台股八月中旬以來，因為外資持續買超，出現今年自七一三五高點拉回整理後最強勁的中期反彈，不過上檔觸及今年二至四月大量套牢壓力區後，加上選舉因素，指數開始鈍化盤整。但選後到農曆年前，應有一波可觀漲勢。
外資過去兩個月買超，主因MSCI（摩根士丹利國際機構）於十一月底調高台股權重，另外台幣升值也是助買原因之一，經計算外資從八月開始轉為買超台股，四個月共買超二五三一餘億元，但同期間台股融資餘額卻未增加，散戶退場觀望，指數自然不易上攻年線六○三○點至頸線六一三五點以上套牢區。但是，由於美股持續強勢，加上政策選前偏多，大盤回檔跌幅有限，估計台股短期會在半年線五七三○點至年線六○二九點間來回震盪。
資金面
外資續多，元月效應可期
台股雖然本波漲幅明顯落後國際股市，不過以過去經驗看，每次遇到重大選舉，大盤幾乎都呈量縮盤整，估計可能要到選後政治面轉為明朗，才能在十二月中下旬至元月跟上國際股市腳步，出現補漲。
這樣的預期是有跡可循的，因為過去兩年的十一月及十二月行情，和現在一樣都是指數來回震盪，且股市觀望氣氛濃厚，外資雖然買超居多，但融資餘額都未增加。但隔年元月卻馬上改觀，只要外資持續買超，國內法人和散戶按捺不住跟進，股市的元月效應將相當可觀。
儘管十二月開始外資短線有轉為調節賣超的現象，但相較近期買超金額而言，看不出外資對台股偏多態度有任何重大改變，一般認為台幣明年仍持續看升，加上MSCI明年五月底將再度調高台股權重，國際資金明年仍可望持續匯入買進台股。
此外，美股在總統大選後一直表現不錯，國際油價也正巧自高檔明顯回檔，產生助漲效應，根據相關數據統計，過去五十年來，年底至元月通常是美股表現最好的階段，且陳總統在立委選後對政黨和解及兩岸關係應釋出善意，這對台股的元月效應都有加分效果。
基本面
ＰＣ回溫，電子獲得支撐
就產業面看，最近英特爾（Intel）調高第四季營收預估，為低迷已久的電子業景氣注入強心針，顯示第四季PC景氣將比預期為佳，已有業者評估明年首季個人電腦業將呈淡季不淡，晶圓代工及封測產業都不悲觀，加上正逢大陸農曆年旺季需求，這些正面的基本面訊號將在淡季中形成有效支撐。
技術線型上，大盤在六一三五點頸線以下已進行相當久的頭肩底整理，就欠成交量放大向上突破六一三五點頸線反壓，以確認底部形態完成。目前由七一三五高點延伸之中期下降趨勢壓力約在六千點附近，指數如能帶量突破六千點，九月KD值就有機會從低檔區交叉向上，配合前述大環境面改善，多頭將具反攻條件。
個人推估短期台股指數會擴大右肩整理形態，但選後至農曆年前台股可望補漲，有機會上攻十年線六四○○點至六五○○點附近。不過由於十年線叩抵六三○○點附近，將形成較大壓力，加上六五○○點以上為今年二至四月大量套牢區，在缺乏強力基本面支撐下，指數彈高會再面臨整理壓力，因此建議十二月可逢低布局，第一季如反彈上攻十年線以上，建議逢高減碼因應，待第二季低點再逢低回補。
操作面
訊號轉強，加碼強勢指標
今年五月我在《今周刊》提出看空台股的看法，並預估指數修正低檔在五二○○點至五五○○點，第三季會出現中期反彈行情，從目前看，方向大致吻合，而採用的方法就是依據我所撰《我的技術線型會轉彎》所提出的判斷市場走向方法。
我在書中強調，投資人應掌握「中期或中長期趨勢轉多時全力加碼」、「轉空時則調節出場」、「整理時觀望等待買點」等觀念。目前台股從跌深反彈修正後，進入中期盤整待變階段，建議觀察「月線及月均量是否同步上揚、九周KD值交叉向上開口是否放大，以及周RSI是否守住五十向上攀升」等轉強訊號何時出現。短線空手者可以逢低先行布局，一旦轉強訊號出現，再積極加碼強勢指標股，至於類股應仍以輪動居多，業績佳的金融股、集團股、高配息股、一線電子股及中小型成長電子股都可留意。
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廖繼弘 小檔案
現職：康和證券自營部副總經理
經歷：京華投顧經理
京華威鋒基金、金融基金、菁華基金經理人
菁英自營部副總經理
統一投顧執行副總經理
統一證券自營部副總經理
相關作品：《我的技術線型會轉彎》，智富出版
過去績效：1997年操作京華投信金融基金，獲利率最高60％；任職菁英證券和康和證券期間，將自營部由虧轉盈
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