本文提供一個不求賺大錢，但如果長期投資，卻可跟定存一樣，提供稱定現金收入的投資組合。這樣的選股標準，要求被投資公司獲利穩定，就算在不景氣的年代，也能賺錢。
全球景氣停滯不前，各國股市如腹瀉般滑落，就算是債券市場，也有層出不窮的地雷爆出。放眼望去，四處狼煙，難怪持有現金成為大多數資金最佳策略。如果不是上億元的資金，其實在台灣股市還有很多好標的，只是這些股票，絕對不是隨便買、隨便賺的。
本文想提供一思考方向不求賺大錢，但如果長期投資，卻可跟定存一樣提供穩定現金收入的投資組合。這樣的選股標準，一者要求被投資公司獲利穩定，就算在不景氣的年代，也能賺錢；再者，公司對獲利分配政策採現金配息，除了讓投資人不用賣股票也能有收入，同時避免股本膨脹稀釋獲利能力；第三則是財務狀況要健全，不能倒。黑字倒閉，也就是公司還在賺錢，但因為資金流動性出問題而破產的，在經營史上並不少見。
有這樣的公司嗎？當然有，只是很多這類型的公司，交易量都很小。像金融類的中央再保，常常一天的成交量不到一百張所以投資定存一定要跟做定存一樣，有長期投資的打算，省得在變現時，自己把自己的股票賣低了。
受保障的公用事業類股以中華電信最具吸引力
在交易所的分類中，並沒有公用事業這一項。包括電力、瓦斯、通訊這些產業，先天性具有區域寡占的特性，法令保護讓經營者不碰到過多的競爭，同時也售價進行管制，不會有暴利產生。在人口結構變化不大的環境下，營運堪稱穩定。
在通訊產業裡，中華電信是首選。因為已經掛牌交易的三家電信公司，只有中華電信完全配現金，其他兩家業者，台灣大哥大與遠傳，都有一半以上還配股票。除了配現金這個優點之外，中華電信自有資本高達七六％，符合財務健全的條件，而且資產負債表上，沒有很複雜的轉投資，不用擔心會有地雷。今年在非對稱數位迴路（ADSL）業務衝刺之下，讓公司即使面對民營業者的競爭，依然維持成長，每股純益超過四元，明年配息應該可以超過今年的三．五元，是定存的代表。
瓦斯股的家數比數較多，但只有欣欣天然氣表現較佳。其他的瓦斯公司，或者獲利能力不佳，或還在配股票，就不用考慮了。
電力公司只有上櫃的台灣汽電共生與大園汽電共生兩家可以選擇。台灣汽電是台電子公司，除了賺自己電廠發電的錢之外，還有七成的收入來自幫別人蓋電廠的顧問費。由於政府能源政策轉變，不再鼓勵汽電共生廠，未來的產業前景不明。就算過去表現很好，但這個政策風險，把整個產業都推出定存股的範疇。
全球化的結果，導致各行各業微利化。有些內需產業，並不會因為台灣加入世貿組織，而被迫加入殺兵競爭的行列，這幾家公司，也是這動盪時代的避風港。像中興保全，市占率接近六成，新加入者此起彼落，都動搖不了它的地位。而這五年來，每年本業的獲利都在十億元以上更重要的是，公司從民國八十六年以前的不配現金，變成逐年調高配現金的比率，到現金配息率超過七％，達到定存股的要求。中聯爐石與裕融企業也是跟中興保全一樣，獲利穩定，是以配現金為主的內需產業，所以也放到投資組合內。
這幾家公司在前兩年流行價值投資時，就常被提起。在增加配現金這個條件後，還是這個族群入選最多，包括台南企業、年興紡織、中鋼、大華金屬與裕民航運。中鋼在過去五年全球鋼鐵工業不景氣時，還是每年賺錢、每年配一元以上的現金。
經過這次調整，電子股的本益比已經向全市場看齊。但經營者體認到這個趨勢的還不多，調整股息政策為配現金的只有昔日股王華碩而已。華碩從去年改變股利分配政策，全部配現金。以其扎實的獲利能力，現在配息率又高，也可列入定存股的投資組合。
過去幾年金融股是配現金最多的類股，但是今年有兩個變化，讓金融被剔除在定存股的投資組合之外。一個是愈打愈多的壞帳，雖然銀行、保險公司都很努力在提高呆帳準備，也很認真在清理不良債券，但是舊的清不掉、新的案子進不來，獲利能力難以提高。而金融業擔保品最大宗的不動產，還要經歷一次價格破壞的打擊，究竟何時才能清乾淨，恐怕沒人有把握。
另一個變化是金控公司趨勢一些小而美的公司，都被吃掉，有能力配息的就更少了單從數字看，台壽保與高雄銀行還是可以提供高配息率。但是產業狀況不明，像新光人壽大筆一揮，帳上就有一百九十六億元不見了。保守的定存族，還是等局勢明朗後再來考慮吧。
符合能賺錢、不會倒、配現金這三個基本條件的企業應該還有，如果可以小心地挑選，分散投資組合，應該可以有比定存高的配息收入。
以股息取代利息的另一個好處是，這些配現金的公司，都是要繳稅的公司。也就是說，在兩稅合一之後，投資人除了領到現金股息之外，都還帶有近三○％的可扣抵稅額，提供比名目配息率更高的稅後收益。
