不論從各種經濟數據、S&P 與那斯達克的漲幅分析，明年全球經濟仍將持續復甦，中長期股市仍有上漲潛力，尤其在企業支出增加與換機潮的帶動下，投資人不妨逢低承接相關類股。
全球景氣自從今年第二季觸底以來，經濟數據都顯示全球經濟仍持續復甦，反映在股市上，S&P 指數到高點漲幅近一九％、那斯達克指數漲幅約四五％、台股也大漲約五成，整體漲幅不小。我認為，明年全球景氣還會持續復甦，中長期股市還是有上漲潛力，不過未來一、兩個月因累積上漲幅度大，加上年底有法人結帳賣壓，以及恐怖攻擊疑雲再現，除非有更大利多，否則應以進行整理的機率較大。
年前台股易漲難跌 但漲幅不大
最近美國公布的經濟數字正、負面參半，例如十月零售銷售指數為負○‧三％，領取失業救濟金人數雖已連續下滑四個星期，最近一周卻又再度上升，在機構法人持有部位已獲利不少的情況下，可能先實現一部分獲利，帶來一些賣壓。目前市場也出現某些雜音，認為今年經濟只是溫和復甦式的成長，一旦獲利成長幅度沒能跟得上高漲的股價，便是法人減碼的理由。
另外，明年三月將進行總統大選，以競選時程來看，現階段藍綠雙方正積極鞏固基本盤，因此拋出如修憲、公投等刺激性議題，而過去一直隱忍不發的中共當局，最近也開始放話，不免讓股市投資人感受較大壓力。台股屬於淺碟型市場，加上兩岸關係的敏感因素，因此政治對股市的影響力遠大於其他市場，這也是造成短期內賣壓較沉重的原因之一。不過愈接近投票，為了要爭取中間選民，雙方都會朝中間修正，政治因素對股市的影響將可望沖淡。
從現在到過年前的行情，我認為應是呈現箱形區間整理格局，在經濟基本面支撐下，短線即使跌破季線，但在五六○○點到五七○○點之間，應有很強勁的支撐力道；然而上檔有層層賣壓，因此六千點以上也有沉重壓力，今年高點將不易突破六二○○點。至於在類股方面，可選擇產業能見度較佳的族群，如晶圓代工、封測、手機零組件、NB ︵筆記型電腦︶、塑化與部分具被購併機會的金融股。
每年年底，作帳行情也是市場關注的話題。今年由於股市漲幅已大，法人大多傾向提早結帳，因此十一月底以前來自法人的結帳賣壓會比較大；而十二月中旬後，應可留意作帳行情，但我認為行情不會太大，可鎖定績優、籌碼輕的中小型電子股，以及部分集團股作為投資標的。
企業支出帶動需求 明年下半年行情可期
每年年初，法人都會針對當年具成長潛力的股票進行布局，因此美國常有﹁元月效應﹂。從歷史經驗來看，農曆年前台股也是易漲難跌，若從景氣面、資金面來看，我認為明年初行情應可期待，不過由於選舉將近，幅度也不會太大。
今年全球經濟處於溫和復甦的格局，雖然澳洲、英國已經有調高利率動作，但以美國為首的主要國家，仍盡力維持低利率與貨幣寬鬆政策，希望讓經濟復甦持續較長時間， 因此美國 Fed ︵美國聯邦準備理事會︶最快也要到明年第二季後，才可能調高利率。
企業在度過二○○一與○二年低潮以後，今年獲利與現金流量普遍已明顯改善，加上明年景氣尚佳，在編列明年資本支出預算時，便會採取較積極的態度；明年企業支出的增加，將會帶來 PC、網路設備的換機潮，像是 NB、LCD Monitor ︵液晶顯示器︶、寬頻、無線通訊等，都可因企業支出增加而快速成長。
至於在零組件部分， 例如 PCB ︵印刷電路板︶、被動元件，因過去幾年產能擴充有限，明年業績展望更加樂觀，短線雖因股價漲幅已高，加上法人結帳賣壓湧現而下跌，但回檔時仍可留意買點。
雖然明年景氣大致看來不錯， 不過明年第二季 TFT-LCD ︵薄膜電晶體液晶顯示器︶面板可能有一些降價壓力， 加上英特爾明年第二季以後將推出包括 PCIExpress、DDR2 以及迅馳第二代等新規格，將使 PC 相關產品銷售產生一段時間的空窗期，因此我對明年二、三、四月行情較為擔心，不過下檔空間也不會太大，最差也不會破五四○○點到五五○○點。至於下半年，台股將有機會挑戰七二○○到七五○○點。
