美元止貶反彈，外資上周︵十二月六日至十日︶同步賣超韓股和台股，韓股兩天賣超六億美元，台股五天賣超三二三億元。隨著立委大選結束，政府護盤資金退場，台股將反映外資賣超的現象，還是會吸引原本退場的資金？
我選擇重壓金融股，主要是看好中長期升息走勢將使得銀行利差擴大，且﹁博達案效應﹂讓不少企業無法或不能發行債券，從資本市場籌資的管道受阻後，將被迫回歸銀行體系借錢，這對銀行中長期的利息收益將有很大助益。不過刺激金融股股價最鉅的，還是政府的第二階段金融改革啟動。
尤其日前標準普爾將台灣主權評等由原先的﹁穩定﹂調為﹁負向﹂，其中一個理由就是台灣﹁銀行家數過多，導致過度競爭﹂，這給政府不小的金融整併壓力。金管會在日前急著公布鼓勵金融購併等相關細節，除了選前作多的意味濃厚外，標準普爾對台灣主權評等的調降應是重要的推力之一。
官股銀行後勢看好
金融股未來有上漲潛力的應以消費金融為主的金控和擁有大型壽險公司的金控，以及可能被合併的優質二、三線小金控、小銀行。其中，官股行庫我認為更是上上之選，因為惟有官股行庫被併才能徹底落實阿扁總統金控減半的政策。
民營銀行之間合併的傳言我相對保留，像新光吳家旗下兩家金控，即使有兄弟關係都很難達成合併共識，遑論要其他民營銀行進行整併，不止價格不易談攏，單是誰存、誰廢，就很難敲定。不過按過去經驗，被併的銀行或金控都會產生溢價，因此長期來看有被購併可能的小型金控或小銀行，仍值得酌量布局。
雖然現在景氣基本面仍充滿疑慮，不過明年上半年我預估台股將走兩階段的資金行情。
第一階段在明年第一季，這是年報和第一季財報發布前的空窗期，包括績優中小型股和轉機股應會乘機反彈。第二階段則在五月，由MSCI︵摩根士丹利國際機構︶調整帶動的外資資金行情，配合除息行情，將在年報地雷效應結束後帶領台股攻堅。
就台股過去歷史走勢看，每年第四季和次年第一季常是個股﹁作夢題材﹂的最佳演出時刻。如果選股方向正確，往往會有驚人的超額報酬，因此我建議投資人可注意近期有哪些中小型股所投注的新產品研發，即將開花結果。
以日盛投信內部研究資料顯示，這類個股以iPod概念股及手機相關概念股所占比率最高。
作夢股、高配息股看漲
至於轉機股是﹁作夢題材﹂的另一個族群，不過由於近來地雷股頻傳，投資人應小心操作。在選股上，我認為應找尋已開始獲利或轉虧為盈、現金流量表的營運活動連續四季淨流入，且產業趨勢向上的公司，這些公司在各類股都可以找到。
至於MSCI明年五月第二次調整台股權重，乃是上半年台股最重要的重頭戲，屆時台灣在新興國家所占的權值將正式超越南韓，成為比率最高的地區。
以現階段外資在南韓持股比率約四成來看，台股兩成的比重確實偏低，未來資金動能將不能小覷，其中金融股由於權值調升最多，受惠也最大。除了MSCI效應，第二階段資金行情同時應注意高配息個股，這些個股除息前的行情應有精采演出。
雖然明年原物料報價可能不會像今年一樣走勢凌厲，不過由於大陸需求仍在，價格不易回檔，相關個股獲利自然不會有大幅修正的可能，因此高配息題材，值得特別留意。
明年低點我預估會落在兩階段資金行情中間，時間應在四月底年報公告前夕。由於獲利不佳或有問題公司股價會在財報公告前率先反映，因此從三月底開始台股走勢須謹慎，不過利空出籠卻是測試打底的好機會，投資人應乘機挑選好的個股介入。
電子股方面，主要得看晶圓代工以及面板產業等兩大龍頭產業的庫存調整是否順利，以目前下游產品去化的速度來看，電子業景氣明年第一季就會落底，最近股價似乎也開始提前反映。
以面板股來說，過去幾個月利空雖然不斷，股價絲毫不受影響，這跟四月時利多出爐、外資升等，股價卻漲不上去，剛好形成強烈對比。現在法人還不願太早進入布局，主要是時間和資金效率的考量，投資人可觀察法人的進出，伺機而動，賺取景氣回升的報酬。
/小檔案/
李梅蓮 Profile
學歷：東吳經濟系
現職：日盛投信日盛基金經理人
經歷：首席投顧研究部副理
德信全方位、萬年基金經理人
元富科技島基金經理人
基金績效：(單位報酬%)
近一個月 近三個月 近六個月 近一年
日盛基金 -0.27 2.19 -1.19 11.34
加權指數 0.52 2.29 2.94 -0.46
.jpg_1140x855.jpg_1140x855.jpg_280x210.jpg)
.jpg_1140x855.jpg_280x210.jpg)