未來中港潛力股 REITs、食品、通路

編按：本刊為慶祝發行五百期，針對此次「幸福與財富大調查」舉辦幸福五百系列講座。本系列的第三場題目為「港股台資王」，特別邀請寶來證券總經理劉宗聖、《先探周刊》副總編輯黃啟乙，針對「錢進中港——金融商品大搜祕」以及「台商在中國的大機會」等主題，與大家分享。

寶來證券總經理劉宗聖在本次《今周刊》幸福五○○系列講座，以香港市場為主，將兩岸三地的投資市場做了比較，他認為香港占據了所有天時、地利、人和三項要素，讓今天的香港能夠全部受惠於大陸的急速成長，資本市場跟著一飛沖天。

劉宗聖提出了幾個驚人的數字，香港一年有兩千三百萬的觀光人口進入香港，未來台灣若開放第三類大陸人士來台觀光，一定可以比照香港模式，未來的榮景更不可小覷。香港承襲了良好的英國技術官僚體制，在九七年回歸之後，上街頭抗議的人數由七十萬人，逐年遞減到二十萬人，在民生、金融各方面都得到大陸很大的助益。


港股未來一年將會破紀錄

從經濟成長率的數字來看，去年二○○五年一整年度，香港經濟成長率七．五％、台灣六．四％、中國大陸九．九％；今年第一季經濟成長率，香港為八．二％、台灣四．九％、中國大陸一○．三％，從這些數據可看出，只有台灣在衰退，香港及大陸都是成長的情況。

若以資本市場來看，香港的恆生指數從去年上半年的一三．三％的成長率，今年上半年也有八％；香港國企指數也維持二到三成的成長；大陸市場更是不在話下，上海Ａ股從去年下半年以來，甚至有高達六成以上的成長，深圳Ａ股自去年下半年以來，至今更有高達七四．九％的成長，大陸資本市場的成長力道相當驚人；惟獨台灣在今年上半年加權股價指數竟然衰退二％，不禁令人憂心。

事實上，香港在二○○三年經濟蕭條以來，當時香港有四○％的人是負資產，而今香港的復甦，成為全亞洲最佳的市場。二○○六年上半年香港股市總市值就破紀錄達九兆多，劉宗聖預言，今年將是香港股市破更多紀錄的一年。


香港將成為REITs 集資中心

在香港搭著中國的崛起，整個資本市場的成分與結構正在改變中，港人為了留住富人在港的投資，立法免除遺產稅，預計將讓香港稅收短少將近十五億港元，但是卻為香港帶來每年一○％到二○％的經濟成長，這筆帳怎麼算都划算，劉宗聖說。

在經濟成長率不斷攀升情況下，有五分之一香港人決定加快買樓的動作，也帶動香港整個REITs基金的成長。而在日本、新加坡、台灣等其他主要亞洲國家的REITs市場中，香港的報酬率達六％，更是全亞洲最高。

劉宗聖相信，香港市場原本就以金融、地產為主，光是恆生指數就有五檔地產股，未來地產商也會將旗下物業一一拆成REITs上市；此外，隨著人民幣升值，將會有更多以投資中國地產的REITs產品出現，未來香港將成為亞洲REITs的集資中心。


台灣將是下一個中國概念股

面對香港急速成長，台灣是不是真的沒有機會了呢？《先探周刊》副總編輯黃啟乙卻認為，看Call in節目看太多，反而會對台灣失去信心，事實上，中國的崛起將不僅僅是香港受惠，「任何小事情只要乘上十三億，都將是天大的事情」。

中國大陸的外匯存底一路成長至今年六月底，高達九千四百多億美元。黃啟乙認為，人民幣的升值，將是中國從出口市場逐漸轉為內需市場的啟動點，龐大的十三億人口，舉凡食、衣、住、行、育樂，都將是商機，里昂證券甚至預估，「台灣將是下一個中國概念股！」

同文同種的台灣人，是黃啟乙認為最有利的地方，自由、民主、多元化，加上有穩定的金融制度；台灣擁有貨幣升值的經驗，從金融封閉到開放，是香港所沒有，而中國目前正在經歷中；台灣商人更擁有經營政治人脈的經驗，這是在大陸相當重要的經驗，黃啟乙認為兩岸經貿開放是必然趨勢，短期的政治利空將不會有太大影響，今年十月將是開放的關鍵點。

從歷史的長線來看，台灣的經濟成長將是必然趨勢。從一九七○年開始，台灣股市的多空循環從未改變過，二○○○年網路泡沫，使台股跌到三千多點，一直到二○○五年，人民幣正式升值，帶動中國內需市場的成長，「中國受益股」成為主流，包括中國收成股、營建、資產、飯店、百貨、觀光、運輸、金融等等，台灣沒有理由不被看好。

比照香港的經驗，黃啟乙認為現在的台灣好似一九九○年的香港，在中資進入香港後，創造出一九九七年的高峰，在二○○三年後，香港股市大漲，帶動房市成長，豪宅、辦公大樓都跟著飛漲，香港的飯店、地產股理所當然也跟著水漲船高。

開放成為經濟成長的動力，兩岸直航將是台灣的關鍵。在中國經營有成的旺旺集團以及裕元集團，紛紛回到台灣興建飯店，顯見兩岸開放後，首先受益的將是這些具有飯店、觀光概念的個股。而十三億人口的需求啟動後，大吃大喝造就「中國受益股」，這些又以旺旺、統一、康師傅為主要投資標的。

中國在酒類、食品、通路百貨、汽車股大漲後，仍然有很大的成長空間，黃啟乙更看好中國的通路，以目前的情況來看，中國的大潤發將是目前中國最佳通路，極有潛力成為下一個中國的Wal-mart。