金融股近十年來常是「票房毒藥」，往往金融股的大漲就是波段行情的結束，但這一次金融股是玩真的，不再只是電子股休息的跑龍套角色。
近期金融股的大漲， 主要因市場預期金融重建基金法案（ RTC ）會過關、逾放比愈高的銀行，如彰銀、農銀、台企銀等吸引資金進駐；另一方面金融控股公司的綜效逐漸顯現，外資逐漸加碼金融股，以富邦金、中信金、台新金、建華金為主要標的，而轉機的題材創新光金和遠東銀的股價波段新高；此外，小型金控股建華金的籌碼穩定和玉山金的經營績效，都有可合併題材，值得留意。
事實上， 金融股要大漲，不能只靠打銷呆帳及 RTC 的題材，長多格局必須依賴整體經濟景氣的回春，尤其是內需產業如營建股的回溫，由於房地產景氣曙光乍現，擁有大量不動產抵押的銀行將可受惠。上周經建會公布景氣對策信號躍升為睽違已久的綠燈，對台股和金融股都是一大激勵。
風險低、報酬率高──績優銀行股適合定存族
但今年以來金融股也出現不同調的現象，包括遠東銀、新光金、農銀、台企銀、萬通銀股價在近期都創下今年以來的新高，兆豐金至今則難以突破十七元，即使是最會賺錢的中國信託商銀，三十元即有賣壓，富邦金亦是在外資買盤挹注近十四萬張後，才告別二十五至二十六元的盤整區。
金融股選股可區分為以下幾大類，一是資產品質優良的銀行，雖然每個月初金融股公布業績都會有一波業績行情，但銀行公布的獲利只是「僅供參考」，因為有不少銀行到了年底時，獲利會因為大量打銷呆帳而由盈轉虧，這就說明為什麼大眾銀今年財測每股要賺逾二元，股價只有十元，或是遠東銀前八月的獲利一路領先玉山銀，但股價始終無法超越的原因。
包括玉山銀、中信銀、台新銀、建華銀、富邦銀等這些績優銀行，其特色除了逾放低外，呆帳覆蓋率（ coverage ratio ）也較高，一旦 coverage ratio 高，未來盈餘的變動性低，這些銀行通常是獲利能力較高的銀行。但金融股中獲利好的個股常常是「叫好不叫座」，主要是因為金控的股本太大，拖不動股價，但這些股票的風險低、股東權益報酬率高，適合定存族。
現金卡切入小額信貸──萬泰銀獲利近百億
第二類的金融股是屬於利基型，由於國內金融業的同質性高，到處都是辦信用卡的促銷，一般民眾擁有十張以上的信用卡比比皆是，市場競爭激烈，具有利基的銀行並不多，這個族群的首選以搶奪市場先機的萬泰銀行為代表。
萬泰銀在五年前跨入小額信貸，是一個沒有人看好的市場， 但 George & Mary 現金卡卻讓萬泰銀異軍突起，雖然從去年以來有許多銀行以價格戰切入，但萬泰銀依然穩坐龍頭寶座，且至今沒有被威脅的跡象。
現金卡有多賺，看銀行最近公布的八月獲利即可見端倪，新銀行中只有萬泰銀在提存前的稅前盈利創下單月歷史新高，萬泰銀八月單月獲利七‧四億元，相當於兩家新銀行的規模，萬泰銀今年可以賺八十億元，明年則可逾百億元，這種成長動力在激烈競爭的銀行業中無人能出其右。
轉機性支撐──新光金、遠銀股價創新高
第三種則是具有轉機性的銀行，今年上半年最具代表的兩家金融機構是遠東銀和新光金，遠東銀因去年大量打銷呆帳，每股虧損逾三元，但今年前七月的每股稅前盈利已逾二元，股價亦從六元上漲到十七元；但從七月開始，該銀行單月獲利已從上半年的四至五億元，下降到三億元，投資人須留意其未來的獲利動能。
另外一檔則是去年大幅提列責任準備金的新光金，新光金因著提列一九○億元的準備金，股價從二十元一路重挫到六‧三元；但隨著股市、房地產的景氣回春，新光金上半年的每股獲利已達一‧五元，且第三季有機會調高財測，新光金的股價已向二十元的關卡邁進。
由於金融股整體的股價向上揚升，愈來愈多的股票收復票面，因此只要今年有獲利，股價淨值比低於一般股票都有機會回到票面，例如聯邦銀、安泰銀、華票、國票等。而去年虧損的竹商銀，今年亦要賺二元。
最後一個族群是合併題材，只要壓對寶，因著合併的題材股價至少可以上揚三成，只是這種題材來無影去無蹤，投資人不易掌握，適合「守株待兔」型的投資人。
合併題材熱──建華金、玉山金、北商銀可留意
過去像台北銀行、世華銀行的合併，由於購併者會付溢價，因此會吸引套利的買盤，而在中信金宣布購併萬通銀之前，萬通銀的股價都在七到八元之間，但購併確立後，如今股價已上漲到逾十三元，這就是來自合併的價值。
目前市場上可能會被購併的銀行首推建華金、台北國際商銀、玉山金，建華金是小而美的金控公司，過去一直是中華開發金控積極爭取的對象，但在金控的競爭中，建華金規模仍不夠大，必須藉由被合併壯大勢力，而且，依上述萬通銀溢價近五成來看，建華金若有合併題材支撐，股價亦有極佳潛力。
而新光集團積極買進的台北商銀也是合併的熱門股，永豐餘持有北商銀近二○％，新光金連手台新金計畫增加持股到二五％，會使經營權之爭白熱化。
另外，中華票券原本是第一金控計畫納入金控的標的，但第一金控前董事長陳建隆去職後，雖然出現變數，但華票是目前三家老票券公司中尚未加入金控者，加上目前的股價低於淨值，也可能會被金控公司相中。
.jpg_280x210.jpg)
.jpg_280x210.jpg)