德國投資大師科斯托蘭尼諄諄告誡：「很多投資人只因僵化頑固的政治立場，失去大好的機會。」簡直就是台灣六百萬散戶投資行為的具體寫照。本刊「投資人情緒指數調查」發現，政治立場深深影響台灣人的投資行為。
這天是星期三，上午十一點鐘，位於復興北路的一家號子裡，因為近期成交量萎縮到四、五百億元，來號子看盤的人變少了，只見一位七十多歲的阿媽坐在電視牆前，一面眼睛緊盯著股票的跳動，一面拿出自備的便當享受午餐，一面又跟坐在前面打毛衣的媽媽聊天，從今天空心菜不新鮮，談到為什麼她們買的股票都不漲，有一搭沒一搭地說著，消磨著上午時光。
十一點四十分，一位穿著黑西裝配 T 恤、戴著黑框眼鏡的中年男子，一拐一拐地從 VIP 看盤室走了出來，這兩位媽媽馬上放下手邊的工作，趨前圍著他。打毛線的媽媽一邊撥撥這名男子肩上的頭皮屑，一邊問道：「阿川，我今天應該要買什麼？」「抱緊金融股就對了！」阿川接著說：「妳若不會選，就買第一金或開發金都可以。」
SARS 風暴入場大賺 一邊一國論退場大虧
這位阿川哥是今年 SARS 中的贏家，今年二月，阿川哥就進場買了二十四元的友達；不過，三、四月 SARS 肆虐，媒體與民眾大罵扁政府處理 SARS 能力不足，股民全部縮手，股市成交量萎縮到二、三百億元，每天無量下跌，阿川哥卻逆向操作，友達愈跌他買愈多，五月之後，SARS 風暴逐漸過去，友達開始一路往上衝，阿川哥在友達四十元以上，陸續出脫友達，大賺兩倍之多。
相較於阿川不受政治干擾，一家投顧主管張中銘（化名）則是深受政治左右的投資人，眷村長大的他，從不掩飾他支持泛藍的立場。在國民黨執政時期，他的投資可說是無往不利，無論房地產或股票都讓他的荷包賺得飽飽的；即使遇到一九九六年第一次民選總統時的台海危機，他依舊沒有傷到。但自從阿扁當選後，卻是他投資噩夢的開始，不僅常常要員工表態支持誰，對於投資判斷更是受意識形態所左右。
民國九十一年八月五日，阿扁總統提出一邊一國論後的隔天，張中銘一看到報紙後，用顫抖的手拿起電話，大聲對營業員說他要賣掉全部的股票，除了將自己手中的股票賣光，還把代操客戶的部位用兩天的時間全部賣光，結果八月七日馬上大漲一百四十八點，他的股票全部賣在最低點，讓客戶怨聲載道，紛紛抽離資金，到別家投顧去了。
意識形態可能導致破產下場
學投資出身的張中銘，雖然很清楚他這樣的砍法，絕對會砍到最低點，但是他就是無法控制自己沸騰的情緒，損失的財富現在怎麼補也補不回來，他把責任全部歸給扁政府；他甚至說，如果阿扁連任的話，他要移民上海。
張中銘因為支持國民黨而受傷，王金火則是因為太擁護民進黨而大賠。八十九年五二○阿扁就職總統後，股市不斷看衰阿扁，王金火氣不過，拿出一千五百萬元大買七十五元的聯電二百張，以為是在幫阿扁護盤，完全沒考慮到全球科技景氣正繼續往下探底。三年後的今天，聯電現在僅剩下二十九元，一千五百萬元資產腰斬成七百九十萬元，王金火現在欲哭無淚。
另一位曾任基金經理人，現經營網路公司的楊瑞聰，是一位常把選票投給民進黨卻不信任阿扁執政能力的投資人。八十九年十月，阿扁執政後不久，因為一句廢核四引發罷免總統事件，加上遇到強烈的秋颱象神，連被公認最安全的新加坡航空的空難事件都會發生在台灣；楊瑞聰判斷阿扁命真的很不好，於是他在十一月一日，股市大跌一一九點時，大舉進場布空單，隔天即使反彈二百點，他依舊加碼空單，沒想到行情後來漲了近八百點，將楊瑞聰徹底給軋空了。
受到教訓的楊瑞聰仍不改看衰阿扁的態度，九十年九月十一日，美國發生九一一事件，楊瑞聰判斷，國際經濟局勢惡劣，阿扁執政以來又提不出對策來應付，台灣勢必步入長期的空頭期。他心想一定要在這波空頭中，把上次賠的給賺回來，於是他又放空台股，即使九月二十六跌日到三四一一點，他還認為台股會向下跌到二千多點，因此持續加碼空單；但行情卻沒有再破底過，一路走到隔年四月的六四八四點。
這一次，楊瑞聰可是真的破產了，到現在還在還債，兩次教訓後，今年上半年的的 SARS 行情，他學會冷靜思考，積極做多，但賺的還彌補不了前兩次大賠的錢。
台灣投資人中了政治毒癮
科斯托蘭尼在他所著《證券心理學》一書中提到，「股市短期的漲跌有九○％受心理因素影響。」在兩岸統獨紛爭不斷、年年又有選舉的台灣尤其如此，從張中銘、楊瑞聰與王金火身上就可以看出，台灣投資人中政治的「毒癮」已經深到無法自拔。
從本刊與世新大學財務金融系合作的「投資人情緒指數調查」中發現，政治立場深深影響投資人對台灣前景的看法。泛綠投資人的樂觀指數遠遠高於泛藍，東吳大學心理系副教授邱耀初分析，傾向國民黨的人大多以軍公教人員為主，這群人重視未來的退休俸，喜歡安定，對政經情勢的風吹草動的容忍度低，比較重視經濟，而泛綠支持者大多勞動階級，草根性強，很能承擔風險，依舊相信台灣在扁政府執政之下，未來三個月的經濟是沒有問題的。
從九月初到十一月底，大盤指數從五千五百點，漲到最高六一八二點，之後又修正到十一月底的五千七百點，這三個月中，泛綠有高達一四．八％的投資人賺了一成六以上，泛藍則有一六．八％的投資人賠了一成六。未來半年，泛綠支持者會持續加碼台股。
但有趣的是，在問到若明年連戰當選，有高達五成七的投資人認為股價會比現在高，若阿扁當選，只有二六．三％的投資人認為股價會比現在高，顯見全體投資人普遍對藍軍治理經濟比較有信心。
政治面是短暫的 經濟面才能長久
台灣股市是標準的淺碟型市場，可說是全球最易受政治力左右的股市，政治人物的一句話就會讓股市重挫或大漲一、兩百點，卻往往可能是股市反轉的指標。像八十五年第一次民選總統時，李登輝獨立言論引發台海危機，股市重跌至四千五百點；李登輝當選，馬上遇到兩年的多頭行情，一路挺進萬點；然而，八十九年，民進黨喊出阿扁當選，股市會上萬點，雖阿扁當選後股市一度站上萬點，卻成了當時的逃命波，套牢了許多支持者。
「現在投資人變得比較有政治免疫力了」，伍豐科技副董事長趙篷軒說，一直是泛藍支持者的他，過去只要縣市長選舉民進黨大勝，他就會衝去賣股票，但股市常常反映政治利空一、二天後就大漲；受過幾次教訓後，趙篷軒已經學會從基本面與技術面去看股市了。
「政治是短期的，經濟面才會走得長久。」這是阿川哥的制勝名言。想在股市獲勝，研判基本面與全球景氣最重要，若遇到政治利空，建議投資人不妨先賣掉一半股票，保留現金等待低點逢低布局，千萬不要因為意識形態而跟錢過不去。
調查方法說明
為了解台灣六百萬名投資人的情緒對股市前景的看法與影響，本刊與世新大學財務金融系教授郭敏華與郭迺鋒合作，參照瑞士瑞銀集團（ UBS）的樂觀指數調查內容，首度針對台灣全體股票投資人，進行「台灣投資人情緒指數」大調查，未來將每季公布一次，期能作為預測股市投資的參考指標之一。
這項調查依照全國一二二三家券商據點的分布進行抽樣，有效樣本為一一二七人，男女比例為一比一．○二；投資人支持政黨比例接近世新大學民調中心日前所做的總統支持度調查的比例。
投資人樂觀指數分個人投資與收入及對經濟前景的預測，依回卷樂觀程度及其比例予以加權平均而得，若全數都非常樂觀的話，指數為正四百；若全數都非常悲觀則為負四百。
調查結果發現，全台灣投資人對未來三個月至一年的樂觀指數為正三十二．八五，顯示有五成以上的人認為股市投資、經濟景氣與個人收入上比較偏向樂觀思考。
若就性別及年收入來看，男性比女性樂觀；收入愈高者愈樂觀。東吳大學心理系副教授邱耀初分析，女性的風險意識比較高，比男性更害怕失業，而所得高者對賠錢的忍受度較高，不怕賠錢。
