隨著倒扁活動降溫，法人紛紛摩拳擦掌。從經驗法則來看，每年第四季到隔年的第一季，台股加權股價指數上漲的機率遠高於下跌機率。而最近十二年來，懂得把握這項原則的投資人，勝算更高達七成五。
結果，正如市場所預期的，十月十三日，台股以跳空開高來回應這樣的利多訊息，且盤中一度大漲將近一一二點，成交量也再度突破一千億元大關。值得一提的是，這是台股自六月七日以來，成交量首度連續四個交易日均突破九百億元，顯示人氣似有持續回籠的跡象，此一情況若能延續，則第四季仍有高點值得期待。
「紅軍退場、多頭進場。」法人指出，當倒扁活動降溫之後，若親民黨所提出之倒閣案，國民黨、台聯不附和，則在國際股市紛紛大漲，歐洲三大股市飆上五年半新高，美股道瓊指數頻創新高的情況下，一旦國內政治紛擾暫告一段落，配合連胡會所營造出的兩岸和解氣氛，具備落後補漲優勢的台股，自然會吸引偏多的投資人勇於進場。
經驗法則 第四季漲多於跌
事實上，從經驗法則來看，受到季節性因素的影響，每年的第四季到隔年的第一季，台股加權股價指數上漲的機率往往高於下跌的機率。而加權指數自九月最後一個交易日的六八八三．○五點上漲以來，指數上漲還不到二百點，因此，投資人仍可樂觀看待台股未來的行情。
統計過去十二年的台股加權股價每年的第四季到隔年的第一季的波段漲跌幅，上漲的次數有九次，下跌的次數僅三次，從指數變化角度而言，選擇在第四季初進場投資台股，投資人有七成五的勝算。而如果將時間拉近，只就最近十個年度做分析，上漲的機率更是高達九成。
近十年惟一下跌的年度，就是二○○○年。那一年，台股剛好碰上台灣第一次政黨輪替，以及科技泡沫所引發的全球股市大跌，所以指數自一○三九三．一六高點崩跌之後，便頻創新低，直到○一年九一一恐怖攻擊事件之後，指數才落底。說起來，當年指數可是遇上兩大利空衝擊，才以下跌收場。
以古觀今，不禁令人對台股未來的行情充滿樂觀的期待，而若就近期籌碼面變化進一步分析，投資人對未來台股的走勢會更有信心。
台股此次從七月十七日的六二三二點起漲，到十月十四日到達七○七六點，指數上漲一三 ．五％，籌碼面透露很有趣的變化。融資不增反降，上市公司融資額度從二四一八億元，降到二三二三億元；外資大買一七○五億元、投信小賣三億元、自營商買超二一○億元，整體而言，籌碼在政治利空期間，大量流向法人的手中。
籌碼沉澱 只等點火上攻
由於大盤指數上攻力道主要來自法人，龍頭股的融資大減，使得籌碼十分安定。上述那段期間，台積電融資減少三五八○六張，矽品二八一一二張，南科五八七四六張，聯發科一一六三四張，宏碁二六八五八張，鴻海八五四八張，融資減幅都在四成以上。
而傳統產業龍頭股的融資更是少得可憐，台塑石化股本九四二億元，融資僅二四六二張，台泥、亞泥、台塑、南亞、遠紡、台玻、中鋼、國泰金等，融資使用率全部少於三％，如果台股指數再漲，這些高權值個股必定跟著漲，融資低非常有利於拉抬指數。
就因為籌碼十分安定，台股賣壓不大，所以成交量不大，指數也能向上推升。從九月十八日台股攻上六千八百點後，在十八個交易日當中，竟然只有三天成交量超過千億元，指數看回不回，緩慢地越過嚴重套牢區，攻上七千點關卡。可以預見，後續量能只須微幅增加，指數便可再度向上挺進。
就歷史軌跡，明年第一季之前，指數應該是看漲不看跌，至於應該如何挑選投資標的，不妨以過去九年類股指數的變化作為參考，從上漲機率較高的產業中，依題材性及獲利狀況，挑選合適的投資標的。
就上漲機率而言，受到季節性因素影響，塑膠、電機、化工、造紙、電子、營造、運輸、觀光、其他類股，過去九年類股指數上漲次數明顯多於下跌次數，因此較值得投資人留意，由於類股指數上漲往往必須由股本大的個股帶動，建議穩健型投資人不妨從各產業一線大廠下手。至於積極型投資人，則可挑選產業中具低價轉機性或成長性高的個股。
根據國內與外資有所往來的券商透露，由於之前電子股的股價已經率先表態，所以近期外資對於傳產的興趣似乎高於電子，外資客戶索取傳產相關報告的頻率明顯增加。由此觀來，現階段的投資布局，不妨以傳產股為優先。
選股方向 中需與資產優先
傳產選股方面，可留意中國需求、資產、汽車零組件及獲利表現突出的相關個股，包括塑膠的東陽、聯成，電機的士電、堤維西，化工的台肥、榮化、永記，造紙的正隆、永豐餘、榮成，營造的國產、宏普，運輸的榮運、裕民、長榮航，觀光的國賓，及其他類股的寶成等等，都是不錯的投資標的，其中具備中國需求及資產概念的股票似乎最容易獲得認同。
在紅軍宣布暫時退場後，資產股就立即大漲，由台肥領軍，士電、南港等股價表現均十分亮麗，這當中其實還有漏網之魚，就是食品股的聯華實業。聯華上半年每股稅後純益（EPS）為○．七七元，每股淨值十八元，在南港、汐止有大筆土地，還持有聯強、神達等獲利表現不錯的股票，而目前股價才十五、六元，有鑑於近來法人默默買超，加上聯華既可收息，又有題材，且籌碼又安定，後續股價應大有可為。
「三低」公司 以環泥為代表
電子股方面，短線普遍面臨漲多拉回整理的麻煩，建議投資人可以在半年線附近尋找合適的買點。投資人應將選股焦點集中在具Vista、遊戲機、手機、LCD TV、汽車電子相關概念的個股，才能收「長線保護短線」之效，包括宏碁、華亞科、力晶、美律、台達電、鉅祥、鴻準、鴻海、緯創、友達、華碩、華通、環電等都是長線不錯的投資標的。
除了上述所提及的投資標的，現階段投資人亦可留意具備「低價、低本益比、低淨值比」三低特色的公司，其中代表性標的首推水泥股的環泥。環泥上半年EPS為○．九一元，每股淨值高達二二．四四元，十月十四日股價才不過一三．四五元，其投資價值明顯被低估，上漲潛力不容忽視。
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