自從美伊戰爭結束以來，外資即頻頻加碼買進台股，其中雖一度經歷SARS 波折，但外資仍然在此一風波後，資金再度積極湧入台灣。累計外資自年初以來已大手筆投資台股達三千五百億元，並以台灣最具特色的電子股為主要標的。外資骨子裡在打什麼算盤？又是如何看台灣的電子產業？
談到外資對台灣電子業的評價前，必須先了解一個最重要的總體因素，日前總統陳水扁宣布鬆綁外資投資限制的政策，經證期會宣布實施後，在外資圈受到廣泛的認同，認為政府在金融改革開放有加速的跡象；此舉也同時受到 MSCI （摩根士丹利資本國際機構）的高度重視，隨即在七月二十三日宣布將正式評估是否調高台灣在 MSCI AC Asia Pacific ex-Japan （以下簡稱 MSCI 指數）的權值比重。
過去， 由於政府對外資投資的限制， 因此 MSCI 只將台股市值的五五％納入MSCI 指數， 因此只占有一○．三七％的權值比重，如果將台股市值全數納入，台股將占權重一七％左右，這將使得以 MSCI 指數為標準的基金經理人，大幅提高對台灣股市的持股比重。 一般外資圈的看法是，MSCI 將在十二月每年一次的調整中，將台股權重調高，並給與基金經理人四到六個月的時間做一逐步調整。
景氣循環股成外資首選
根據不同外資券商的估算，將有約六十到二百億美元的新資金流入台灣，假設平均分配在六個月的調整期、約一二○個交易日，外資每日將買入台股十七到五十七億元，如果外資做投資組合重分配的時間縮短，或外資因看好台股而加重持股，則單日買超金額將大幅提高，因此就不難想像外資近日積極布局的動作。
所以，外資看待台灣電子股就必須從兩方面著手，一是因應 MSCI 指數調整而來的資金重分配，另一即是對於景氣好轉，或表現優異的電子股再加重投資。當然也有不少的基金經理人不以 MSCI 指數當作參考標準，而是以類股或個股為主，這時產業景氣及競爭優勢就是決勝點。
在 MSCI 台灣權重前十五名中有八家電子股，分別是台積電、聯電、鴻海、華碩、聯發科、友達、廣達及仁寶，因此這些股票應會常常出現在外資買超的排行榜上；當然，其他列在 MSCI 指數中的電子股，如宏碁、明基等也會受到不同程度的青睞。另方面，景氣好轉的類股及個股也是外資所重視的投資標的。以今年大家所期待的電腦換機潮而言，筆記型電腦及其相關的上游零組件就很有看頭了。
友達、奇美受外資青睞
就外資的角度而言，廣達、仁寶及 LCD 面板廠是首選，而提到 LCD 產業，就不得不對這個明日之星加以更深入探討。LCD 面板產業在大家不是很看好的情況下，經由各家廠商的努力提升技術良率、產品結構及客戶層次等，目前已是令人刮目相看的全球第二大產出國家；再加上政府展現高效率的執行力下，友達的競爭優勢也逐漸達到世界一流水準，難怪已有外資券商考慮將友達列為全球投資的建議名單，這對於目前外資持股比重不是很高的友達而言，將是一大鼓勵。
另外，奇美也是外資關注的焦點， 目前 LCD 面板的需求已由傳統的筆記型電腦及 LCD 顯示器，延伸到需求量大的手機及非常消耗產能的 LCD TV，因此長期需求頗為看好。同時，國內面板廠高度成長也帶動了國內相關上游零組件的需求，進入門檻高的偏光板廠力特及具經濟規模的驅動 IC 大廠聯詠也是外資觀察的股票。
在筆記型電腦相關產業部分，薄型 combo 光碟機也是相當被看好的產品。根據專業雜誌 TSR 預估，薄型 combo 光碟機在二○○二到二○○五年的複合成長率高達三三％，產業成長率高，加上因認證過程長及相容性問題複雜所造成的高進入障礙，廣明在薄型光碟機發展空間仍然很大；廣明在母公司廣達的提攜之下，也不負眾望地持續提升市占率， 目前已躍居全球薄型 combo 光碟機第二名的地位。
另外，在半高型的光碟機部分，建興已站穩了全球第二大的地位，因此受到晶片組廠商聯發科及讀取頭廠商日系的三洋鼎力支持，因此在新一代的 DVD+RW 光碟機的發展取得先機；加上本身的垂直整合及經濟規模，所以享有較一般同業高的毛利率。
台積、聯電 外資必備基本股
數位相機又是今年的另一個焦點，挾其攜帶方便、節省底片、易於傳輸及編輯的特性，已逐漸取代傳統相機在中低解析度的市場，再加上技術仍不斷地往上突破，及開始應用在手機產品上，其成長空間仍然很大；台灣這幾年來在數位相機的市占率逐漸上升， 只要零組件的供應充分（尤其是 CCD ），台灣廠商應會增加能見度。一般外資在選擇投資標的時，除了選擇製造數位相機的廠商外，也慢慢轉向上游的零組件廠商，如進入障礙高的光學鏡片製造廠大立光電及亞洲光學，目前也受到外資的矚目。
在半導體方面，隨著景氣的逐漸上揚及產能利用率的提升，已躍居產業領導地位的晶圓雙雄，可說是外資進入台灣市場必買的基本持股，而其下游的封裝測試業經過多年不景氣及產業秩序逐漸恢復下，日月光及矽品也將是外資選擇的標的。
其他仍有一些外資看好的公司而未被歸類於上述的範疇，如鴻海、宏電及明電，這些公司都各具特色，如鴻海不僅整合上、下游資源，並且已經成為一流的專業製造公司；宏碁在和緯創分割後，已走出自有品牌的路，目前也受到外資的推薦；明基則是在各項產品都有不錯的發展，再加上轉投資公司友達的優異表現，因此也容易被外資納入投資組合。
另有一些投資人已注意到，有外資在逐漸布局印刷電路板中的軟板股類，雖然因為產業較小，個別公司股本亦小，外資可以著墨的空間不大，但是產業未來的成長空間很大， 因為下游的應用範圍如手機、數位相機、LCD TV 及光碟機等都是明星產品，未來成長空間大，所以只要經營階層專心本業，致力提升技術層次，前景大有可為。
