集團下之威力盟為首，今年台灣面板廠在液晶電視市場將扮演重要角色，這些廠商將會苦盡甘來。
留意相關族群 逢低布局
過去討論TFT-LCD零組件就會想到背光板廠商，因為背光板占三十二吋液晶電視成本約三○％，重要性不言可喻，重要廠商包括龍頭中光電、瑞儀。由於背光板本身使用很多光學膜，生產重要光學膜的廠商，競爭力較強，例如擴散膜、增亮膜。
增亮膜目前仍由國際大廠3M所掌控，國內背光板廠中光電、輔祥都積極切入此一產品。由於液晶面板特用化學材料運用不少，像目前全球液晶面板特用化學材料大廠默克，在灌入液晶材料居全球七○％市場，國內廠商大立高分子正積極開發中，不過須留意面板廠正式採用的時間點，一般大廠對此類產品的信賴要求度很高；即使認證完畢，到正式商用出貨仍可能要一年以上。
液晶電視前後蓋也會是值得留意的族群，不過出貨量快速拉升應該落在第三季，國內這部分做得最好的廠家為錦明，目前是奇美電液晶電視主要協力廠，液晶電視出貨量增加應可實質受惠，公司也是Apple iPod的零組件供應商，品質有一定的水準。
整體而言，國內廠商在液晶電視市場已漸撐起一片天，大樹之下好乘涼，這些零組件廠成長性將相當可觀，投資人應把握此一產品跨世代的投資機會。
