每隔十年，台灣股市都會出現多頭行情。例如一九八六年至九六年，前四、五年通常會走多頭，後五年則回檔修正，這種台股走勢在科技股比較不明顯，但對傳產股較為明顯。八六年至九○年，飆漲的類股是資產、營建和金融類股。當時蔣經國總統開放兩岸探親，加上新台幣升值，帶動資金湧進台灣市場。
預期政黨輪替 投機心態濃
由於市場有資金回流效應，加上政黨輪替的預期心理，今年底至明年農曆年前，低價股的投機氣氛很強。資產股到明年上半年仍有利多，但下半年則比較難說；營建股則有機會走到明年年中。
目前，外資多半由五十五年至六十五年次出生的分析師掌舵，因為膽子夠大，他們對雞蛋水餃股比較沒有忌諱，加上賺錢心態強，已經取代主力，成為拉抬一些具有投機空間的股票的支柱。
雖然明年農曆年前的投機氣氛濃厚，但不代表只有投機股才會漲。目前台股的資金和人氣仍在，一旦資產重估價值的股票被炒作過度，資金有可能會轉移到具有基本面的電子股。
中概股的選股策略上，注意股價淨值比、本益比，雖然有作夢行情，如果股價反映過度，恐怕也會出現問題。
二○○七年，中概股與電子股將呈現輪動格局。電子股方面，Vista換機潮預料於明年下半年開始發揮效應，PC相關族群將會大大受惠。現在開始布局華碩、矽品、宏碁等大型龍頭股，到農曆年前應會有一○％至二○％的獲利空間。值得注意的是，這些股票目前已經漲多，尤其是大型龍頭股的股價逐步墊高，加上資金在不同族群之間流竄，因此介入的時間點很重要。
泛Vista概念股，應該在農曆年前就可以拿到紅包。短線內，如果股價已經漲多，投資人宜在封關前兩周見好就收。由於Vista效應可望維持二至四季，若相關股票於農曆年後回檔修正，將會是第二次買點，並於除權前後有一波行情。
農曆年前 掌握高價股買點
高價電子股現在最倒楣，它不受青睞的原因是資金移轉及員工分紅配股費用化等因素，目前的基本面並無太大變化。由於高價股已沉澱一段時間，第一季可望有一波強勁的跌深反彈攻勢，當指數衝上八○○○點，績優的高價股沒道理不表現。因此，從現在到明年農曆年前，高價股有絕佳的買點。
過去幾年，台股的波動幅度不大，資金人氣退燒，造成上下波動幅度漸受到壓縮。今年台股波動幅度約在一千四百點至一千五百點之間，低點在六二○○點左右，封關前應該有機會見到七七○○點。
如果明年台股波動幅度為一五○○點至一七○○點，大盤的低點可能落在六六○○點至六八○○點間，高點則在八一○○點至八五○○點之間。預料明年第一季會出現高點，指數拉回後，在第三季至第四季間會有另一個高點。
如果○八年政黨輪替，兩岸關係趨緩，台灣可能慢慢演變成香港模式。在人通、物通時，錢就通了，到時候台灣會好上五至七年，股市指數甚至會上萬點。這次北高市長選舉以後，如果台股回檔修正，將是中長線布局的買點。
/小檔案/
劉友威
現職：退休資深投資專家
學歷：政治大學EMBA
經歷：保誠投信副總、鼎康證券總經理
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