儘管獲利表現不俗，但鋼鐵股本益比一向偏低，主因是市場對其前景始終存有疑慮，其實多數研究機構均認為，未來鋼鐵景氣並無大幅下滑的機會，因此，鋼鐵股本益比向上調整機會相當大。
微軟新作業系統Vista即將於年底上市，預測新需求的應用，逐漸推升DRAM的價格，包括力晶、茂德第三季都繳出亮麗的成績單，重要的是，台灣是近幾年來惟一大幅擴大十二吋DRAM廠的國家，生產成本及效益勝過韓國廠，未來只要DRAM供需吃緊，台灣廠商將是買進DRAM的首選。
就大環境來看，雖然歐美需求持續下滑，但印度、泰國等新興市場需求卻不斷攀升，預期全球鋼品市場供過於求情況，未來將逐漸獲得改善，部分研究機構甚至認為二○一五年左右，全球鋼品的供需有可能發生供不應求的情況。
基本上，明年鋼品價格仍得視中國大陸鋼鐵產業供需狀況而定。在中國政府透過宏觀調控調節供給量情況下，多數鋼鐵業者普遍對明年鋼鐵產業抱著審慎樂觀的態度。預期在鋼鐵廠商庫存處於低水位狀況下，明年多數的鋼品價格將不會大幅滑落，僅會在平盤附近震盪，而且部分產品明年下半年還有相當大的機會上漲。
一般認為，只要原物料價格維持在高檔，鋼鐵景氣就不會太差。而毫無疑問的，若鋼鐵景氣不錯，則上游業者中鋼肯定受惠，除此之外，不鏽鋼及Ｈ型鋼族群，受惠於鎳價上漲及俄羅斯廢鋼出口緊縮的影響，前景也趨向樂觀。因此，投資鋼鐵股不妨鎖定這些目標。
中鋼（2002）
受到去年進口高價鋼胚的影響，中鋼今年上半年獲利並不理想。然隨著鋼品價格回升，中鋼獲利自第三季開始出現大躍進，稅前盈利較第二季增加近五成。進入第四季傳統旺季，在報價持續調漲，且下游需求可望增加下，法人預估，中鋼第四季獲利將優於第三季。
看好明年鋼鐵業景氣，近期外資陸續調高中鋼目標價，法人預估，中鋼今年每股稅後純益將有3.3至3.5元之間的水準，而明年更將進一步提升至3.8元以上。以中鋼不到九倍的本益比，加上近10％的現金股息殖利率，很難不令人心動。
東鋼（2006）
在科技公司建廠及中東建設需求帶動下，目前H型鋼需求相當暢旺。東鋼為國內最大H型鋼鐵廠，市占率近七成，且早已在中東市場建立銷售網路，因此，後續營運狀況頗為樂觀。
法人預估，在H型鋼等產品價格可望上升情況下，東鋼第四季業績將比第三季好，甚至突破第二季水準，預估全年每股EPS將達四元以上。
明年機場捷運等公共工程順利發包情況下，法人認為，東鋼整體獲利狀況將不會比今年差。
偏低的股價在經過適當整理之後，應該會繼續向上攀升。
Vista上市 推升DRAM報價
包括宏碁、廣達等PC大廠，最近皆傳出零組件供貨吃緊的訊息，目前在印刷電路板的供需失調，影響到出貨進度，但缺貨問題終將解決，整個供應鏈對於景氣復甦頗有信心。部分DRAM的通路商甚至開始囤貨，賺取未來漲價的價差。事實上，PC的換機潮從二千年以來，一直沒有發生，而DRAM的大空頭也走了十三年之久，美光等大廠早已停止擴廠，只有台灣業者還籌資建廠，新製程不但壓低生產成本，也拉高毛利率。
就產業位置而言，DRAM與面板同屬景氣循環，台商在DRAM勝韓國一籌，面板則有一場硬仗要打。就EPS以及股價，還有籌碼分布來看，DRAM價格上漲潛力大，台商的地位也勝過韓國，尤其多數散戶還死抱面板股票不放，使得面板股價偏高，卻又缺乏波動，當然也會大大阻礙未來的漲幅，而DRAM在籌碼面占有相對有利的位置。
茂德（5387）
茂德公布第三季毛利率達41.6％，較第二季24.5％大幅成長，主因DRAM報價上揚，以及晶圓三廠毛利率高達50％以上，使得營業利益較第二季成長243％，超出法人預期。不過，在茂德及力晶法說會交出亮麗成績單後，股價反而呈現利多出盡的味道，主要應是可轉債套利的結果。
茂德股價最大障礙，不在於基本面，而在於套利賣盤，茂德過去發行二檔可轉債，預估在13到14元間會轉換套利，但就基本面而言，DRAM景氣逐漸走揚，加上聯電集團大量投資，等到零組件缺貨解決，茂德可能是股性最活潑的標的。
南科（2408）
台塑集團多年苦熬DRAM終於出頭，華亞科及南科分別是產業中EPS的前二名，相對於力晶、茂德股本都在六百億元以上，南科股本不到400億元，有籌碼面的優勢，即使最近發行一百億元可轉債，預估將溢價20％至30％發行，加上第三季DRAM報價上揚，南科營收頻創新高，獲利可期。
最近外資大買南科，除了獲利佳，也有可轉債訂價前夕的套利買盤，無論從本益比或淨值比，股價相對便宜，產業景氣循環站在有利的一方，而台塑集團累積豐富的景氣循環業經驗，經營相對穩健，是進可攻、退可守的投資標的。
