過去幾年，相對於其他亞洲股市，台灣是本益比較低的市場。在外移資金回流和外資加碼挹注下，台股無論資金量和投資信心都獲得提升，可望出現本益比提升行情，各類股龍頭將是最大受惠者。
短期內，台股在七六○○點至八○○○點之間盤整。這是因為台股從六三○○點上漲到八○○○點，漲幅較大，需要一個中期的技術性整理。加上北高市長選舉後民進黨仍執政高雄市，讓投資人對○八年的期待打了點折，造成一些內需型股票如資產、營建股表現稍弱。
在很大程度上，資產、營建股先前的漲幅是建立在○八年改朝換代的樂觀預期上，所以需要時間回檔整理。此外，目前是電子業淡季，電子股缺乏業績題材去帶動股價上漲。無論從基本面或技術面來看，台股在七六○○至八○○○點進行中期震盪是必然的趨勢。
台股盤整期蓄積上漲能量
不過，台股正處於長期多頭趨勢，盤整結束後，指數仍會緩步向上攻堅；而且，台股盤整得越久，一旦突破以後，上漲的幅度與空間就會越大。
台股度過六年盤整，成功突破七○○○點以後，表示打底已成，加上國內投資人對政治利空的免疫力提高，對未來政治走向產生樂觀期待，多項產業本身也已出現良性的景氣循環，例如房地產行情從SARS之後連續上漲二、三年，皆是台股長期多頭架構的表徵。
當房地產景氣轉好，股票市場的投資信心也會提振，啟動類股的良性循環。加上外部環境的投資風險提高，例如港股漲幅已高、台股落後於其他股市等比較基礎下，一些外移的海外資金會慢慢回流。
台股最便宜 吸引資金回流
目前全世界最具吸引力的市場是大陸Ａ股，但台灣資金卻無法分一杯羹。同時，外資在比價效應下也大力挹注台股。無論是資金量或投資信心都大大增加的情況下，將有助於推動台股資金行情，並提高台股的本益比。
過去幾年，台灣是本益比相對較低的市場，今年可望出現本益比提升行情。即使台股今年缺乏景氣大行情，但在六年打底完成之後，市場將還給台股一個公道的本益比。而在本益比提升行情中，各類股龍頭將是最大受惠者。
過去，電子股行情主要靠美國景氣所帶動。今年美國景氣雖然欠佳，但房地產已先行軟著陸，消費信心也呈現正常淡旺季的波動，不至於出現大衰退，因此，美國雖然不是刺激台股向上的力量，卻也不會造成台股指數向下沉淪。
台股向上提升最主要的力量，來自於中國經濟成長，以及國內投資信心的提升。隨著○八年的腳步靠近，預料下半年將出現許多改善兩岸關係的政策。雖然高雄市市長選舉由民進黨獲勝，使○八年總統選舉看起來勢均力敵，不過，國民黨主席馬英九當選總統的機率仍相當高，因此，資產、營建類股可望有一波行情。
金融股的資產價值將有表現
由於土地日漸稀少，加上土地價格上漲幅度高於房價上漲幅度，○八年資產股表現將優於營建股。尤其是在台北市精華地區擁有土地的資產股，在下半年籌碼稀少、兩岸利多消息出籠的情況下，將有一番亮麗表現。
金融股是另一種類型的資產股。從REITs熱賣和外資加碼台灣來看，商用不動產所連結的資產股就是壽險股和金融股。經過幾年的整理，金融股的底部已現，加上雙卡風暴和打呆帳的利空出盡、金融業者登陸的緊箍咒可望於○八年總統選舉後被解開的預期下，金融股預料表現不錯，尤其是擁有資產的壽險股，將成為表現最好的金融股族群。
雖然台股向上提升的最大成長力道，來自於中國的經濟成長。不過，真正帶動台股是中國Ａ股未來二、三年的大漲行情。
在景氣循環的相互激勵下，中國股市大漲將帶動房地產飆漲行情，加上人民幣升值趨勢及奧運題材，中國整體財富和內需消費力道將大大提高，因此，○七和○八年將是中國題材在台股發酵最強烈的時期，其中以中國內需收成股是最大受惠者。
中國內需收成股又以食衣住行為主，在中國擁有通路、資產、內需市場、品牌形象的企業，將是中國內需收成股中的主流，股價表現預計非常亮眼。
整體而言，台股在七六○○點至八○○○點之間盤整期間，真正的主流股會慢慢往上走，表現優於大盤指數。因此，投資人宜進行多頭操作。多頭操作的基本原則是緊抱主流股，耐心等待，不要輕易進行換股，才會比較容易獲得波段利潤。
毛仁傑
現職：禮正投顧總經理
學歷：台大商研所
經歷：元大證券自營部經理、元大投信基金經理人、元大投信研究員
