台股經歷 SARS 疫情衝擊之後，五月築底，六月上漲，七月底開始整理，八月中旬可望整理結束。基於「景氣復甦預期」所帶動的投機性買盤，在五五○○點附近已接近滿足點，往後台股若要持續上攻仍需基本面實績的推動。
經濟數據顯示景氣確實好轉，長線資金持續逢低加碼台股，預估第三季旺季來臨時指數將站上五八○○至六○○○點的區間高檔，然而基本面溫和復甦的條件難以承載短期衝高過速的股價，拉回整理是必然的宿命，故對第四季行情審慎看待，十一月下旬之後有機會醞釀新一波的漲勢，此波漲勢可望延續到明年第一季。
布希為了明年總統選舉連任，採行低利率、減稅、弱勢美元政策，盡全力提振美國經濟，外加中國大陸經濟成長力道持續強勁，受惠於這兩大區塊的助益，台灣景氣逐步邁向復甦，展望未來一年台股的合理高點可能回升至六四○○點附近，一旦突破六四○○點往上攻擊則屬超漲現象，同時，外資對台股的買超將扮演重要的腳色。
六四○○點也是十年線的位置，二○○○年來台股指數跌破十年線，其背後的涵義代表經濟面產業結構的轉變，電腦網路蓬勃發展的時代結束，資訊相關產品漸成傳統產業，指數若反彈至六四○○點將面臨上檔強大的壓力。
創新產業引發新需求 支撐股價上漲
長期而言，股價終將反應景氣基本面的趨勢，股價若要有大波瀾狀地上漲，必須有革命性創新產業的出現，引發大規模對新產品的需求，創造利潤與夢想，股價自然上漲。回顧過去工業革命以來的產業歷史，不論是十八世紀末鐵路時代的出現，十九世紀初汽車時代的來臨，或是最近電腦網路時代平台的建立，均對股市產生長期正面的激勵效果。目前正處後 PC 時代的環境，若無新的殺手級應用產品的出現，卻一直寄望股市屢創新高實猶如緣木求魚。
雖然美國企業上半年盈餘超過預期，盈餘的增長主要是來自於成本的降低及生產力的提高，並不是營收的成長，事實上，資訊產品超額供給的壓力依然存在，資本支出不易大幅增加；過去十年來電腦網路平台的建立，使得訊息傳遞更為迅速透明，廠商不易有壟斷性利潤，越來越像個體經濟學教科書上所說的「完全競爭市場」。
檢視過去三個月來所做的景氣觀測，除科技產業外，航運、鋼鐵、塑化、汽車、紡纖等傳產的中長期展望與投資評等都已作了明顯調升，僅少數如金融、通訊等產業今年內未見展望明顯好轉，景氣向上提升的趨勢力量有助台股下檔在五二○○點形成強烈支撐。整體而言，美伊衝突、中東與北韓危機以及 SARS 恐慌等紛紛落幕後，國際經濟與產業基本面有趨於良性循環的傾向。
寬鬆的貨幣政策與有限度的產能擴充計畫也使未來一年廠商的獲利率可望持續改善，以目前市場的預測來看，企業獲利率因成本下降、購置與替換需求增溫尚被低估至少一至二個百分點，二○○○至○三年上半年歷時三年的產銷與庫存調整，在未來一年將給予產業界與競爭體質較強的廠商喘息與中期復甦機會，以目前五六○○點的股價水準而言，尚未完全反應未來一年基本面的好轉幅度。
數位化內容產品發燒 DVD+RW 行情看俏
二○○○年以來，整體產業缺乏新的殺手級應用產品出現，電腦製造已經成為傳統產業，今年第四季的旺季除迅馳（ Centrino ）筆記電腦及周邊產品外，桌上型電腦的換機需求也了無新意；但在這平淡的環境下，卻也聞到一絲新的契機，這新的契機有些類似當初一九九三年開始的電腦網路時代，也是未來台股能否突破六四○○點的驅動力量，那就是家庭數位時代的革命所形成的新商機。
家中的伺服器透過家庭網路管理機能連結所有對內、對外影音娛樂的數位訊息，迎接多采多姿的數位化內容，建立此一平台的新產品將在未來的一、兩年內逐一登場；此時，DVD 燒錄機的相關產品與高畫質平面顯示器已經呈現在眼前，這兩類產業的龍頭公司將是未來長期來回操作的投資標的，DVD 燒錄機根據用途的不同區分為資訊用途的 DVD 燒錄機、消費用途的 DVD 錄放影機。
其中 DVD 錄放影機因兼具播放、錄影功能，且 DVD 光碟片提供較佳的錄影品質，可取代目前的 VHS 錄影機，市場規模可期；資訊用途的 DVD 燒錄機，則因所燒錄的光碟片儲存容量為 CD-RW 光碟片的六至七倍， 可望滿足消費者對於影音資料儲存的需求。
影音資料來源不外乎電視、數位攝影機、數位相機、網際網路等，但目前這些資料來源大都為類比方式，DVD 燒錄機需將資料先由類比形式轉換為數位形式，再進行燒錄的動作， 如此一來，無法達到 DVD 應有的水準，由於美國聯邦通訊委員會於二○○二年八月通過○五年前所有電視需配備數位調階器，預期美國數位電視將在五年內擴大到三千萬台， 屆時 DVD 燒錄機所燒錄出來的光碟片將能顯示其應有水準。
根據二○○一年 CD-RW 光碟機成為主流的經驗推估， FOB 報價跌破一百美元將成為光碟機普及率大幅提高的關鍵；台灣系統廠商於第三季加入量產行列，有助DVD 燒錄機報價下跌，預估 DVD+RW 報價在第四季跌破一百美元，普及率可望大幅提高。 光碟機廠商六、七月營收將落底，八月隨返校需求增溫，加上 DVD 燒錄機出貨提升，單月營收可望呈現逐月遞增，基於 CD-RW、DVD 燒錄機世代交替有助於光碟機產業脫離產業景氣谷底，建興、廣明、明基、理銘值得逢低布局；提供晶片組幫助光碟機廠商降低成本的聯發科也是首選標的。
DVD 燒錄機的普及使得 DVD 光碟片供不應求， 雖然部分廠商為求市占率擴大，展開積極的報價策略造成 DVD-R 價格下滑，整體而言尚屬健康，而且 DVD-R 在染料及倍數上有進入性障礙，大廠將賺取領先性的利潤，二○○四年盈餘成長將令人驚艷，中環、精碟及錸德最具實力。
全球換機潮商機 面板相關類股為首選
在美國的帶領下，預計二○○六年高畫質電視數位節目即將開播，未來三年內將引發龐大的商機。類比廣播將逐漸轉為數位電視廣播，傳統電視機勢必將轉換為數位電視機，全球換機需求預估超過十億台，每年約有一．五億台以上的數量，爆發力不遜於電腦的需求。所以，不論是 PDP 或是 TFT-LCD 都有機會。
TFT 面板廠商已對於下半年的供需條件轉趨樂觀，面板將是賣方市場。就供給面而言，三星五代線的良率低於預期，玻璃基板與彩色濾光片出現預期外的短缺，造成數量上限制； 在需求面上， 液晶顯視器搭售比重的提高速度高於預期，Centrino 平台筆記型電腦需求大幅成長， 且採用十五吋以上面板的比例比預期高，特別是液晶電視（ LCD-TV ），○三年市場規模因廠商的積極推廣而較預期為大。
下半年面板將呈現平衡甚至短缺的狀態，第三季超額供給幅度約三．九％，通常五％以內供需即屬吃緊狀態，第四季超額供給幅度約負五．三％，面板價格在年底前可望出現上漲。面板價格走勢與廠商獲利優於預期，選股當然以面板廠商為主，首選為友達及奇美電。
由於經濟大環境已逐減好轉，未來台股指數即使拉回，下殺幅度亦不會太深；傳統產業股票因成長性不高，受制於景氣循環的壓力較大，應從價值投資的角度出發，當股價不再便宜時，宜賣出不必太過留戀。觀察未來生活的趨勢，家庭影音數位時代的來臨將扮演重要的角色，短期相關個股或許漲幅已高，惟震盪拉回時，投注在此一浪潮的龍頭股上，風險不大。
