今年鋼鐵股到年底都會繳出亮麗的成績單，而明年在鋼品價格竄新高以及中國大陸對鋼品需求殷切因素持續發酵下，應會有更好的成績可期。對鋼鐵公司而言，屬於黃金時期的這兩年，各公司要如何掌握賺錢機會，與有更突出的獲利表現，策略與原料採購將是決勝關鍵。
今年每股稅前盈餘肯定過四．七元的中鋼，獲利雖佳，可惜股價不爭氣，在二十五元上下游走，連帶拖累到其他鋼鐵股表現；本益比不到六倍的中鋼，從獲利或配股角度來看，都是上上之選，卻因法人認同度不高，股價嚴重委屈。從中鋼今、明兩年的獲利與配股而言，屬於可以立即進場投資的價值型好股票，龍頭股股價若能墊高，其餘個股才有比價上漲空間，中鋼角色格外重要。
不受法人認同 中鋼股價委屈
八月初，雖然中鋼官股在國內競拍部分並未順利拍出，但無損於該公司獲利表現。撇開官股釋出因素，中鋼今年獲利將刷新紀錄，不僅稅前盈餘首度突破四百億元大關，每股稅前盈餘將首度越過四元。問題是，獲利佳並未同步得到認同，加上官股釋出以致股價在二十五元上下游走，雖然越過每股二十四元官股釋出的心理關卡價，距離站上三十元關卡，還有相當的難度。
平心而論，論體質、產業前景，中鋼一點也不輸給晶圓雙雄的台積電，可惜，法人始終不太認同這點，若以兩家公司相比，中鋼可以有更足夠的理由吸引法人進場。
過去台積電因產業高度成長和高配股，讓外資心甘情願長期投資，隨著大陸幾家半導體廠開始運作，台積電的競爭壓力與威脅越來越大。此外，獲利下降，每年每股稅前盈餘能夠維持一元到二元就算不錯，遑論要如同中鋼般出現超過四元的獲利，兩家公司的發展前景剛好反向，中鋼逐步墊高，台積電卻每況愈下。
儘管台積電的每股獲利喪失誘因，加上股本高達二○二六．六億元，但因外資持股比重高達五三．八三％，在扣除外資持股部分，台積電在外流通籌碼與中鋼差不多。今年底中鋼股本九五○億元，外資持股七．八三％，倘若外資持有中鋼股票比重與台積電差不多，股價被推升到五十元以上絕對輕而易舉，所以外資認同中鋼的程度是否如同台積電般，對股價將有絕對性影響。
股利報酬率高 中鋼值得長線投資
每一家公司的獲利與配股就如同一場馬拉松競賽，以中鋼今年獲利推估，明年股利至少會三‧五元；根據該公司習性，約有八成的股利會以現金發放，以目前價位投資，光是股利部分的投資報酬率就接近一二％，比定存利率好太多了，以長期投資角度而言，中鋼值得隨時進場投資。
如果把時間拉遠一點，依照國內、外各研究機構預測，明年鋼鐵景氣會優於國內，根據美國知名鋼鐵分析師 Peter Marcus 的預測，明年鋼價將創三十年來新高，熱軋鋼捲每噸將達四五○美元到五百美元，一級廢鋼也將達二百美元到二三○美元，中鋼明年肯定「削翻了」；依此水準，明年獲利可輕鬆越過五百億元關卡，可想而知，後年能配得的股利比明年還多。所以觀察兩年趨勢，投資中鋼兩年的風險不高，尤其是有接近七元的股利，的確值得長線投資。
既然中鋼值得長期投資，加上明年鋼品價格有竄新高機會，以及中國大陸對鋼品需求殷切，至少到二○○五年前都呈現供不應求狀態，所以這兩年可說是國內鋼鐵業的黃金時期，不僅是中鋼，其他的鋼鐵公司也都會因為大陸需求推升而受惠，如果中鋼營運能夠重新被認同且股價往上攀升，其他的鋼鐵公司就有比價上漲機會。
黃金時期來臨 股價可望受激勵
很清楚的，今年上半年，除了少數公司外，大部分的鋼鐵公司獲利都比去年同期明顯好轉，且好轉的態勢還在持續中。從每股稅前盈餘來看，中鋼、燁輝、盛餘與新光鋼的每股稅前盈餘都超過二元，盛餘更越過三元門檻。每股稅前盈餘超過一元、不及二元的有春源、燁隆、豐興、美亞、新鋼、允強、三星、華祺與松和，一點也不輸電子股的獲利，這還只是上半年的獲利，下半年開始進入傳統旺季，尤其是第四季需求遞增，今年每股稅前盈餘低於一元的公司，可以說是營運很差的公司。
盛餘的股價最高約四十五元，若以全年每股獲利計算，本益比只有八倍附近，股價被低估，獲利不錯的燁輝，本益比不到七倍，新光鋼本益比不到六倍；這些公司雖然股價都超過三十元，本益比都不高於十倍，顯然後續還有反應向上機會，到時候會交出怎樣的成績單，就決定這些公司的股價在何種水準。
從去年到上半年，鋼鐵股上漲主要是反映基本面轉佳的轉機題材，下半年就要反應獲利的營運基本面，所以獲利好的個股，股價伺機表態向上，此時，獲利佳的中鋼、盛餘、燁輝、新光鋼股價波動就有相當的參考程度，只要這些代表獲利面的個股能夠上漲，二線或三線廠的獲利，也可跟著水漲船高。
整體而言，今年鋼鐵股到年底時都會繳出亮麗的成績單，而明年在上述因素持續發酵下，應該會有更好的成績可期。對鋼鐵公司而言，屬於黃金時期的這兩年，各公司要如何掌握賺錢機會，與有更突出的獲利表現，策略與原料採購將是決勝關鍵。
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