本周精選個股 P.102

光寶（二三○一）預估今年營收將挑戰一○七七．一五億元，稅前盈餘則以九十．四四億元為目標，以除權前股本估算，每股稅前盈餘達四．七三元，相較目前股價水準，本益比不到九倍水準，在電子股當中實屬偏低，近期股價已攻抵四十元關卡，在量能持續加溫下，股價有機會續向年線叩關。

在實際業績方面，光寶五月營收六十五．八八億元，較去年同期成長一○三．五％，累計前五月營收達三三三．一八億元，較去年同期大幅成長九九％。在獲利方面，首季稅前盈餘十七．五三億元，較去年同期成長四一．八％，每股稅前盈餘為○．九一元。

光寶各事業群中，以周邊與零組件事業群占總營收比例最高，為六三％、影像事業群占一七％、新事業發展事業群占一二％，通訊事業群則占八％。值得注意的是，光寶影像事業群新跨入的數位相機模組六月已開始量產出貨，由於出貨逐月攀升，未來可望對整體業績有不小的挹注空間。

線路上，光寶股價從三十元底部彈升後，近期股價持續向上攻堅，若短線能站穩四十元關卡，配合成交量保持在四萬張以上，則股價將有續向年線四四元附近挑戰的機會，下檔較大支撐處在三十六元附近。


聯發科　利空出盡──籌碼趨穩

聯發科（二四五四）日前決定， 在下半年一次回沖與 OAK 的十九億元權利準備金， 以因應美商 ESS （億世）授權金的支出做相抵，由於聯發科今年財測並未把此十九億元回沖準備金列入考量中，顯然這項決定將不影響該公司財測調整問題，故聯發科之前與 ESS 和解一案，在股價上也頗有利空出盡的意味。

該股今年預估營收目標三二四．二八億元，稅後純益預估一二五．三二億元，每股稅後純益二十七．三二元，聯發科十九億元的準備金若今年一次回沖，每股稅後純益貢獻度高達四元之多；然而，當 ESS 提出聯發科 MPEG2 韌體與使用者介面涉嫌抄襲，聯發科選擇支付將近三十一億元新台幣權利金後，法人推估，聯發科今年每股稅後純益可能會從二十七餘元下降到二十三元左右。

就籌碼面而言， IC 設計族群首季獲利普遍不佳，多少也壓抑本益比提升的空間，因此在短期內 IC 設計股要成為電子股的強勢族群，恐怕有一定的困難，這也使聯發科的股價表現空間一度壓抑。

目前該股近期在三三○元附近盤堅向上，短線若放量將有助持續緩漲，不過，年線約在三五○元附近則有反壓，但站穩年線後，成交量維持一萬張之上，將有利向三七○元上下作補彈。


陽明　本益比低──旗形突破

陽明（二六○九）第一季稅前盈餘八‧五六億元，已經是去年全年十一．四四億元的七四．八％，五月營收五十億九三二七萬元，創下歷史新高；近期該公司樂觀表示，若大環境沒有太大變化，且大陸已控制住疫情，估計 SARS 的衝擊不大，獲利可望超過四十億元，而且，即使各國減少對大陸採購，訂單也會移轉到其他國家，對海運市場的總量影響不大。

之前全球受到 SARS 陰霾籠罩，但美國與亞洲地區貿易往來貨量並未減少，使得五月美國線順利調漲運價，隨著美國線運價調漲成功，國內經營貨櫃輪的長榮、陽明及萬海第二季的獲利再度被看好，近來外資也不斷進場佈局，有利該股籌碼表現。

陽明今年第一季稅前盈餘八．五六億元，已是去年全年的七四．八％，展現強勁的成長力道，首季每股稅前盈餘○．四六元，若再加上歐美航線的調價，則今年每股稅前盈餘應有二元以上實力，目前該股價本益比不過十倍。

該股突破週線旗型整理後，短線可沿二十日均線向上操作，在二十日線再度下變之前，不宜太早看淡。但在週線圖上已形成二十一周的旗形整理，上限已突破，波段攻勢可望加速進行，九萬張為關卡量。


國票金 中期底部──醞釀成形

由於今年以來利率維持低檔，對以票券經營為主體的國票金（二八八九）而言，在進行債券買賣業務上是相對有利，加上去年大幅提存及打銷呆帳後，年底逾放比已降至二．四三％，在壞帳包袱減輕下，國票金今年營運績效相對看好。

由於子公司國際票券積極調節債券部位，配合債券部門操作得宜，有效挹注獲利，國票金自結前五月營收十四．一五億元，累計前五月稅前盈餘十三．九七億元，較去年同期大幅成長三九○％，並達成全年稅前盈餘目標六六％，每股盈餘為○．六五元。

由於獲利進度順利超前，國票金近日也正式調高今年財測，全年稅前盈餘目標由二十一．二億元，調高為二十八．七六億元，調幅為三五．六七％，每股稅前盈餘目標則為一．三六元，與去年每股虧損一．三九元相比，今年營運極具轉機，目前股價本益比也相對偏低。

線路上，股價帶量穿越八元附近頸線，整理長達五個多月的堅實底部成形，目前各均線逐漸形成多頭排列，周 KD 也持續向上翻升。由於目前籌碼狀況穩定，短線只要量能不出現失控情形，配合獲利回升，則穿越頸線後以等距目標價計算，股價有機會挑戰年初九．五元高點。