台股指數受到美股持續上漲的激勵下，將持續反彈。電子類股和包括資產、鋼鐵及航運的中概股，將輪流成為這一波區間反彈的主攻部隊。目前電子股已漲上來，投資人最好等待股價有效整理後，再低檔承接。
最新公布的七月份美國核心通貨膨脹水平首次出現數月來的下降數字，核心消費者指數升幅也比預期低，顯示美國經濟承受的通膨壓力有所減緩，也暗示Fed九月升息機率大減，有助於資金回流亞洲股市。台股這波反彈行情主要由電子股強勁上漲所推動，短期內在國內、外資金湧入下，可望持續反彈格局。
今年高點已出現在五月
從一九九七年至○六年，電子類股指數呈現一年漲、一年跌的態勢。根據歷史經驗，今年是電子類股下跌的一年。
就歷年台股指數來看，第三季大盤指數通常不太會漲，除一九九四年和二○○三年例外，這種例外表現，乃是跌深打底之後的反彈。過去台股比較容易上漲的月分是十二月、一月和二月，加上外資放暑假效應影響，第三季通常是外資買超最少的季節。相對來說，第四季是外資買盤的重點。
總的來說，目前看來第三季台股漲幅已經差不多，上檔空間有限。今年台股高點相信已出現在五月，第三季的盤整之後，大盤指數可望於第四季反彈，但漲勢應不會超越今年五月。
下半年反彈力道不大
電子股是近期台股盤面的多頭重心，但第三季電子旺季力道不強，將導致台股指數上漲空間不大。多位電子業巨頭最近在法說會上都不約而同指出，今年下半年電子業旺季不旺。
例如矽品董事長林文伯指出，矽品第三季營運預估只剩下二％至五％的成長，消費及通訊產業持平，第四季旺季訂單也看不到，不過明後年將有奧運商機，相信明年封測市場會比今年好。鴻海董事長郭台銘目前也無法確定今年下半年景氣是否優於去年，但郭台銘認為，美國將於二○○八年舉行總統大選，所以○七年景氣應該會不錯，因此明年下半年景氣應比今年好。
根據過去的歷史經驗，在美國總統大選舉行的前一年，股市上漲機率很高。在選舉前一年，各項經濟活動開始慢慢加溫，加上候選人大量釋放利多，因此，選前一年的股市行情反而比選舉年更熱絡。由於台股和那斯達克指數相關係數很高，因此預期今年台股走勢疲弱，○七年至○八年將轉強。
台股指數與經濟成長率多半呈現亦步亦趨的走勢。指數低點多呈現與景氣循環同步，但是高點通常提前出現。
若以主計處公布的數字判斷，今年上半年景氣較好，下半年經濟成長趨緩，在此情況下，台股指數雖有機會持續走揚，但失敗的機率也很大。總體而言，大盤指數下半年仍有反彈空間，但創下今年高點的機會不大。台股再創高點的機會可能會落在明年第一季至第二季之間。
電子和中概股呈現輪動
雖然台股多頭氣勢漸強，但短線上遭遇不弱的賣壓，未來經過一番整理，累積足夠的能量，才有機會再次向上攻堅。在操作上，建議可持續採取拉回承接的策略，股價拉高或急漲後，不宜再追高，等到短線震盪或逢回時再擇強介入。
至於類股方面，電子類股和具有中概題材的傳產股將聯手呈現輪彈行情。電子類股目前是第三季向上攻堅的主力，電子股急漲之後，由中概股接力，以輪漲的方式助攻。看好的中概股包括資產、鋼鐵和航運股。
值得注意的是，台股目前仍然處於波段震盪行情，成交量若是逐漸放大，反而可能是調節回檔的警訊，投資人以區間操作為宜。
手機族群因摩托羅拉下半年Motofone低價新機上市效應而股價水漲船高，其中手機零組件個股如毅嘉、綠點等，都是不錯的投資標的。
液晶電視面板是另一個看好的族群。由於面板產業景氣已盪到谷底，股價也已跌深築底，未來的趨勢應該會往上走。不過，目前面板股已經漲起來，投資人最好等待股價回檔再介入。
最近電子業掀起上下游廠商整併風潮，除了友達和奇美旗下的面板零組件供應商外，其他「非自有」零組件廠商可能都會受到殺價壓力。
至於中國概念題材的傳產股，較早前由營建股拔得頭籌，接著，應該是由具備實質開發意義的資產股來接棒。包括國產、聯華、台肥、士電在內的資產股，都是具捷運或三鐵共構題材的標的。
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徐國傑
現職：玉山證券自營部副總經理
學歷：台大經濟系
經歷：時代證券自營部協理、富邦證券自營部科長
